FED và chiến lược đối phó cứng rắn với Donald Trump

- Richard Nixon từng gây sức ép mạnh mẽ lên cựu chủ tịch Fed Arthur Buns vào giai đoạn 1971-1972 khi ông chạy đua tranh cử làm tổng thống Mỹ nhiệm kỳ 2. Arthur Buns nhượng bộ, tiến hành QE, Nixon chiến thắng vang dội. Lời nguyền nhiệm kỳ 2 tái diễn, lạm phát Mỹ tăng vọt lên sau đó chạm 13.5%.

- Dân Mỹ vài năm sau gánh chịu hậu quả nghiêm trọng do FED tăng lãi suất cực mạnh lên tới 13% trong giai đoạn 1972-1974 để xử lý lạm phát. Richard Nixon cũng từ chức tổng thống vào 1974 do dính bê bối Watergate.

 

* Tiền đề khủng hoảng cũng từ đó mà ra:

- 1971: ngay năm đầu tiên của nhiệm kỳ 2, Nixon đưa Mỹ rút khỏi hệ thống Bretton Woods.

Cho ai chưa biết thì Bretton Woods đơn giản là cơ chế gắn 1 ounce vàng = 35 usd. Các đồng tiền khác thì tham chiếu theo USD.

Bỏ đi Bretton Woods là để sinh ra Fiat Currency, tiền tệ không có tài sản bảo chứng, cho phép chính phủ in tiền không giới hạn. Mỹ nhờ cách này để tạo ra quyền bá chủ tiền tệ, các nước phải dự trữ USD và tiến hành áp dụng Petrodollar system.

-1973-1974: Khủng hoảng giá dầu nổ ra, kéo lạm phát vọt tăng và usd suy yếu. FED can thiệp thắt chặt mạnh mẽ. Tạo ra hệ quả suy thoái kinh tế kéo dài đến 1980~1982.

* Tìm người lót xác

- Ngay cả khi Nixon và Arthur Buns đã rời ghế, Mỹ tiếp tục sống trong suy thoái, thất nghiệp cao, tình trạng khó khăn kéo dài tới thời cựu tổng thống Ronald Reagan.

- Với vị thế là ông kẹ thế giới, để cứu lấy mình, Mỹ tiến hành “xuất khẩu” rủi ro. Mỹ đã tung ra tuyệt chiêu Plaza Accord (1985) dùng Đức, Nhật Bản, Anh, Pháp “lót xác”. Mỹ ép các nước thao túng tiền tệ để làm suy yếu đồng USD. Từ đó giải quyết thâm hụt thương mại của Mỹ. -> Nguyên nhân dẫn tới nổ bong bóng tài sản tại Nhật Bản vào 1990.

* Chiến đấu đến cùng

Nên việc Jerome Powell vẫn cứng rắn dù Donald Trump liên tục tấn công là điều dễ lý giải. Quy lão Powell vẫn đang làm đúng với những gì mà ông cho là tốt nhất. Tránh 1 phút sai lầm như thời 1971 để không mang tiếng xấu muôn đời. Dù gì cũng chỉ còn 1 năm nữa là nghỉ hưu, quy lão chẳng ngại gì Trump.

Khi FED Cắt Lãi Suất Đã Không Còn Là Bullish Signal

CPI Mỹ cập nhật:

- CPI về 2.4%

- Core CPI về 2.8%

Quyết định từ tháng 04 về chính sách tiền tệ Mỹ:

- FED giữ nguyên lãi suất 4.25-4.5%

- FED đã tiến hành giảm tốc độ QT (thắt chặt định lượng). FED sẽ giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán thồn qua giảm giới hạn trái phiếu kho bạc đáo hạn monthly từ 25 về 5 tỷ usd. Giữ nguyên mức 35 tỷ usd cho đáo hạn hàng tháng với các trái phiếu có thế chấp.

- Mục tiêu FED hướng đến vẫn là lạm phát 2% và ưu tiên thị trường việc làm.

- Trong kỳ họp tới, FED sẵn sàng điều chỉnh chính sách thông qua review Thị Trường Lao Động, Áp Lực Lạm Phát, Diễn Biến Thị Trường Tài Chính và Bối Cảnh Kinh Tế.

- Đồng USD đang rơi về thấp nhất kể từ 2022. DXY về còn 98. Giá trị đồng USD đã mất 7% kể từ khi Trump lên làm tổng thống.

Vấn đề cần quan tâm:

- FED dự kiến sẽ cut rates nhiều hơn 1 lần và có thể diễn ra sớm từ tháng 5. Nhưng điều khiến nhà đầu tư lo sợ là vì lý do FED tiến đến cắt lãi suất không phải do lạm phát chậm lại mà do tỷ lệ thất nghiệp tăng, tăng trưởng kém và nguy cơ suy thoái kinh tế.

Tại sao FED cut rates không còn là kỳ vọng tích cực?

- Lãi suất thấp trong bối cảnh thất nghiệp tăng, kinh tế suy yếu sẽ không đưa đến kết quả TĂNG VAY NỢ. Đặc biệt các khoản vay mua nhà, mua xe sẽ hạn chế. Điều này có thể dẫn tới sụp đổ thị trường BDS Mỹ như giai đoạn 2008.

- Các tổ chức tín dụng Mỹ đã và đang siết chặt điều kiện cho vay. Tiếp cận vốn vay dù lãi suất có thể giảm gặp khó khăn. Người credit tốt trong range 670-799 vẫn có thể bị từ chối.

- Niềm tin tiêu dùng sụt giảm nghiêm trọng. Cắt lãi suất mà không mang lại kết quả gia tăng sức mua đang khiến ndt Mỹ lo lắng. Theo một thống kê từ đại học Michigan, lo ngại về khả năng mất việc làm trong tương lai đạt 23% (cao hơn 2020).