![Chứng Khoán và Đời Sống](https://cdn.24hmoney.vn/upload/images/2022-3/2022-09-22/partner/b0dd10a2-de17-4f49-9686-a71c78571327-1663818156-width200height200.jpg)
Người theo dõi: 461
DPM: Cập nhật tài liệu họp ĐHCĐ
Sau khi giá urê thế giới đạt đỉnh trong tháng 3/2022 ở khoảng 870 USD/tấn thì bắt đầu giảm dần còn 584 USD/tấn tính đến thời điểm hiện tại (tức là -33% so với mức đỉnh) do (1) sản lượng xuất khẩu urê của Trung Quốc dự kiến tiếp tục phục hồi trong tháng 6/2022 (Trung Quốc chiếm 11% tổng sản lượng urê xuất khẩu toàn cầu năm 2019) và (2) giá nguyên liệu đầu vào điều chỉnh (dầu/khí/than).
Vào cuối tháng 5/2022, Nga đã gia hạn lệnh hạn chế xuất khẩu urê cho đến cuối năm 2022. Điều này góp phần làm giảm tốc độ giảm giá của urê.
Ước tính lợi nhuận của DPM sẽ đi theo xu hướng giá urê, tức giá trị tuyệt đối lợi nhuận ròng của DPM có thể đã đạt đỉnh trong Q1/2022, sau đó sẽ giảm dần trong các quý tiếp theo. Tuy nhiên, giá bán bình quân urê (hay lợi nhuận của DPM) ước tính vẫn duy trì mức tăng trưởng ổn định so với cùng kỳ trong Q2/2022 (đạt khoảng 60% so với cùng kỳ theo ước tính của chúng tôi) và Q3/2022. Do đó, giá cổ phiếu vẫn có thể tiếp tục duy trì đà tăng trong ngắn hạn. Cổ phiếu DPM có thể không phù hợp để đầu tư dài hạn, vì lợi nhuận năm 2023 có thể giảm từ mức cơ sở cao trong năm 2022.
Tài liệu họp ĐHCĐ
Ước tính năm 2022-2023
Với giả định giá urê vẫn có thể tiếp tục giảm dần từ mức đỉnh, chúng tôi ước tính giá bán bình quân của urê năm 2022 ở mức 15.000 đồng/kg (+42% so với cùng kỳ), thấp hơn giá bán hiện tại là 16.500 đồng/kg. Theo đó, chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2022 lần lượt đạt 17,5 nghìn tỷ đồng (+37% so với cùng kỳ) và 5,2 nghìn tỷ đồng (+65% so với cùng kỳ). Sang năm 2023, chúng tôi kỳ vọng giá dầu/khí và giá than có thể giảm từ mức nền cao trong năm 2022, và Nga & Trung Quốc sẽ xuất khẩu urê nhiều hơn so với năm 2022. Do đó, ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2023 lần lượt đạt 16,7 nghìn tỷ đồng (-5% so với cùng kỳ) và 4,6 nghìn tỷ đồng (-12% so với cùng kỳ).
+KQKD Q1/2022 của DPM ấn tượng với lợi nhuận thuần đạt 2.114 tỷ đồng ( tăng 11 lần so với cùng kỳ)
+Doanh thu thuần đạt 5.829 tỷ đồng, tăng 2 lần so với cùng kỳ
+Sản lượng xuất khẩu quý 1/2022 cao hơn 1,5 lần so với lượng xuất khẩu của cả năm 2021 là 60.000 tấn
=> Chúng tôi dự báo lợi nhuận thuần năm 2022 đạt 3.641 tỷ đồng (tăng trưởng 16,8%). Lợi nhuận thuần thực tế trong Q1/2022 đạt 2.114 tỷ đồng, đạt 58% dự báo cả năm 2022 của chúng tôi.
Giá mục tiêu 1 năm chúng tôi đưa ra cho DPM là 73.100 VND/cp, tương đương với upside 10,x%
![DPM: Cập nhật tài liệu họp ĐHCĐ](https://cdn.24hmoney.vn/upload/images/2022-2/2022-06-09/partner/screenshot-1654743525-1654743652-width1485height610.png)
Bạn có muốn trở thành VIP/Pro trên 24HMoney? Hãy liên hệ với chúng tôi SĐT/ Zalo: 0981 935 283.
Để truyền thông cho doanh nghiệp, vui lòng liên hệ SĐT/ Zalo: 0908 822 699.
Hòm thư: phuongpt@24hmoney.vnBấm theo dõi để nhận thêm nội dung bổ ích từ chuyên gia này.
Tìm hiểu thêm về chuyên gia.Hãy chọn VIP/PRO hàng đầu để nhận kho bài viết chuyên sâu
Bình luận