Fed đối mặt với thách thức lớn: Cân bằng lạm phát và tăng trưởng

Các nhà kinh tế điều chỉnh dự báo lạm phát và lo ngại các chính sách thuế quan của Trump có thể đẩy lạm phát cao hơn, khiến Fed phải trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Mặc dù vậy, vẫn có dự báo lãi suất có thể được giảm vào cuối quý II năm nay, nhưng sự bất ổn về thuế quan khiến tình hình khó đoán.

Cuộc khảo sát gần đây của Reuters cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể sẽ hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất cho đến quý tới, do lo ngại về sự gia tăng của lạm phát.

Trước đây, phần lớn các nhà kinh tế tham gia khảo sát đều dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ ngay trong tháng Ba. Tuy nhiên, các chuyên gia đã điều chỉnh tăng dự báo về lạm phát kể từ khi Tổng thống Donald Trump tái đắc cử, đặc biệt lo ngại rằng các chính sách thuế quan của ông sẽ gia tăng áp lực lên lạm phát. Sau khi đã cắt giảm tổng cộng 100 điểm cơ bản trong quý IV/2024, Fed gần đây đã phát đi tín hiệu "không vội" tiếp tục hạ lãi suất, nhấn mạnh sự ổn định của thị trường lao động và chi tiêu tiêu dùng.

Mặc dù vậy, tình hình thuế quan vẫn là một yếu tố không chắc chắn. Mới đây, ông Trump thông báo sẽ áp thuế 25% đối với thép và nhôm nhập khẩu, trong khi mức thuế bổ sung 10% đối với hàng hóa Trung Quốc vẫn tiếp tục. Ông James Knightley, nhà kinh tế quốc tế tại ING, cảnh báo các chính sách thuế có thể tạo ra lạm phát và cản trở tăng trưởng kinh tế. Các chuyên gia chưa thể thống nhất về thời điểm Fed thực hiện giảm lãi suất, mặc dù hơn 60% dự báo có thể sẽ diễn ra vào cuối quý II. Trong khi đó, hơn 90% các nhà kinh tế nâng dự báo lạm phát trong năm 2025, cho thấy sự lo ngại ngày càng tăng về ảnh hưởng của thuế quan đối với nền kinh tế Mỹ.

Tình hình thiếu chắc chắn và sự tác động của thuế quan khiến các chuyên gia tin rằng Fed có thể tiếp tục giữ nguyên chính sách trong những tháng tới, đồng thời dự báo kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng 2,2% trong năm nay và 2% trong năm 2026, với tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,2%.