Fed sẽ cắt giảm lãi suất ở hai cuộc họp sắp tới?

Tất cả 111 nhà kinh tế học trả lời khảo sát của Reuters tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất chủ chốt 25 điểm cơ bản vào ngày 7/11 tới, với hơn 90% dự đoán một động thái tương tự vào tháng 12.

Kể từ khi ngân hàng trung ương Mỹ khởi động chu kỳ nới lỏng tiền tệ được chờ đợi từ lâu vào tháng trước, với việc giảm lãi suất quỹ liên bang xuống phạm vi 4,75-5,00%, tin tức về nền kinh tế rất tích cực, bao gồm cả chi tiêu của người tiêu dùng và dữ liệu việc làm.

Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed dự kiến sẽ bắt đầu ngay sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ ngày 5/11, với những cuộc thăm dò dư luận cho thấy một cuộc đua sít sao giữa các ứng viên.

Tất cả 111 nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Reuters từ ngày 23/10 đến ngày 29/10 dự đoán Fed sẽ trở lại mức giảm 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Hơn 90% trong số họ, tổng cộng 103 chuyên gia, dự kiến động thái tương tự vào tháng 12, đưa lãi suất quỹ liên bang lên phạm vi 4,25%-4,50%.

"Tôi dự đoán sẽ có đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp tiếp theo", nhà kinh tế trưởng tại Jefferies Group LLC, Thomas Simons nhận định.

Tuy nhiên, ông Simons nói rằng "thông tin chúng tôi thu thập cho thấy nền kinh tế nói chung không cần nới lỏng quá mức".

Theo số liệu trung bình cuộc khảo sát, Fed sẽ thực hiện cắt giảm tổng cộng 50 điểm cơ bản ở hai quý đầu tiên của năm 2025 và một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản khác vào quý cuối cùng của năm, đưa lãi suất quỹ liên bang lên mức 3,00%-3,25% vào cuối năm 2025, thấp hơn một chút so với biểu đồ dự báo của Fed.

Gần 80% số nhà kinh tế, 74 trong 96 người, dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ ở mức 3,00%-3,25% trở lên vào cuối năm tới. Ước tính hiện tại của Fed về lãi suất trung lập, mức lãi suất không kích thích cũng không hạn chế nền kinh tế, là 2,9%.

"Kể từ đầu năm nay, quan điểm trung bình của các quan chức Fed về lãi suất trung lập đã tăng từ 2,5% lên 2,9%, và có khả năng quan điểm này có thể tăng thêm một chút", Stephen Gallagher, trưởng bộ phận kinh tế Mỹ tại Societe Generale lưu ý.

"Cách tiếp cận thận trọng hơn, như hầu hết các quan chức Fed ủng hộ, là hướng đi phù hợp, đặc biệt là khi bằng chứng kinh tế cho thấy nhiều sức mạnh hơn và có thể là những thách thức lớn hơn trong việc đạt được mục tiêu lạm phát 2%", ông Gallagher thêm vào.

Khi được hỏi về rủi ro lớn hơn đối với dự báo cuối năm 2025, hơn 80% số nhà kinh tế, 33 trong 40 cho biết khả năng cao hơn so với dự kiến hiện tại.

Hiện tại, lạm phát dường như đang được kiểm soát, nhưng tăng trưởng kinh tế dự kiến vẫn mạnh mẽ và tại một số thời điểm có thể báo hiệu sự phục hồi.

Báo cáo mới nhất về lạm phát được đo lường bằng chỉ số giá tiêu dùng, thước đo ưa thích của Fed, có thể được công bố vào thứ Năm và dự báo sẽ giảm xuống 2,1% vào tháng 9 từ mức 2,2%. Lạm phát PCE dự kiến sẽ đạt mục tiêu 2% vào quý tới, trung bình 2,1% và 2,0% vào năm 2025 và 2026.

Nền kinh tế Mỹ sẽ mở rộng nhanh hơn so với mức tăng trưởng phi lạm phát 1,8% mà các quan chức Fed hiện đang dự báo trong những năm tới.

Một ước tính sơ bộ về tổng sản phẩm quốc nội dự kiến có thể công bố vào hôm nay sẽ cho thấy nền kinh tế đã tăng trưởng với tốc độ 3% trong quý trước.

Theo nhiều nhà kinh tế, trong cuộc đua vào Nhà Trắng, cả ông Donald Trump và Phó Tổng thống đảng Dân chủ bà Kamala Harris đều đề xuất các chính sách có thể làm gia tăng áp lực giá cả.

Khi được hỏi chính sách của ai sẽ gây lạm phát hơn, đa số áp đảo, 39 trong 42 chuyên gia cho biết chính sách của ông Trump sẽ gây lạm phát hơn. Ông dự định tăng thuế nhập khẩu cũng như cắt giảm thuế bổ sung, điều đòi hỏi phải tăng mạnh việc vay nợ.

"So với mức cơ sở của chúng tôi, các đề xuất của ông Trump, bao gồm cả việc cắt giảm thuế nhiều hơn... có thể thúc đẩy tăng trưởng và rủi ro lạm phát tăng lên. Và nếu việc nới lỏng tài khóa đi kèm với thuế quan, thì rủi ro đối với lạm phát sẽ tăng đáng kể", ông Brett Ryan, nhà kinh tế Mỹ cao cấp tại Deutsche Bank đánh giá.