Dòng tiền đang chờ đợi những yếu tố thuận lợi hơn để quay lại, NĐT không nên 'bán sạch' cổ phiếu

Mới đây, ông Nguyễn Anh Khoa - Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Agriseco đã nhận định về diễn biến thị trường trong giai đoạn gần đây, chỉ số VN-Index đang tiến sát vùng kháng cự tâm lý quanh khu vực 1.270-1.300 điểm, tuy nhiên lực cung dần chiếm ưu thế vào các phiên cuối tuần khiến chỉ số lùi về các vùng hỗ trợ thấp hơn để kiểm định lực cầu.

Sau 5 lần liên tiếp thất bại trong việc bứt phá khỏi ngưỡng cản 1.300 điểm trong năm 2024, ông Khoa cho rằng diễn biến này là hợp lý khi tâm lý nhà đầu tư vẫn tương đối dè dặt trong bối cảnh thị trường thiếu vắng các thông tin hỗ trợ.

Về yếu tố quốc tế, lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Mỹ tạo đáy từ giữa tháng 9/2024, hình thành xu hướng tăng cho đến hiện tại dù Fed đã cắt giảm lãi suất tại 2 kỳ họp FOMC gần nhất. Chỉ số DXY đại diện cho sức mạnh đồng USD cũng theo đó liên tục gia tăng và đạt mức cao nhất kể từ đầu tháng 7/2024. Phản ứng lại, SBV đã có tỷ giá trung tâm cao nhất năm ngay trong tuần qua. Sau giai đoạn tỷ giá tăng cao, thị trường nội địa thường gặp áp lực về lạm phát, điều này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sản xuất kinh doanh và đầu tư nên tâm lý nhà đầu tư thận trọng là có cơ sở.

Trong bối cảnh xu hướng thị trường chung chưa thuận lợi, giá trị giao dịch toàn thị trường tiếp tục ghi nhận mức thấp nhất trong khoảng thời gian từ đầu năm tới nay thể hiện sự thận trọng và tâm lý phòng thủ của đa số nhà đầu tư cá nhân.

Theo vị chuyên gia, dòng tiền chỉ đang chờ đợi những yếu tố thuận lợi hơn để quay lại, kỳ vọng khi chỉ số VN-Index xác nhận hồi phục và trở lại xu hướng tăng cũng như các yếu tố vĩ mô trong/ngoài nước đồng pha hỗ trợ tâm lý, thanh khoản sẽ hồi phục một cách tự nhiên.

Song song, việc lợi suất TPCP Mỹ tăng cao gây áp lực tỷ giá trong nước đang là một trong những yếu tố ảnh hưởng đến quyết định bán của khối ngoại. Hiệu suất đầu tư không chắc chắn do gặp rủi ro cao về lỗ tỷ giá là kịch bản không mấy tích cực với nhà đầu tư nước ngoài. Bên cạnh đó, các yếu tố địa chính trị, chính sách kinh tế và vĩ mô khó đoán định sau khi Donald Trump thắng cử cũng là rào cản trong quá trình ra quyết định đầu tư.

Bên cạnh những khó khăn, vẫn còn nhiều yếu tố tích cực có thể tác động tới diễn biến thị trường chứng khoán các tháng cuối năm 2024.

Cụ thể, trong bối cảnh các Ngân hàng trung ương lớn trên thế giới bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất (nổi bật là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ - FED), Việt Nam có thêm dư địa cho chính sách nới lỏng tiền tệ. Kỳ vọng mặt bằng lãi suất thấp giúp thúc đẩy đầu tư khi chi phí vốn vay thấp hơn hỗ trợ thị trường chứng khoán ổn định.

Ngoài ra, các số liệu tăng trưởng vĩ mô tích cực và dự báo tiếp tục duy trì cho tới hết năm sẽ phần nào tạo tâm lý thoải mái cho nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Đặc biệt, thời điểm cuối năm cũng là mùa lễ hội khiến xu hướng chi tiêu mạnh hơn phục vụ nhu cầu tiêu dùng và quà tặng tăng mạnh, hỗ trợ thúc đẩy các doanh nghiệp bán lẻ, công nghệ, dịch vụ và xuất khẩu tăng trưởng, từ đó tác động tích cực lên giá cổ phiếu.

Ông Khoa dự báo trong quý IV/2024, tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường được dự báo tiếp tục ghi nhận kết quả khả quan so với cùng kỳ sẽ là chất xúc tác giúp chỉ số VN-Index sớm tìm được điểm cân bằng trong thời gian tới.

Về chiến lược, khi thị trường chứng khoán vận động giằng co với thanh khoản thấp đi kèm các tín hiệu kỹ thuật kém tích cực, nhà đầu tư thường có xu hướng bán hết cổ phiếu và chờ thị trường giảm mạnh hơn rồi mới quay lại đầu tư.

Vị chuyên gia Agriseco chỉ rõ, khi thị trường vận động không rõ xu hướng, việc nâng cao tỷ trọng tiền mặt trong danh mục là chiến lược cần thiết, đặc biệt khi rủi ro thị trường điều chỉnh giảm điểm được dự báo vẫn có thể xảy ra. Tuy nhiên, một số nhân tố có thể tác động tích cực tới thị trường trong các tháng cuối năm 2024 kể trên được kỳ vọng sẽ giúp thị trường sớm tìm được điểm cân bằng trong thời gian tới.

"Bởi vậy, mặc dù chưa có nhiều động lực để bứt phá khỏi ngưỡng kháng cự 1.300 điểm trong quý IV, kỳ vọng VN-Index sẽ khó điều chỉnh giảm sâu trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế vĩ mô tích cực và mặt bằng lãi suất thấp như hiện nay. Nhà đầu tư có thể hạ tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục để đảm bảo an toàn, đặc biệt đối với các vị thế ngắn hạn đã đạt tỷ suất sinh lời kỳ vọng. Tuy nhiên cũng không nên “bán sạch” cổ phiếu bởi xác suất thị trường hồi phục vẫn có thể xảy ra, khi đó tâm lý nhà đầu tư có thể bị ảnh hưởng và rất dễ nảy sinh trạng thái FOMO trở lại khiến việc đầu tư kém hiệu quả", ông đưa ra khuyến nghị.