Fed sẽ đợi lạm phát giảm xuống dưới 2,5% mới bắt đầu hạ lãi suất

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có khả năng chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay vì giá nhà ở quá cao và thị trường việc làm vẫn còn quá sôi động, Quỹ quản lý tài sản Vanguard nhận định.

Vanguard dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Trong khi đó, các nhà đầu tư kỳ vọng có tới ba lần cắt giảm lãi suất đến cuối năm nay, theo công cụ CME FedWatch.

Tuy nhiên, Vanguard cho rằng các nhà đầu tư có thể sẽ thất vọng vì những vấn đề kinh tế chính đang khiến ngân hàng trung ương khó có thể nới lỏng chính sách tiền tệ.

Thị trường việc làm đã hạ nhiệt sau khi tăng “nóng” vào năm 2021-2022, nhưng xu hướng tuyển dụng nhìn chung vẫn mạnh mẽ. Mỹ đã tạo thêm 206.000 việc làm vào tháng 6, cao hơn so với mức dự báo 200.000, trong khi tăng trưởng tiền lương giảm nhẹ xuống còn 3,9%.

Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,1% vào tháng 6, nhưng vẫn gần với mức thấp kỷ lục từ những năm 1960.

Josh Hirt, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Vanguard, cho biết trong một lưu ý đầu tháng này: “Fed đang tìm lý do để cắt giảm. Nhưng ngân hàng trung ương không thể vội cắt giảm quá sớm, đặc biệt là khi thị trường lao động và mức tăng trưởng tiền lương vẫn mạnh có thể khiến lạm phát tăng cao trở lại”.

Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, đặt ra một trở ngại khác cho các quan chức Fed trong việc quyết định mức độ nới lỏng chính sách trong năm nay. Giá tiêu dùng tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 6, vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Trong khi đó, chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi – thước đo lạm phát ưa thích của Fed, tăng 2,6% vào tháng 6. Vanguard dự đoán PCE có thể sẽ tăng lên 2,9% vào cuối năm, và Fed có thể muốn PCE lõi giảm xuống dưới 2,5% trước khi xem xét cắt giảm lãi suất.

Hirt cho biết lạm phát tăng phần lớn là do giá nhà ở tăng. Theo dữ liệu của Fed, giá nhà ở thành phố trung bình đang ở mức cao nhất từ trước đến nay, tăng 5% vào tháng 6 so với cùng kỳ năm trước.

Vanguard cho biết lạm phát nhà ở có vẻ sẽ “duy trì ở mức ổn định” và dự đoán giá nhà ở sẽ tiếp tục tăng khoảng 0,4% theo tháng.

“Nếu Fed quyết định hạ lãi suất vào năm 2024, chúng tôi cho rằng mức giảm tối đa là 25 điểm cơ bản. Fed gặp khó khi phải cân bằng giữa việc cắt giảm lãi suất sớm và hạn chế nguy cơ lạm phát bùng trở lại. Trong khi đó, cắt giảm quá muộn lại gây tổn hại đến nền kinh tế”.

Các nhà đầu tư đang theo dõi động thái chính sách tiếp theo của Fed trong cuộc họp vào ngày 30-31/7. Thị trường dự đoán khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất là gần 100%.