Dòng tiền đang đổ vào Đông Nam Á khi chu kỳ cắt giảm lãi suất đang diễn ra

Các quỹ đầu tư toàn cầu đang mua vào chứng khoán Đông Nam Á khi triển vọng cắt giảm lãi suất và định giá hấp dẫn hứa hẹn lợi nhuận tăng cao.

Các nhà quản lý tài sản đã tăng vị thế đầu tư trái phiếu chính phủ ở Thái Lan, Indonesia và Malaysia trong hai tháng qua và mua ròng cổ phiếu Indonesia, Malaysia và Philippines trong ba tháng. Điều này đã giúp tiền tệ Đông Nam Á trở thành những đồng tiền hoạt động tốt nhất ở các thị trường mới nổi trong quý này, trong khi các cổ phiếu khu vực cũng có mức tăng tốt hơn so với các thị trường mới nổi khác.

Các ngân hàng trung ương Đông Nam Á đang trên đà của một chu kỳ cắt giảm lãi suất khi Philippines đã nới lỏng lãi suất vào tháng 8 và một số nhà kinh tế dự đoán Indonesia sẽ có động thái tương tự trong tuần này. Lãi suất thực tế - chi phí đi vay được điều chỉnh theo lạm phát - đang ở mức cao kỷ lục trong khu vực, tạo thêm dư địa cho việc nới lỏng chính sách.

Joevin Teo Chin-Ker, Giám đốc đầu tư tại Amundi Singapore cho biết: "Trong trung hạn, chúng tôi vẫn lạc quan về trái phiếu và tiền tệ Đông Nam Á, đặc biệt là ở các quốc gia có lợi suất cao hơn… Lãi suất thực tế trên khắp các nền kinh tế Đông Nam Á cũng cao hơn so với một năm trước, cho thấy còn dư địa để nới lỏng - một tình huống có khả năng mang lại lợi ích cho thị trường trái phiếu địa phương".

Tiền tệ châu Á có mức tăng tốt trong quý này

BlackRock cho biết họ có ý định tận dụng bất kỳ biến động nào trong tháng này để mua trái phiếu ở các quốc gia châu Á như Philippines và Indonesia với kỳ vọng rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và các ngân hàng trung ương khu vực cắt giảm lãi suất tiềm năng sẽ củng cố trái phiếu của khu vực.

Neeraj Seth, Giám đốc bộ phận thu nhập cố định cơ bản châu Á tại BlackRock cho biết, BlackRock ưa thích các trái phiếu có kỳ hạn trung bình đến dài hơn ở hai quốc gia này vì các ngân hàng trung ương ở đây có nhiều dư địa hơn để nới lỏng chính sách tiền tệ.

“Đây là thời kỳ hoàng kim của thu nhập cố định ở châu Á, đặc biệt là các thị trường châu Á mới nổi… Đồng thời, là thời điểm tốt để thêm một chút thời hạn trong trường hợp biến động”, ông cho biết.

Vấn đề định giá cũng cho thấy một bức tranh tích cực đối với các tiền tệ Đông Nam Á.

Dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy tỷ giá hối đoái thực tế trung bình trong khu vực thấp hơn 1,8% so với mức trung bình 10 năm, báo hiệu các tiền tệ này có thể bị định giá thấp trên cơ sở trọng số thương mại. Chỉ số tương đương cho châu Mỹ Latinh là 2,2% trên mức trung bình 5 năm, trong khi đối với châu Âu, Trung Đông và châu Phi là 4,8%, cho thấy sự định giá quá cao.

Đông Nam Á được xem là bên hưởng lợi từ friend-shoring - thuật ngữ dùng để chỉ sở thích hợp tác với các đồng minh chính trị. Khu vực này đang ngày càng trở nên hấp dẫn như một lựa chọn thay thế cho Trung Quốc vì các nhà đầu tư đang cảnh giác với các xung đột thương mại giữa Mỹ và nền kinh tế lớn thứ hai thế giới trước thềm cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11.

Stefanie Holtze-Jen, Giám đốc đầu tư khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại Deutsche Bank AG cho biết, Đông Nam Á "nên được định hướng tốt hơn vì vị trí gần Trung Quốc, gần Ấn Độ" và xu hướng toàn cầu của các quốc gia tìm cách đa dạng hóa sản xuất và nguồn cung ứng khỏi Trung Quốc.