Dư địa tăng trưởng cho cổ phiếu ngành hoá chất Việt Nam nửa cuối 2024 có còn hay không?

1. Xuất khẩu hoá chất và sản phẩm hoá chất Q2.2024 đi ngang so với Q1.2024 nhưng tăng 6% svck.

• Luỹ kế Q2/2024 giá trị xuất khẩu hoá chất và các sản phẩm hoá chất Việt Nam đạt 1,178 triệu USD, tương đương giá trị xuất khẩu trong quý 1 và tăng +6% so với cùng kỳ 2023, trong đó:

i. Giá trị xuất khẩu hoá chất đạt 616 triệu USD, tăng +8% svck

ii. Giá trị xuất khẩu các sản phẩm hoá chất đạt 561 triệu USD, tăng +4% svck

• Luỹ kế 6T/2024 giá trị xuất khẩu hoá chất và các sản phẩm hoá chất đạt 2,394 triệu USD, tăng +13% so với cùng kỳ 2023, trong đó giá trị xuất khẩu hoá chất tăng +19% YoY và giá trị xuất khẩu các sản phẩm hoá chất tăng +8% YoY;

=> Tuy nhiên đà phục hồi giá các hoá chất còn yếu, giá trị xuất khẩu tăng nhờ động lực đến từ khối lượng xuất khẩu tăng trong khi giá hóa chất chưa có dấu hiệu cải thiện mạnh.

- Trong Q2/2024, giá phốt pho vàng và giá xút có xu hướng đi ngang so với Q1/2024 còn so với cùng kỳ giá phốt pho vàng duy trì giá tương đương trong khi giá xút giảm nhẹ -8% svck.

- Cụ thể, bình quân Q2/2024 giá phốt pho vàng đạt 22,800 CNY/tấn (tương đương cùng kỳ và Q1/2024) và giá xút đạt 790 CNY/tấn (giảm -8% svck và đi ngang so với Q1/2024).

2. Hoạt động sản xuất linh kiện điện tử duy trì đà phục hồi

• Doanh số chất bán dẫn toàn cầu bình quân Q2/2024 tăng +18% so với cùng kỳ và tăng +3% so với bình quân Q1/2024 cho thấy nhu cầu sản xuất chất bán dẫn đã tiếp nối đà phục hồi trong Q1/2024.

• Bên cạnh đó, chỉ số theo dõi tồn kho chất bán dẫn và các linh kiện điện tử tại Hàn Quốc cũng cho thấy xu hướng giảm hàng tồn kho tại quốc gia này. Chỉ số tồn kho cuối tháng 05/2024 giảm còn 138.5 tương ứng mức giảm -29% YoY và giảm -31% so với mức tồn kho đỉnh hồi tháng 08/2023.

=> Với xu hướng giảm hàng tồn kho và nhu cầu sản xuất linh kiện điện tử tăng chúng tôi duy trì quan điểm so với báo cáo gần nhất rằng nhu cầu hoá chất sẽ tiếp tục phục hồi trong phần còn lại của năm 2024.

3. KQKD nhóm hoá chất Q2.2024 có dấu hiệu tăng trưởng rõ hơn Q1

• Q2.2024 doanh thu thuần các doanh nghiệp Hoá chất đạt 2,985 tỷ VND (+8%YoY;+9%%QoQ), lợi nhuận gộp đạt 1,118 tỷ VND (+8% YoY;+30%%QoQ);

• Trong quý 2, sản lượng kinh doanh hoá chất khả quan, tăng svck và so với quý 1 đồng thời giá bán một số sản phẩm cũng cao hơn so với quý 1 giúp biên LNG gộp đạt 37% (+.2 đpt YoY;+5.9 đpt QoQ);

• Luỹ kế 6M.2024 doanh thu thuần các doanh nghiệp Hoá chất đạt 5,721 tỷ VND (+1% YoY), lợi nhuận gộp đạt 1,980 tỷ VND (-3% YoY), tương ứng biên LNG gộp đạt 35% (-1.6 đpt YoY).

Tóm lại, tôi kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ hoá chất phục hồi với động lực đến từ:

+ Xuất khẩu hoá chất phục hồi;

+ Nhu cầu sử dụng hoá chất được thúc đẩy bởi hoạt động sản xuất linh kiện điện tử

+ Tình hình tăng trưởng KQKD ngành vẫn trên đà phục hồi từ đầu năm