21/09/2022 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Đường cong lợi suất đảo ngược báo hiệu suy thoái toàn cầu

Đường cong lãi suất (Yield curve) là đồ thị mô tả mối quan hệ giữa lãi suất và kỳ hạn của một công cụ nợ (cùng mức và chất lượng tín dụng). Đường cong lãi suất thường được tạo cho lãi suất trái phiếu chính phủ, do loại trái phiếu này có rủi ro thấp nhất và có nhiều kì hạn.

Đường cong lợi suất là gì?

Đường cong lãi suất (Yield curve) là đồ thị mô tả mối quan hệ giữa lãi suất và kỳ hạn của một công cụ nợ (cùng mức và chất lượng tín dụng). Đường cong lãi suất thường được tạo cho lãi suất trái phiếu chính phủ, do loại trái phiếu này có rủi ro thấp nhất và có nhiều kì hạn.

Đường cong lãi suất có ba dạng:

Nguyên nhân đường cong lãi suất đảo ngược

Nếu nhà đầu tư tin rằng kinh tế Mỹ ở trong trạng thái tốt, lạm phát tăng cao, họ sẽ giảm tỷ trọng nắm giữ trái phiếu kì hạn dài (10 năm) và đầu tư nhiều vào tài sản rủi ro. Khi nhu cầu trái phiếu kì hạn dài giảm, lợi suất trái phiếu sẽ tăng (Mối quan hệ tỷ lệ nghịch giữa nhu cầu trái phiếu và lợi suất trái phiếu).

Ngược lại, nếu nhà đầu tư tin rằng triển vọng kinh tế sẽ xấu đi và lạm phát giảm sút, nhu cầu trái phiếu kì hạn dài sẽ tăng lên, đẩy lợi suất trái phiếu kì hạn này giảm xuống. Nói một cách khác, khi nhà đầu tư cho rằng suy thoái đang tới gần, họ kì vọng FED sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn khiến mặt bằng lợi suất sẽ giảm. Bởi kì vọng như vậy, họ sẽ chấp nhận mua trái phiếu dài với lợi suất thấp để đổi lại lợi nhuận từ tăng giá của trái phiếu khi lãi suất giảm. Điều này làm lợi suất trái phiếu ngắn hạn tăng cao hơn lợi suất trái phiếu dài hạn và tạo nên đường cong lãi suất đảo ngược.

Đường cong lãi suất đảo ngược Mỹ ảnh hưởng tới Việt Nam như thế nào?

Theo thống kê, trong vòng 100 năm qua điều này chỉ xảy ra 28 lần nhưng có tới 22 lần dẫn tới khủng hoảng kinh tế Mỹ. Và khủng khoảng kinh tế Mỹ sẽ nổ ra sau 12 – 18 tháng sau khi sự kiện này xuất hiện. Trong năm 2022, đường cong lợi suất đảo ngược lại xuất hiện khi lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ 2 năm cao hơn 10 năm. Chốt phiên ngày 19/7, lãi suất Kho bạc kỳ hạn 2 năm ở mức 3,23%. Mức này cao hơn mức trung bình dài hạn là 3,14%. Lãi suất Kho bạc 10 năm ở mức 3,01%. Trong khi mức trung bình dài hạn là 4,27%. Điều này dự báo kinh tế Mỹ và kinh tế toàn cầu sẽ đương đầu với nhiều khó khăn trong thời gian sắp tới.

Kinh tế Việt Nam không bị ảnh hưởng quá mạnh từ tình hình kinh tế thế giới nhờ áp dụng chính sách tài khóa. Bằng việc giảm tất cả các loại thuế liên quan đến hàng hóa nhập khẩu và quan trọng nhất là xăng dầu. Nhờ tình hình kinh tế ổn định so với tình hình chung trên thế giới, Việt Nam có thể trở thành điểm hút đối với các nhà đầu tư nước ngoài.

Khả năng cao tối 21/9/2022 Fed chỉ tăng 0.75% và các tháng sau đó sẽ tăng thêm 0.5%. Nên việc Fed tăng lãi suất đang khiến nhà đầu tư bi quan về thị trường đó là lý do khiến lãi suất trái phiếu tăng cao.