Dòng tiền đổ vào Mỹ, USD tăng gây sức ép lên tỷ giá

Đồng USD tăng giá quá mạnh, áp lực tỷ giá xuất hiện ngay từ đầu năm.

Theo PGS. TS Nguyễn Hữu Huân, sự tăng giá mạnh mẽ của USD đã bắt đầu tạo ra áp lực lên tỷ giá ngay từ đầu năm 2025, điều này khác biệt so với các xu hướng trong những năm trước.

Ngay từ đầu tháng 1/2025, chỉ số USD (DXY) - thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với các đồng tiền chủ chốt - đã đạt mức gần 110 điểm, mức cao nhất trong hơn 2 năm qua, gây áp lực lên tất cả các đồng tiền còn lại, trong đó có đồng Việt Nam (VND). Các chuyên gia dự báo chỉ số này có thể duy trì mức cao và tiếp tục kéo dài trong năm 2025, khiến tỷ giá USD/VND dao động mạnh, trở thành một yếu tố quan trọng trong việc điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước.

PGS. TS Nguyễn Hữu Huân, Đại học Kinh tế TP.HCM, nhận định rằng sự tăng giá mạnh mẽ của USD ngay từ đầu năm 2025 không tuân theo quy luật như các năm trước, khi tỷ giá thường có sự gia tăng mạnh vào cuối năm và ổn định vào đầu năm sau. Đặc biệt, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ thận trọng, ưu tiên kiềm chế lạm phát, càng khiến dòng tiền chảy mạnh vào Mỹ, tạo ra áp lực lớn lên các nền kinh tế mới nổi, trong đó có Việt Nam.

TS. Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính – ngân hàng, cảnh báo rằng sự tăng giá của USD sẽ khiến VND suy yếu, gây thuận lợi cho xuất khẩu nhưng lại đẩy giá hàng hóa nhập khẩu tăng, tạo sức ép đối với lạm phát. Ngoài ra, các chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump trong năm 2025, đặc biệt là giảm thuế cho người thu nhập cao và phát hành trái phiếu lãi suất cao, có thể làm tăng thâm hụt ngân sách, tác động mạnh đến tỷ giá USD/VND.

Tuy nhiên, không phải tất cả các chuyên gia đều lo ngại. Ông Pyon Young Hwan, Giám đốc phụ trách giao dịch ngoại hối tại Ngân hàng Shinhan Việt Nam, nhận định rằng áp lực tỷ giá sẽ không quá lớn nhờ mối quan hệ đối tác chiến lược Việt – Mỹ và các yếu tố nội tại vững chắc của nền kinh tế Việt Nam, như cán cân thanh toán ổn định và dòng vốn FDI tích cực.

Tuy nhiên, sự phục hồi chậm của các nền kinh tế lớn như châu Âu và Trung Quốc, cùng với tình trạng căng thẳng địa chính trị và giá cả leo thang, có thể tạo ra sức ép ngắn hạn lên tỷ giá VND/USD. Dự báo tỷ giá trong quý I/2025 sẽ dao động quanh mức 24.850 VND/USD, và sẽ giảm nhẹ trong các quý tiếp theo, kết thúc năm 2025 ở mức 24.700 VND/USD.

Các chuyên gia của VinaCapital dự báo tỷ giá USD/VND sẽ giảm 3% trong năm 2025, dựa trên kỳ vọng chỉ số DXY sẽ không thay đổi nhiều vào cuối năm. Tuy nhiên, trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước sử dụng dự trữ ngoại hối để điều hành tỷ giá và các chính sách tiền tệ đang đối mặt với khó khăn, lãi suất có thể tiếp tục tăng, dẫn đến sự cần thiết phải tìm ra sự cân bằng giữa tỷ giá và lãi suất trong năm 2025.