Dòng tiền rời chứng khoán: Bitcoin, bất động sản, hay kênh nào hút vốn?

Theo giới phân tích, khi lãi suất ngân hàng tăng, kênh đầu tư truyền thống như vàng, bất động sản, Bitcoin,... sôi động trở lại thì dòng tiền từ chứng khoán bị phân tán là điều không thể tránh khỏi.

Thị trường chứng khoán được xem là chỉ báo quan trọng của nền kinh tế vì vai trò của nó trong huy động vốn đầu tư, đánh giá giá trị doanh nghiệp và tình hình kinh tế. Tuy nhiên, gần đây, sự hấp dẫn của thị trường chứng khoán đã có sự chênh lệch với sức khỏe thực của nền kinh tế. Chỉ số VN-Index tăng khoảng 9% so với đầu năm 2024 nhờ kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp. Thế nhưng, gần đây, nhà đầu tư có vẻ không hài lòng với thị trường khi giá trị giao dịch tại sàn HOSE vẫn ở mức rất cao. Thị trường chứng khoán ghi nhận nhiều phiên lình xình và hút hơi trước các ngưỡng quan trọng.

Dong tiền trong nước chậm chạy là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán gặp khó khăn trong thời gian qua. Đồng thời, đầu tư nước ngoài cũng đang giảm dần do biến động tỷ giá và chính sách tài chính của Mỹ. Các doanh nghiệp Việt Nam cũng cần đổi mới và cung cấp sản phẩm hấp dẫn cho nhà đầu tư nước ngoài. Người đầu tư nước ngoài có xu hướng chuyển vốn sang các thị trường khác có tiềm năng tăng trưởng cao hơn.

Tóm lại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang gặp khó khăn với sự chênh lệch giữa biểu hiện trên bảng chỉ số và thực tế kinh tế. Để cải thiện tình hình, cần có sự đổi mới trong quản lý tài chính và đầu tư để thu hút được vốn đầu tư, đồng thời phải tạo ra sản phẩm hấp dẫn cho nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Lý do “nhiệt độ” của chứng khoán có phần lệch nhịp so với “sức khỏe” thực của nền kinh tế?

Theo bà Trần Thị Khánh Hiền - Giám đốc Khối phân tích Chứng khoán MB (MBS) cho biết: "Theo quan niệm của nhiều nhà đầu tư, chứng khoán và kinh tế phải song hành. Nhưng thực chất, thị trường chứng khoán kỳ vọng tương lai nhiều hơn. Điều này đồng nghĩa, chứng khoán sẽ phản ánh những sự việc diễn ra trong khoảng 6 tháng - 1 năm tới".

Dẫn ví dụ, bà Hiền nêu, giai đoạn 2 quý đầu năm, thị trường chứng khoán tăng trưởng tốt, mặc dù nền kinh tế không quá khởi sắc mà chỉ có một vài tín hiệu tích cực.

Còn ở thời điểm hiện tại, ngoài những yếu tố cơ bản phản ánh nội tại sức khỏe của nền kinh tế, thị trường chứng khoán Việt Nam còn chịu tác động bởi các yếu tố từ bên ngoài. Đáng nói, một trong những yếu tố quan trọng nhất là dòng tiền.

Bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Nghiên cứu Công ty Chứng khoán MB (MBS).

Bà Hiền cho rằng, dòng tiền trong nước yếu do nhiều yếu tố tác động. Thứ nhất, đầu tư công khoảng nửa năm nay cũng như dòng tiền luân chuyển trên thị trường rất chậm, tốc độ vòng quay trên thị trường tài chính nói chung cũng rất chậm.

NHNN cho biết, tính đến ngày 31/10/2024, tín dụng tăng 10,08% so với cuối năm 2023, tăng 16,65% so với cùng kỳ năm 2023.

Bên cạnh đó, xét về con số tăng trưởng tín dụng có vẻ cao hơn năm trước nhưng thực chất, phần lớn trong đó đến từ việc tái cơ cấu lại các khoản vay và không có chuỗi dòng tiền, vào nền kinh tế là không có.

Tổng hòa những yếu tố đó làm cho thị trường chứng khoán gặp khó khăn trong thời gian qua, có thể nói khó khăn nhất trong thời điểm tháng 10,11,12, 13. Đây cũng là điểm "trễ" một chút so với các năm.

Bà Hiền lý giải, nếu như mọi năm thị trường chứng khoán vào thời điểm quý 4 (tháng 10,11,12) thường là những quý giải ngân. Tức là hầu hết các "tay chơi" lớn như các quỹ, các quỹ đầu tư, ngân hàng, kể cả các nhà đầu tư cá nhân lớn... tìm kiếm cơ hội giải ngân thì năm nay, do yếu tố ngắn hạn và dòng tiền trong nước, thanh khoản chung của các hệ thống tài chính đang bị thu hẹp mang tính chất cục bộ vào một số thời điểm tháng 10,11. Do đó, thời điểm mà mọi người giải ngân sẽ chậm hơn so với những năm trước.

ến đối với đông đảo nhà đầu tư trong nước.