Dòng tiền suy yếu, thị trường chứng khoán đang phát đi tín hiệu gì?

Thị trường chứng khoán Việt Nam mở đầu tuần mới với diễn biến không mấy tích cực. Dù VN-Index tăng 9 điểm lên 1.886 điểm trong phiên 25/5, nhưng đà tăng này không phản ánh đúng bức tranh chung khi số mã giảm (174 mã) áp đảo số mã tăng (129 mã).

Điểm đáng chú ý nhất là thanh khoản sụt giảm mạnh. Giá trị khớp lệnh trên HoSE chỉ đạt dưới 18.900 tỷ đồng – mức thấp nhất trong gần 2 tháng. Điều này cho thấy tâm lý thận trọng đang bao trùm, khi nhà đầu tư chưa sẵn sàng “xuống tiền” dù chỉ số vẫn giữ được sắc xanh.

Dòng tiền suy yếu, thị trường chứng khoán đang phát đi tín hiệu gì? — Nguồn: 24HMoney

Thực tế, đà tăng của VN-Index chủ yếu đến từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn thị trường lại chịu áp lực điều chỉnh. Sự phân hóa rõ rệt khiến cơ hội kiếm lợi nhuận trở nên khó khăn hơn, làm gia tăng tâm lý dè dặt, đặc biệt khi nhiều cổ phiếu đã giảm trước đó nhưng chỉ số vẫn neo ở vùng cao.

Bên cạnh đó, áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường. Riêng phiên 25/5, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 2.000 tỷ đồng, nối dài chuỗi rút vốn mạnh trước đó. Trong khi đó, dòng tiền trong nước vẫn chưa đủ mạnh để hấp thụ lượng cung này.

Ngoài ra, thị trường hiện đang rơi vào giai đoạn thiếu vắng thông tin hỗ trợ. Sau mùa công bố kết quả kinh doanh quý I và đại hội cổ đông, chưa có câu chuyện mới đủ sức thu hút dòng tiền, khiến nhà đầu tư có xu hướng quan sát thay vì giải ngân mạnh.

Rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu

Theo đánh giá từ các công ty chứng khoán, thị trường đang phát đi tín hiệu thận trọng. Nếu loại bỏ ảnh hưởng từ một số cổ phiếu trụ, mặt bằng chỉ số thực tế thấp hơn đáng kể, cho thấy việc chỉ dựa vào VN-Index để ra quyết định đầu tư không còn phù hợp trong giai đoạn hiện tại.

Sự thiếu đồng thuận giữa các nhóm ngành, cùng với thanh khoản suy yếu, làm gia tăng khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn hạn. VN-Index có thể kiểm định lại vùng hỗ trợ tâm lý quanh 1.800 điểm, đồng thời thanh khoản có thể tiếp tục duy trì ở mức thấp.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư được khuyến nghị nên chốt lời từng phần, tăng tỷ trọng tiền mặt và chờ đợi cơ hội mua vào khi thị trường điều chỉnh về vùng giá hấp dẫn hơn.

Triển vọng dài hạn vẫn tích cực

Dù ngắn hạn còn nhiều thận trọng, triển vọng trung và dài hạn của thị trường vẫn được đánh giá khả quan. Một trong những động lực chính là làn sóng IPO sắp tới, với sự tham gia của nhiều doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực tiêu dùng và bán lẻ.

Dự kiến giai đoạn 2026–2028, thị trường có thể đón nhận lượng doanh nghiệp IPO với tổng giá trị lên tới khoảng 50 tỷ USD. Việc bổ sung thêm hàng hóa mới không chỉ giúp mở rộng quy mô thị trường mà còn tăng sức hấp dẫn đối với dòng vốn trong và ngoài nước.

Nhìn chung, thị trường đang trong giai đoạn “nghỉ ngơi” sau nhịp tăng, với dòng tiền tạm thời đứng ngoài quan sát. Tuy nhiên, đây cũng có thể là bước đệm để chuẩn bị cho một chu kỳ tăng trưởng mới khi các yếu tố hỗ trợ dần rõ ràng hơn.