Fed có cắt giảm lãi suất vào tháng 6 tới hay không phụ thuộc khá nhiều vào dữ liệu này?

Báo cáo không chỉ đóng vai trò như một phép thử đối với thị trường lao động khi các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi các dấu hiệu hạ nhiệt mà còn bổ sung cho dữ liệu mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) xem xét trước khi đưa ra quyết định tiếp theo về lãi suất.

Sau hai tháng tăng trưởng việc làm mạnh mẽ - vốn gây sốc cho Phố Wall từ đầu năm thì báo cáo việc làm tháng 3 dự kiến sẽ hạ nhiệt. Báo cáo của Bộ Lao động Mỹ dự kiến công bố lúc 8:30 sáng theo giờ ET vào thứ 6, ngày 5/4 (tối cùng ngày theo giờ Việt Nam).

Theo dự báo đồng thuận của Dow Jones, số lượng việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 3 sẽ tăng khoảng 200.000 việc làm. Nếu đúng, nó sẽ đánh dấu sự hạ nhiệt so với con số 275.000 được báo cáo ban đầu hồi tháng 2 nhưng vẫn là một tốc độ mạnh mẽ xét về tổng thể từ trước đến nay.

Tuy nhiên, một điều cần lưu ý đối với các báo cáo việc làm gần đây là những con số “mạnh mẽ” ban đầu có xu hướng giảm xuống trong các ước tính tiếp theo, đặt ra câu hỏi về việc liệu tình hình việc làm có tích cực như thị trường tưởng hay không.

Ở một khảo sát khác, thu nhập trung bình mỗi giờ được dự đoán sẽ tăng 0,3% so với tháng 2 và tăng 4,1% so với năm trước. Tỷ lệ thất nghiệp thêm 3,8% và số giờ làm việc trung bình hàng tuần đạt 34,3 giờ, tương đương tháng trước.

Báo cáo không chỉ đóng vai trò như một phép thử đối với thị trường lao động khi các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi các dấu hiệu hạ nhiệt mà còn bổ sung cho dữ liệu mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) xem xét trước khi đưa ra quyết định tiếp theo về lãi suất.

Sau hai tháng tăng trưởng việc làm mạnh mẽ, Chủ tịch Fed, ông Powell đã gọi thị trường lao động là “mạnh mẽ nhưng đang tái cân bằng” trong bài phát biểu tại Đại học Stanford hôm thứ 5.

Sức mạnh của thị trường lao động được coi là chìa khóa giúp nền kinh tế tránh suy thoái trong khi Fed vẫn duy trì chính sách thắt chặt để chống lại lạm phát.

Nhà kinh tế Michael Gapen của Bank of America viết trong một báo cáo nghiên cứu: “Báo cáo việc làm tháng 3 sẽ củng cố lại những kỳ vọng về một thị trường lao động đang hạ nhiệt, nhưng không phải là một thị trường đang có dấu hiệu suy yếu đáng kể”.

Dữ liệu tiền lương một lần nữa cũng là phần được theo dõi chặt chẽ trong báo cáo sắp tới. Sau khi công bố dữ liệu việc làm hồi tháng 1, một số nhà kinh tế lo ngại tiền lương có thể tăng quá nhanh, một dấu hiệu tiềm ẩn cho thấy lạm phát sẽ không thay đổi trong tương lai. Nhưng báo cáo tháng 2 phần nhiều đã “xoa dịu” những lo ngại này.

Bất chấp sự gia tăng được thấy trong dữ liệu tư nhân gần đây, các nhà kinh tế kỳ vọng rằng tăng trưởng tiền lương tiếp tục chậm lại trong tháng 3, với mức tăng trưởng hàng năm đối với thu nhập trung bình mỗi giờ được dự đoán sẽ giảm xuống mức 4,1% từ mức 4,3% của tháng trước. Trên cơ sở hàng tháng, tiền lương dự kiến sẽ tăng 0,3% so với tháng 2.

“Đối với Fed, tôi nghĩ điều quan trọng hơn là những gì đang diễn ra với mức tăng trưởng tiền lương hiện nay. Việc NFP sẽ ở mức 200.000 hay 250.000 hay 300.000 thực sự không quá quan trọng miễn là mức tăng lương không ở mức 0,4-0,5%/tháng trong một vài tháng”, Max Kettner, chiến lược gia đa tài sản tại HSBC nói với Yahoo Finance Live.

Gapen của BofA nhận định: “Nếu việc làm trong tháng 3 cho thấy khả năng phục hồi không quá nóng (thông qua mức tăng trưởng tiền lương ở mức vừa phải), thì chúng tôi dự đoán việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 6 sẽ được giữ vững”.

Mặt khác, Dan North, nhà kinh tế cấp cao tại Allianz Trade Americas lại cho biết ông kỳ vọng Fed sẽ đợi đến tháng 7 trước khi bắt đầu cắt giảm lãi suất – trái với kỳ vọng hiện tại của thị trường.