Fed giữ nguyên quan điểm khi tác động của thuế quan vẫn chưa rõ ràng

Trong một động thái được nhiều người mong đợi, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã duy trì lãi suất chuẩn ở mức 4,25%-4,5% trong cuộc họp hôm thứ Tư, áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát khi họ điều hướng bối cảnh kinh tế phức tạp do các quyết định chính sách gần đây của Tổng thống Trump.

Lập trường thận trọng của ngân hàng trung ương không có gì đáng ngạc nhiên đối với những người theo dõi thị trường, những người đã theo dõi chặt chẽ các luồng kinh tế chéo do chính sách thương mại của chính quyền tạo ra. Thuế quan mới, cùng với các biện pháp trả đũa từ các đối tác thương mại, đã đưa ra sự không chắc chắn đáng kể vào triển vọng kinh tế, làm phức tạp quá trình ra quyết định của Fed.

Fed giữ nguyên quan điểm khi tác động của thuế quan vẫn chưa rõ ràng

Hành động cân bằng: Mối quan tâm về tăng trưởng so với áp lực lạm phát

Chủ tịch Fed Jerome Powell phải đối mặt với một hành động cân bằng tinh tế. Một mặt, dữ liệu gần đây chỉ ra khả năng chậm lại trong hoạt động kinh tế - tâm lý người tiêu dùng đã xấu đi và thị trường chứng khoán đã trải qua một đợt điều chỉnh với S&P 500 giảm 10%. Mặt khác, lạm phát vẫn cứng đầu ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed, với kỳ vọng lạm phát dài hạn đạt mức cao nhất trong ba thập kỷ vào tháng 3.

"Fed đang bị kẹt giữa hai lực lượng cạnh tranh", Diane Swonk, nhà kinh tế trưởng tại KPMG, cho biết. "Sẽ có sự phân tán khá rộng trên quỹ đạo cắt giảm lãi suất vì sự không chắc chắn".

Dự báo kinh tế đã sửa đổi

Bản tóm tắt dự báo kinh tế cập nhật của Fed có thể tiết lộ bức tranh kinh tế phức tạp hơn so với dự báo của tháng 12. Trong khi dự báo trung bình vẫn chỉ ra hai lần cắt giảm lãi suất một phần tư điểm cho năm 2025, các nhà phân tích tin rằng các quan chức đã hạ ước tính tăng trưởng và tăng dự báo lạm phát.

"Những gì sẽ được phản ánh trong dự báo sẽ là kịch bản đình lạm", Guneet Dhingra, giám đốc chiến lược lãi suất Hoa Kỳ tại BNP Paribas lưu ý. "Câu hỏi là bao nhiêu 'đình lạm' và bao nhiêu 'lạm phát'".

Kỳ vọng của thị trường so với sự kiên nhẫn của Fed

Thị trường tài chính đã định giá việc cắt giảm lãi suất sớm hơn và mạnh mẽ hơn, phản ánh mối lo ngại về tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, Fed dường như cam kết với cách tiếp cận kiên nhẫn của mình, với việc Powell liên tục nhấn mạnh rằng không cần phải vội vàng cắt giảm lãi suất trong khi nền kinh tế vẫn "ở trong tình trạng tốt".

"Thị trường đã định giá việc cắt giảm lãi suất sớm hơn và nhiều hơn nữa vì họ lo ngại về tác động của tăng trưởng", Kathy Bostjancic, nhà kinh tế trưởng tại Nationwide cho biết. "Điều đó có thể xảy ra, nhưng tôi không nghĩ Fed đã sẵn sàng để bắt đầu phát tín hiệu đó".

Những cân nhắc về bảng cân đối kế toán

Ngoài lãi suất, Fed có thể sớm công bố những thay đổi đối với chính sách bảng cân đối kế toán của mình. Các nhà kinh tế dự đoán ngân hàng trung ương sẽ làm chậm hoặc tạm dừng chương trình thắt chặt định lượng của mình trong những tháng tới, có khả năng sớm nhất là vào tuần này, trong bối cảnh lo ngại về sự gián đoạn tiềm tàng của thị trường Kho bạc liên quan đến sự không chắc chắn về trần nợ.

Nhìn về phía trước

Các nhà kinh tế hiện dự đoán đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm sẽ diễn ra vào tháng 9, với tổng cộng hai đợt cắt giảm 0,25 điểm phần trăm dự kiến vào năm 2025. Tuy nhiên, con đường phía trước vẫn phụ thuộc rất nhiều vào cách các chính sách của chính quyền Trump - đặc biệt là về thương mại - cuối cùng sẽ tác động đến cả tăng trưởng và lạm phát như thế nào.

Khi Powell bước lên bục phát biểu cho cuộc họp báo sau cuộc họp, những người tham gia thị trường sẽ lắng nghe cẩn thận bất kỳ sự thay đổi nào về giọng điệu có thể báo hiệu sự sẵn sàng hỗ trợ nền kinh tế của Fed nếu tình hình xấu đi hơn nữa. Tuy nhiên, hiện tại, khẩu hiệu vẫn là kiên nhẫn khi các nhà hoạch định chính sách thu thập thêm dữ liệu về bối cảnh kinh tế đang thay đổi này.

Động thái gần đây của bạc vượt qua vùng kháng cự cứng đầu $32-$33, vốn đóng vai trò là ngưỡng trần trong phần lớn năm qua, là một diễn biến đầy hứa hẹn. Bài kiểm tra quan trọng tiếp theo sẽ là mức đóng cửa mạnh trên ngưỡng kháng cự $34-$35—cùng một rào cản đã ngăn chặn đà tăng của bạc vào cuối tháng 10. Nếu bạc có thể vượt qua và giữ trên cả hai vùng kháng cự này, thì nó có thể báo hiệu sự khởi đầu của một xu hướng tăng bền vững.

Theo thuật ngữ euro, bạc đã vượt qua mức €30, thiết lập mức hỗ trợ mới. Một mức đóng cửa quyết định trên €32 sẽ xác nhận thêm rằng bạc đang bước vào giai đoạn tăng giá mới. Ngoài ra, đường trung bình động đơn giản 200 ngày cho thấy bạc đang trong xu hướng tăng được xác nhận, mặc dù giá có biến động trong năm qua.

-------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá