Dòng tiền trên thị trường chứng khoán vẫn lo ngại bẫy tăng giá

Tâm lý thị trường chưa thực sự lạc quan, nhưng trong bối cảnh vĩ mô dần sáng hơn, thị trường chứng khoán dự kiến có diễn biến khả quan hơn.

Trong tuần qua, VN-Index ghi nhận thêm 2 phiên hồi phục sau kỳ nghỉ lễ, qua đó đã hồi phục được một nửa nhịp giảm trước đó. Tuy vậy, thanh khoản khớp lệnh vẫn rất thấp khi mỗi phiên chỉ đạt 12.000 - 13.000 tỉ đồng trên HOSE, bởi nhà đầu tư vẫn e ngại về bẫy tăng giá.

Sự chuyển biến tích cực từ liên thị trường đã giúp VN-Index duy trì đà hồi phục. Sau cuộc họp chính sách vừa qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã “đánh tiếng” cho thị trường biết về một đợt cắt giảm lãi suất sẽ được thực hiện vào cuối năm nay và xóa đi nghi ngờ về khả năng tăng lãi suất.

Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, thanh khoản thấp nhưng dòng tiền vẫn dành sự quan tâm đặc biệt đối với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Một số bất ổn vĩ mô có dấu hiệu lắng xuống khi tỷ giá dần hạ nhiệt và kết quả kinh doanh quý I/2024 kém khả quan của nhóm ngân hàng (chủ yếu là các ngân hàng nhỏ) đã được phản ánh vào giá. Nhìn chung, thị trường hấp thụ tương đối đầy đủ những thông tin xấu, bối cảnh hiện tại không còn tin xấu đủ sức nặng để ép VN-Index giảm sâu hơn mức đáy cũ 1.170 điểm.

Dẫu vậy, do chỉ có 2 phiên giao dịch nên tuần giao dịch vừa qua của VN-Index chưa phản ánh trọn vẹn những biến động ngắn hạn của thị trường. Trong phiên cuối tuần qua, sự kiện cơ cấu danh mục của các quỹ ETF ảnh hưởng lớn tới tâm lý giao dịch, đặc biệt là vị thế mua mới. Đây là thời điểm các quỹ ETF mua bán mạnh, nhưng thanh khoản toàn thị trường ít có sự cải thiện, do đó triệt tiêu một phần nỗ lực hồi phục của VN-Index.

Các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán Kafi cho rằng thị trường chứng khoán sẽ có những phiên giao dịch giằng co, tăng giảm đan xen, khi VN-Index tiến đến vùng 1.230 - 1.250 điểm, nhất là khi tâm lý thị trường chưa thực sự lạc quan trở lại. Tuy nhiên, trong bối cảnh các chỉ số vĩ mô chỉ ra bức tranh dần trở nên sáng hơn như kim ngạch xuất nhập khẩu thặng dư tốt, nguồn vốn FDI dồi dào, sản xuất công nghiệp quay lại đà tăng trưởng…, thị trường chung sẽ sớm hồi phục. Do đó, các nhịp điều chỉnh là cơ hội tích lũy các cổ phiếu vốn hóa lớn có nền tảng cơ bản tích cực và tiềm năng từ kết quả kinh doanh khả quan.

Thị trường chứng khoán đang được cho là thiếu động lực để kỳ vọng cho sóng tăng mới, tình hình vĩ mô chỉ là không xấu đi, chứ không phải là tốt hơn so với trước khi VN-Index giảm mạnh. Với phân tích đó, các chuyên gia phân tích chiến lược của Công ty Chứng khoán DSC giữ quan điểm rằng, nhịp giảm vừa qua là cơ hội đầu tư tốt nhất trong năm 2024, nhưng cần phải tính toán kỹ điểm mua vào để tiết kiệm chi phí và thời gian. Với nền tảng vĩ mô hiện tại, các chuyên gia của DSC đang nghiêng về kịch bản VN-Index cần có thêm thời gian để cân bằng và tích lũy trong biên độ khoảng 1.170 - 1.250 điểm; mặt bằng thanh khoản trên HOSE dự kiến sẽ duy trì ở mức thấp, 10.000 - 15.000 tỉ đồng/phiên trong vài tuần tới.

Các chuyên gia của Công ty Chứng khoán HSC đưa ra khuyến nghị, đà tăng hiện tại có thể sẽ sớm đối diện với lượng cung lớn tại vùng giá tồn tại các kháng cự kỹ thuật mạnh, dẫn tới xác suất xảy ra các phiên điều chỉnh và rung lắc xuất hiện nhiều hơn. Đây sẽ là thời điểm để các vị thế mua chứng thực sức mạnh và độ tin cậy của nhịp hồi phục hiện tại, với điều kiện đáy ngắn hạn mới của VN-Index không được thấp hơn ngưỡng hỗ trợ 1.165 điểm. Các tiêu chí như thanh khoản, nhóm dẫn dắt và điểm mua cho dòng tiền lớn cũng phải được thỏa mãn trong đợt thử cung sắp tới. Như vậy, chiến lược mua mới có cơ sở để chưa vội vàng trong tuần qua và bình tĩnh đánh giá trong các diễn biến tuần mới.