DPR – Tiền đền bù từ Tiến Hưng 2 giúp lợi nhuận Quý 2 tăng mạnh

Theo ước tính, giá bán trung bình ở mức 43 triệu đồng/tấn (+26%YoY) và sản lượng tiêu thụ ~ 2,800 tấn (+4 YoY%) trong quý 2, kết hợp với tiền đền bù từ dự án Tiến Hưng 2, doanh thu hợp nhất của DPR ước đạt 191 tỷ đồng (+31%YoY) và lợi nhuận sau thuế là 90 tỷ đồng (+212%YoY) trong quý 2/2024.

Cho cả năm 2024, doanh thu hợp nhất của DPR ước đạt 1.117 tỷ đồng (+7%YoY) và lợi nhuận sau thuế là 257 tỷ đồng (+24%YoY). EPS tương ứng là 2.962 VNĐ

Sau quyết định 227/QĐ-TTg, một số thông tin mới về việc chuyển đổi đất cao su liên quan đến phần diện tích của DPR tại tỉnh Bình Phước bao gồm: (1) Mặc dù chỉ tiêu phân bổ diện tích đất KCN đến năm 2025 cho hai dự án Bắc Đồng Phú và Nam Đồng Phú mở rộng thấp hơn diện tích quy hoạch của hai dự án này, phần diện tích thu hồi và tiền đền bù tương ứng vẫn sẽ là 100% diện tích quy hoạch, ngay sau khi dự án được chấp thuận chủ trương đầu tư, (2) Đơn giá đền bù tại hai dự án này đang được thương thảo để điều chỉnh tăng (dự kiến có thể lên đến 1,3 tỷ/ha), ngoài ra (3) Khu đô thị du lịch hồ Suối Giai, Tây Hồ Bà Mụ là hai dự án mới có tính khả thi để DPR nhận tiền đền bù bên cạnh khu đô thị mới thành phố Đồng Xoài.

Dựa trên phương pháp tổng các thành phần (SOTP), giá mục tiêu được điều chỉnh tăng lên 53.300đồng/cổ phiếu, khi chúng tôi: 1/ Điều chỉnh tiến độ thu tiền đền bù hai dự án khu công nghiệp mới sớm hơn thay vì chia làm 2 giai đoạn (thu 50% trong giai đoạn 1 trong năm đầu tiên và 50% còn lại sau năm 2025 khi được phân bổ thêm chỉ tiêu), 2/ Chi phí duy trì của mảng cao su thấp hơn dự tính. Kết hợp với cổ tức tiền mặt 12 tháng tới là 1.500 đồng/cổ phiếu, tổng lợi nhuận kỳ vọng là 26,1% (dựa trên giá đóng cửa ngày 05/07/2024).

Kế hoạch kinh doanh năm 2024 và kết quả kinh doanh quý 2/2024 ước tính - Tiền đền bù từ dự án Tiến Hưng 2 giúp DPR có mức lợi nhuận đột biến trong quý 2 và cả năm 2024

Về mảng cao su, sản lượng tiêu thụ của DPR nhiều khả năng sẽ đạt được kết hoạch do DPR duy trì nguồn cầu ổn định với các đối tác ở các thị trường Hàn Quốc, Nhật Bản, Mỹ và Châu Âu. Hiện giá bán trung bình của DPR kể từ đầu năm đạt 41 triệu đồng/tấn cao hơn số dự phóng của doanh nghiệp 36,65 triệu đồng/ tấn là 12% và cao hơn giá bán trung bình cùng kỳ 19%. Chúng tôi cho rằng nguồn cung cao su sẽ tăng mạnh trở lại khi bước vào mùa thu hoạch chính trong nửa cuối năm 2024 khiến giá cao su sẽ không tăng mạnh như thời gian vừa qua. Giá cao su thế giới đang có xu hướng điều chỉnh (hình 1) và chúng tôi kỳ vọng giá bán trung bình có thể duy trì ở mức 41 triệu đồng/ tấn cho cả năm 2024.

DPR – Tiền đền bù từ Tiến Hưng 2 giúp lợi nhuận Quý 2 tăng mạnh

Về mảng thanh lý cây, và các mảng kinh doanh khác – kết quả sẽ không có nhiều sự đột biến khi DPR duy trì diện tích thanh lý ~ 350-400 ha/ năm. Trong khi đó, doanh thu từ mảng khu công nghiệp sẽ tiếp tục đến từ số dư doanh thu chưa thực hiện.

Về thu nhập khác, DPR đã nhận tiền đền bù ~ 40 tỷ đồng từ dự án Tiến Hưng 2 trong tháng 6 và dự kiến ghi nhận vào kết quả kinh doanh quý 2/2024. Trong khi đó, dự án Tiến Hưng 1 (59 ha) chưa có thông tin mới về thời điểm đấu giá dự án.

Trong kịch bản giá bán trung bình duy trì ở mức 41 triệu đồng/ tấn từ đây đến hết hết năm và phản ảnh khoản thu nhập bồi thường từ dự án Tiến Hưng 2 kể trên doanh thu hợp nhất của DPR cho năm 2024 ước đạt 1.117 tỷ đồng (+7%YoY) và lợi nhuận sau thuế là 257 tỷ đồng (+24%YoY). EPS tương ứng là 2.962 VNĐ

Cho riêng quý 2/2024, với kỳ vọng: 1/ Giá bán trung bình mảng cao su ước tính ở mức 43 triệu đồng/tấn (+26%YoY) và sản lượng tiêu thụ ~ 2.800 tấn (+4%YoY) trong quý 2; và 2/ Ghi nhận khoản thu nhập bồi thường từ dự án Tiến Hưng 2 kể trên, doanh thu hợp nhất của DPR ước đạt 191 tỷ đồng (+31%YoY) và lợi nhuận sau thuế là 90 tỷ đồng (+212%YoY).

DPR – Tiền đền bù từ Tiến Hưng 2 giúp lợi nhuận Quý 2 tăng mạnh

Từ khóa liên quan

#Kinh doanh

#Chứng khoán

#Tài chính

Theo dõi người đăng bài