Fed không vội cắt giảm lãi suất: Liệu sự kiên nhẫn có bị thử thách?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tuyên bố rõ ràng rằng họ không "vội vàng" giảm lãi suất và sẽ ưu tiên các đợt cắt giảm nhỏ. Tuy nhiên, với hàng loạt báo cáo về tình hình việc làm sắp tới, sự kiên nhẫn này có thể sẽ bị thử thách. Liệu Fed có giữ vững lập trường hay buộc phải thay đổi khi thị trường việc làm có dấu hiệu yếu đi?

Áp lực từ thị trường lao động

Fed đã thực hiện cắt giảm lãi suất 0.5% trong tháng trước, nhưng các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng sẽ tiếp tục cắt giảm thêm 0.25% trong tháng 11 và tháng 12. Tuy nhiên, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy thị trường lao động suy yếu nhanh chóng có thể khiến Fed phải đẩy nhanh tốc độ cắt giảm này.

Báo cáo về thị trường lao động sắp công bố vào thứ Sáu này sẽ là một yếu tố then chốt. Các chuyên gia dự đoán sẽ có khoảng 146.000 việc làm mới trong tháng trước, tương tự với mức 142.000 việc làm trong tháng 8. Dù vậy, trọng tâm sẽ là những điều chỉnh từ các báo cáo trước đó, đặc biệt là từ tháng 7 – khi số liệu việc làm chỉ đạt 89.000 sau khi được điều chỉnh giảm.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Richmond, Tom Barkin, cho biết thị trường việc làm hiện tại vẫn ở trạng thái "tốt", với mức tăng trung bình 116.000 việc làm trong ba tháng qua. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận rằng tốc độ tuyển dụng đã giảm xuống mức của năm 2013, trong khi các ngành như y tế, vốn đang hồi phục sau đại dịch, cũng đã chững lại.

Tác động từ đình công và bão lớn

Một loạt các sự kiện khác như cuộc đình công của công nhân cảng và những thiệt hại do bão Helene gây ra có thể làm phức tạp thêm các quyết định của Fed. Ước tính cho thấy đình công có thể gây tổn thất kinh tế từ 3.8 đến 4.5 tỷ đô la mỗi ngày. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng tác động của những sự kiện này chỉ là tạm thời và sẽ không gây ảnh hưởng lớn đến các quyết định dài hạn của Fed trừ khi có những biến động kinh tế cơ bản khác.

Dù vậy, nếu các báo cáo thị trường lao động cho thấy sự suy giảm mạnh, đặc biệt là sự tăng vọt về tỷ lệ thất nghiệp, Fed có thể buộc phải cân nhắc việc cắt giảm lãi suất sâu hơn, với mức giảm 50 điểm cơ bản thay vì 25 như dự kiến.

Liệu Fed có thể kiên nhẫn lâu dài?

Chủ tịch Fed, Jerome Powell, nhấn mạnh rằng Fed không vội cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Ông khẳng định chính sách hiện tại là cắt giảm từng bước và ưu tiên tính ổn định của nền kinh tế. Tuy nhiên, Powell cũng để ngỏ khả năng tăng tốc độ cắt giảm nếu nền kinh tế chững lại nhanh hơn dự kiến.

Một vấn đề lớn mà Fed sẽ phải đối mặt là báo cáo việc làm tháng 10, được công bố ngay trước cuộc họp vào đầu tháng 11. Các cuộc đình công và thiên tai có thể làm giảm số liệu việc làm, dẫn đến những quyết định khó khăn cho Fed.

Nhìn chung, mặc dù các vấn đề hiện tại có thể chỉ là tạm thời, nhưng Fed không thể xem nhẹ những rủi ro tiềm ẩn. Một số nhà kinh tế như Lydia Boussour của EY cảnh báo rằng sự suy yếu trong việc làm và tăng tỷ lệ thất nghiệp có thể khiến Fed phải xem xét cắt giảm lãi suất mạnh hơn.

Kết luận

Fed đang phải đối mặt với một bài toán khó: giữ vững lập trường kiên nhẫn hay nhanh chóng thích ứng với những biến động mới của thị trường lao động và kinh tế. Mặc dù có nhiều yếu tố ngắn hạn như đình công và thiên tai có thể làm gián đoạn tạm thời, Fed sẽ phải đưa ra quyết định liệu có nên điều chỉnh tốc độ cắt giảm lãi suất dựa trên các dữ liệu sắp tới. Sự kiên nhẫn của Fed liệu có thể tiếp tục, hay sẽ bị thử thách bởi các diễn biến bất ngờ trong thời gian tới?

NQL STOCK