GDP Mỹ "âm" quý I: Chỉ là "hụt hơi" hay "báo động đỏ"?

Kinh tế Mỹ ghi nhận sự suy giảm GDP 0,3% trong quý I/2025, chủ yếu do sự gia tăng đột ngột của nhập khẩu trước khi thuế quan của Tổng thống Trump có hiệu lực, cùng với sự chững lại trong chi tiêu tiêu dùng và giảm chi tiêu chính phủ. Điều này dấy lên lo ngại về nguy cơ suy thoái và tạo sức ép lên Fed trong việc điều chỉnh chính sách lãi suất.

Sự "trỗi dậy" bất thường của nhập khẩu, xuất phát từ nỗi lo thuế quan của Tổng thống Trump, đã "nhấn chìm" tăng trưởng kinh tế Mỹ trong quý đầu năm 2025, cho thấy những "hệ lụy" tức thì của chính sách này.

Trong quý I năm 2025, nền kinh tế Mỹ ghi nhận sự suy giảm GDP 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu lần thu hẹp đầu tiên sau ba năm tăng trưởng liên tiếp. Kết quả này không chỉ thấp hơn dự báo tăng trưởng 0,4% của các chuyên gia, mà còn đảo ngược mạnh mẽ mức tăng 2,4% của quý trước.

Nguyên nhân chủ yếu của sự sụt giảm này được xác định là sự gia tăng đột ngột hoạt động nhập khẩu. Các công ty và người tiêu dùng Mỹ đã nhanh chóng “đi tắt đón đầu” các mức thuế quan của Tổng thống Donald Trump, khiến kim ngạch nhập khẩu tăng vọt 41,3%, mức cao nhất kể từ năm 1974 nếu loại trừ tác động của đại dịch Covid. Theo công thức tính GDP, mức tăng này đã kéo giảm hơn 5 điểm phần trăm GDP của nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Ngoài ra, sự chững lại trong chi tiêu tiêu dùng và cắt giảm chi tiêu chính phủ liên bang cũng góp phần làm thu hẹp GDP. Chi tiêu tiêu dùng chỉ tăng 1,8%, thấp hơn đáng kể so với mức tăng 4% của quý trước, trong khi chi tiêu chính phủ giảm 5,1%, đóng góp gần 1/3 mức sụt giảm của GDP.

Báo cáo GDP này được công bố trong bối cảnh chính sách thương mại của ông Trump vẫn còn nhiều bất định, đồng thời tạo ra những tín hiệu mâu thuẫn cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trước cuộc họp chính sách quan trọng vào tuần tới. Mức tăng 3,6% trong chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) trong quý I, cao hơn nhiều so với mức 2,4% của quý IV/2024, càng làm dấy lên lo ngại về lạm phát. PCE lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, tăng 3,5%, vượt quá mục tiêu 2% của Fed, khiến các quan chức liên bang lo ngại về khả năng kiềm chế lạm phát.

Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 6, với dự báo có thể có đến bốn lần cắt giảm lãi suất trong năm nay để ưu tiên tăng trưởng kinh tế hơn là kiểm soát lạm phát.

Mặc dù nền kinh tế vẫn duy trì tạo ra việc làm và người tiêu dùng chưa ngừng chi tiêu, nhưng báo cáo GDP lần này như một tín hiệu cảnh báo về nguy cơ suy thoái. Điều này càng đẩy mạnh yêu cầu chính quyền ông Trump phải sớm đạt được thỏa thuận thương mại với các đối tác quốc tế, bởi suy thoái được xác định khi GDP giảm trong hai quý liên tiếp – tuy nhiên, kết luận cuối cùng sẽ do Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER) đưa ra.