MỚI

Tạo thiệp giáng sinh 2024

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Fed, Trung Quốc và cuộc chiến vàng: Goldman dự báo 2025

Một tháng trước, Lina Thomas, nhà phân tích kim loại quý tại Goldman Sachs, đã đưa ra một dự báo táo bạo: giá vàng sẽ đạt mức 3.000 USD/ounce vào cuối năm 2025. Lập luận này dựa trên sự gia tăng mạnh mẽ trong hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Trung Quốc. Tuy nhiên, dự báo này đã gặp phải nhiều phản đối khi các chuyên gia cho rằng giá vàng khó có thể tăng mạnh đồng thời với đồng USD cũng đang đạt mức cao kỷ lục.

Thomas phản biện lại bằng cách khẳng định rằng vàng có thể tăng lên 3.000 USD/ounce ngay cả khi đồng USD tiếp tục mạnh. Bà đã trình bày bốn lý do chính trong một báo cáo dành riêng cho khách hàng chuyên nghiệp của Goldman Sachs.

Các yếu tố hỗ trợ cho dự báo giá vàng của Goldman Sachs

1. Tác động của chính sách tiền tệ

Goldman Sachs dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất, tạo điều kiện thuận lợi cho nhu cầu vàng. Ngay cả trong một chu kỳ nới lỏng tiền tệ toàn cầu, sự suy giảm lãi suất chính sách của Mỹ sẽ thúc đẩy nhu cầu vàng của nhà đầu tư. Theo kịch bản cơ bản, việc Fed giảm lãi suất 100 điểm cơ bản sẽ giúp giá vàng tăng 7%, đạt khoảng 2.890 USD/ounce nếu Fed chỉ thực hiện thêm một lần cắt giảm nhỏ.

2. Sự bền vững của sức mua từ ngân hàng trung ương

Thomas bác bỏ quan điểm rằng sức mạnh của đồng USD sẽ làm giảm hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương. Trên thực tế, các ngân hàng trung ương thường mua vàng quốc tế bằng dự trữ USD của họ. Điều này giúp tăng niềm tin vào đồng nội tệ của họ, đặc biệt khi đồng nội tệ yếu đi. Điều này dự kiến sẽ tăng giá vàng thêm 9% trong kịch bản cơ bản của Goldman Sachs.

3. Vai trò phòng ngừa rủi ro của vàng

Vàng không chỉ là một tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn, mà còn đóng vai trò phòng ngừa rủi ro danh mục đầu tư, bao gồm các tác động tiêu cực từ việc tăng thuế quan. Goldman Sachs tin rằng sự kết hợp giữa đồng USD mạnh và giá vàng tăng là minh chứng cho vai trò này.

4. Tác động từ Trung Quốc

Sự mất giá của đồng nhân dân tệ và các biện pháp nới lỏng tiền tệ của Trung Quốc được dự báo sẽ có tác động trung tính đối với nhu cầu vàng bán lẻ. Lãi suất thấp hơn tại Trung Quốc sẽ kích thích nhu cầu vàng, bù đắp cho tác động tiêu cực từ giá vàng nội địa cao hơn.

Các dấu hiệu từ thị trường: Hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương

Goldman Sachs ghi nhận sự gia tăng đáng kể trong hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương. Tháng 10 năm 2024, các ngân hàng trung ương đã mua tới 64 tấn vàng trên thị trường OTC London, cao hơn nhiều so với mức trung bình trước năm 2022 là 17 tấn. Trung Quốc dẫn đầu với 55 tấn, mặc dù con số chính thức mà Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) báo cáo chỉ là 5 tấn. Điều này cho thấy Trung Quốc có thể đang bí mật tích lũy vàng, đa dạng hóa dự trữ ngoại hối khỏi đồng USD.

Nhà phân tích của Goldman Sachs nhấn mạnh: "Các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi (EM) đang mua vàng để phòng ngừa rủi ro tài chính và địa chính trị, đặc biệt sau khi dự trữ của Nga bị đóng băng vào năm 2022."

Dự báo tác động đến giá vàng

Goldman Sachs ước tính nếu hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương tiếp tục tăng thêm 10 tấn mỗi tháng, giá vàng có thể đạt 3.050 USD/ounce vào cuối năm 2025, cao hơn 50 USD so với dự báo cơ sở. Ngược lại, nếu Fed không cắt giảm lãi suất như kỳ vọng, giá vàng có thể giảm 100 USD/ounce so với dự báo hiện tại.

Dự báo của Goldman Sachs phản ánh niềm tin mạnh mẽ vào vai trò của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu, bất chấp những thách thức từ đồng USD mạnh. Sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương và các yếu tố địa chính trị sẽ định hình giá vàng trong tương lai gần. Với nhu cầu vàng tiếp tục tăng, đặc biệt từ Trung Quốc, mục tiêu 3.000 USD/ounce vào cuối năm 2025 là hoàn toàn khả thi.