Dragon Capital: Nhu cầu vay ký quỹ dần gia tăng

Dragon Capital mới đây đã có báo cáo thị trường tháng 5.

Ai là người mua khi VN-Index tăng điểm

Chỉ số VN-Index đã tăng 2.5% trong tháng 5 sau thông tin Ngân hàng Nhà nước giảm lãi suất điều hànhthêm 50 điểm cơ bản. Mặc dù khối ngoại bán ròng 131 triệu USD, tâm lý của các nhà đầu tư cá nhân vẫntích cực, họ tin rằng giai đoạn khó khăn nhất đã qua đi. Điều này đã giúp gia tăng khối lượng giao dịch bìnhquân phiên lên 591 triệu USD, tăng 10.6% so với tháng trước.

Thị trường có thể phục hồi trong quý 3?

Với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các chính sách vĩ mô, chúng tôi nhận thấy giai đoạn phục hồi đang bắt đầu, với4/5 tiêu chí chuyển biến tích cực: lãi suất giảm, tỷ giá ổn định, thanh khoản cải thiện và giải pháp cho cácdoanh nghiệp bất động sản đang gặp khó khăn. Tiêu chí duy nhất còn lại là sự cải thiện về mặt tăng trưởnglợi nhuận. Mặc dù vẫn chưa rõ ràng, nhưng chúng tôi tin rằng lợi nhuận của 80 doanh nghiệp hàng đầu đãchạm đáy trong Quý 4 năm 2022 và tăng trưởng dương sẽ bắt đầu quay trở lại trong nửa cuối năm 2023,với khả năng phục hồi vào năm 2024.

Chính phủ nỗ lực giải quyết vấn đề của thị trường bất động sản

Giải quyết các vấn đề bất động sản vẫn là mục tiêu hàng đầu của Chính phủ và tổ công tác đặc biệt đượcthành lập để hỗ trợ Novaland (NVL) đang bắt đầu thu được kết quả, với việc doanh nghiệp tái khởi động lạimột trong những dự án trọng điểm tại Phan Thiết và các ngân hàng cũng bắt đầu hỗ trợ trở lại cho các dựán NVL, dẫn đến hoạt động vay mua nhà dần trở nên khởi sắc. Bên cạnh đó là sự gia tăng thanh khoản trêncả hai thị trường sơ cấp và thứ cấp, khi các chủ đầu tư bắt đầu triển khai các dự án thuộc phân khúc tầmtrung nhằm thu hút người mua có nhu cầu thực. Mặc dù lãi suất vay thế chấp còn cao, chúng tôi vẫn lạcquan một cách thận trọng về sự phục hồi của thị trường bất động sản. Tuy nhiên, để thị trường phục hồi một cách bền vững vẫn cần sự kiên nhẫn trong 18 – 24 tháng tới.

Đối với trái phiếu doanh nghiệp, chúng tôi thấy có sự cải thiện trong hoạt động đàm phán giữa các tổ chứcphát hành và trái chủ. Giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn sẽ đạt đỉnh từ tháng 6 đến tháng 8 và trongkhi tiếp tục theo dõi tình hình, chúng tôi hy vọng rằng các vấn đề lớn đã và đang được giải quyết triệt để.

Thị trường định giá rẻ có phải là 1 món quà?

Dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các kênh đầu tư khác khi mà trong nửa cuối năm 2023 sẽ có hàngtrăm triệu USD tiền gửi ngân hàng đáo hạn. Các cuộc khảo sát môi giới của chúng tôi cho thấy nhu cầu vayký quỹ đang dần gia tăng. Với việc có thêm hơn 100.000 tài khoản chứng khoán mở mới cùng với sự tăngtrưởng về khối lượng giao dịch trong tháng 5 vừa qua, chúng tôi nhận thấy nhà đầu tư đã quan tâm đến cácloại hình tài sản rủi ro nhiều hơn, đặc biệt khi định giá rẻ đang mang lại lợi suất hấp dẫn hơn so với lãi suất tiền gửi đang có xu hướng giảm gần đây

Tích lũy không đồng nghĩa với thiếu tăng trưởng

Chúng tôi duy trì quan điểm 2023 là năm tích lũy những cổ phiếu tốt. Nhà đầu tư nên thận trọng trong việcchọn lọc cổ phiếu tốt và sẵn sàng tận dụng cơ hội để đầu tư khi thị trường điều chỉnh. Lịch sử cho thấy vàonhững năm khi lãi suất giảm nhưng chưa xuất hiện tăng trưởng mạnh mẽ, tỷ suất sinh lời kỳ vọng của VnIndex là 15- 17%.