Giá Bitcoin lại tụt xuống mức 64.000 USD – Đây là lý do tại sao

Bitcoin không thể duy trì mức trên 66.000 USD kể từ ngày 31 tháng 7, mặc dù đã tăng 5,2% từ ngày 3 đến ngày 7 tháng 10. Một số nhà phân tích cho rằng Bitcoin hưởng lợi từ khoản nợ liên bang ngày càng tăng của Hoa Kỳ; tuy nhiên, mối tương quan này, dù có vẻ hợp lý, lại ít ảnh hưởng đến xu hướng giá ngắn hạn.

Trong thực tế, các sự kiện xã hội – chính trị dường như là yếu tố chính hạn chế đà tăng của Bitcoin. Từ tháng 6 đến tháng 10, cơ sở tiền tệ toàn cầu (M2) đã tăng từ 104 nghìn tỷ USD lên 108 nghìn tỷ USD, trong khi Bitcoin nhiều lần bị từ chối ở mức kháng cự 68.000 USD. Điều này gợi ý rằng đợt tăng lên 64.000 USD khó có thể bắt nguồn từ tình hình tài chính của Hoa Kỳ.

Một bằng chứng khác làm suy yếu mối quan hệ này là đồng USD đã mạnh lên so với các loại tiền tệ lớn khác trên thế giới, theo chỉ số DXY – tăng lên 102,5 vào ngày 7 tháng 10, từ mức 100,4 vào ngày 30 tháng 9. Nếu các nhà đầu tư lo sợ rằng nợ chính phủ Hoa Kỳ đang vượt khỏi tầm kiểm soát, tại sao họ lại bán ra Euro, bảng Anh, hoặc franc Thụy Sĩ?

Bitcoin/USD so với cơ sở tiền tệ toàn cầu (M2, tỷ) | Nguồn: TradingView

Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ gần đây không thuận lợi cho giá Bitcoin

Để hiểu tại sao giá Bitcoin liên tục không thể duy trì mức trên 66.000 USD trong tám tuần qua, cần phân tích những yếu tố giới hạn sự cải thiện của tâm lý nhà đầu tư. Ví dụ, các bất định về tăng trưởng kinh tế toàn cầu, xung đột leo thang ở Trung Đông và tác động của cuộc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11 sắp tới là những yếu tố quan trọng.

Dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ trong tháng 9 cao hơn dự kiến, được công bố vào ngày 4 tháng 10, đã giảm xác suất suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, điều này cũng làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất 0,50% xuống 0%, từ mức 40% chỉ hai tuần trước đó, theo công cụ CME FedWatch. Lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, điều này không có lợi cho giá Bitcoin.

Hơn nữa, dữ liệu kinh tế vĩ mô hiện tại đã khiến các nhà đầu tư tăng kỳ vọng vào lợi nhuận doanh nghiệp quý ba tích cực, thúc đẩy Goldman Sachs nâng mục tiêu S&P 500 cuối năm 2025 lên 6.300. Goldman cho rằng “sự phục hồi trong chu kỳ ngành công nghiệp bán dẫn” sẽ tiếp tục hỗ trợ đà tăng trưởng lợi nhuận.

Chỉ số phái sinh của Bitcoin và dòng tiền ETF giao ngay

Bất kể quan điểm của những người ủng hộ Bitcoin về cách giá BTC sẽ phản ứng với khả năng suy thoái kinh tế toàn cầu, các biện pháp kích thích mới nhất của Trung Quốc đã giảm đáng kể nhu cầu đối với các biện pháp phòng ngừa thay thế. Chỉ số thị trường chứng khoán Hồng Kông đạt mức cao nhất trong 32 tháng vào ngày 7 tháng 10, đóng cửa cao hơn 9,3% so với ngày 30 tháng 9, trong khi S&P 500 giao dịch ở mức thấp hơn 0,5% so với mức cao nhất mọi thời đại.

Dù thị trường chứng khoán toàn cầu tăng trưởng tích cực, giá Bitcoin vẫn không thể duy trì mức trên 66.000 USD và tâm lý của các nhà giao dịch phái sinh vẫn ở mức trung lập. Lợi nhuận hàng năm hóa của thị trường hợp đồng tương lai BTC hàng tháng là thước đo chính của sự lạc quan.

Trong các thị trường trung lập, các hợp đồng phái sinh thường giao dịch ở mức lợi nhuận hàng năm hóa từ 5% đến 10% để bù đắp cho thời gian thanh toán dài hơn. Tuy nhiên, nếu nhu cầu đối với các lệnh mua có đòn bẩy tăng lên, lợi nhuận này có thể dễ dàng vượt quá 15% hoặc 20%. Ngược lại, các giai đoạn giảm giá dẫn đến lợi nhuận âm, hay còn được gọi là tình trạng nghịch giá (backwardation).

Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai Bitcoin 2 tháng | Nguồn: Laevitas.ch

Lợi nhuận hàng năm hóa của hợp đồng tương lai BTC đã duy trì ở mức 8%, cho thấy nhu cầu về đòn bẩy tương đối cân bằng giữa những người lạc quan và bi quan. Một phần lý do thiếu sự tự tin của các nhà giao dịch xuất phát từ dòng chảy gần đây trong các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, với 335 triệu USD dòng tiền ra ròng kể từ ngày 1 tháng 10, theo dữ liệu từ Farside Investors.

Cuối cùng, lý do khiến Bitcoin bị kìm hãm dưới mức 64.000 USD chủ yếu do môi trường kinh tế vĩ mô ưu ái thị trường chứng khoán và các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ trong các vị thế tiền mặt trước những bất ổn xã hội – chính trị.

Tuy nhiên, tháng 10, thường được gọi là tháng Uptober, có lịch sử tăng giá mạnh mẽ trên thị trường tiền điện tử. Vì vậy, các trader cần chú ý đến khía cạnh này để không bỏ lỡ cơ hội.