Dữ liệu có thể nói lên triển vọng TTCK năm 2022 ra sao?

Năm 2021, DNNY trên 3 sàn chứng khoán ghi nhận con số chính thức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế ở mức 43,4% so với 2020 (số liệu từ 1012/1726 DNNY, chiếm 90% vốn hóa). Con số này vượt dự báo hồi đầu năm của giới phân tích cũng như của chính FiinGroup (+31,5%). Mặc dù chứng khoán được chi phối bởi nhiều yếu tố khác nhưng về cơ bản nó phản ánh mức 37% tăng trưởng VN-Index năm 2021.

Vậy năm 2022 được dự báo ra sao?

2. Số liệu dự báo của FiinGroup hiện cho thấy năm 2022 các DNNY sẽ tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao và tối thiểu ở mức 20%. Con số này dựa trên số liệu về kế hoạch chỉ tiêu lợi nhuận và số dự phóng của giới phân tích về các DNNY và của chính FiinGroup. Vì sao nói tối thiểu? vì con số chỉ tiêu lợi nhuận của lãnh đạo thường xây dựng chỉ tiêu (và họ có động cơ làm vậy ngoại trừ các DN muốn dùng chỉ tiêu lợi nhuận để đẩy giá cổ phiếu) ở thấp hơn số thực tế trên bình diện chung.

3. Bức tranh phân hóa thể hiện rõ nét

- Nhóm ngành bị ảnh hưởng bởi COVID (hàng không, du lịch, đi lại, ...) vốn đã bị dìm hai năm qua thì năm 2022 được kỳ vọng sẽ tăng trưởng khoảng 83% lợi nhuận năm 2022 so với năm 2021.

- Nhóm ngành mang tính chu kỳ cao bao gồm commodity stocks (thép, xi măng, ...) vốn đã tăng hơn gấp đôi lợi nhuận trong năm 2021 thì năm 2022 được dự báo sẽ không tăng trưởng trên bình diện chung và một số nhóm đã điều chỉnh giảm chỉ tiêu lợi nhuận.

- Riêng nhóm ngành tài chính (ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm) thì năm nay vẫn dự báo tốc độ tăng trưởng tốt, nhất là ngân hàng - bất chấp câu chuyện phải tiếp tục hạch toán nợ xấu có thể có từ nợ tái cấu trúc do COVID nhờ câu chuyện đa dạng hóa nguồn thu và có lẽ nhờ chính sự hồi phục chất lượng tín dụng của các nhóm ngành trước đó được kê khai trong nợ tái cấu trúc COVID...

4. Vậy triển vọng về thị trường năm 2022 sẽ ra sao? hay nói cụ thể thì VN-Index có thể giao động thế nào? Điều này tùy thuộc vào việc các DNNY sẽ chốt lại chỉ tiêu lợi nhuận vào mùa đại hội cổ đông tới đây (tầm tháng 3 và tháng 4). Nếu con số dự báo triển vọng có thể tăng lên khoảng 25% thì điều này ngụ ý VN-Index có thể được thị trường chấp nhận ở khoảng 1800-2000 điểm. Dĩ nhiên, thị trường trong ngắn hạn thì luôn biến động theo cung cầu và nhiều yếu tố khác nhau mà khó có thể biết trước.

5. Nhiều ý kiến cho rằng thị trường đầu cơ kiểu Việt Nam thì ai quan tâm đến câu chuyện nền tảng cơ bản doanh nghiệp? Điều này đúng nếu nhìn lại làn sóng đầu cơ vào các cổ phiếu nhỏ, hàng lái, hàng không doanh thu ... trong năm qua nhưng số liệu đã chỉ ra rằng: về cơ bản và dài hạn thì thị trường vẫn vận hành theo quy luật giá trị của nó. Nếu ai không tin hãy nhìn câu chuyện sóng cổ phiếu ngân hàng nửa cuối 2021; diễn biến giá cổ phiếu và mức định giá (trên lợi nhuận 2021) của HPG hiện nay...