Đồng đô la Mỹ giao dịch trong tình trạng ảm đạm trước dự báo hạ lãi suất của Fed

Đồng đô la Mỹ đang giao dịch gần mức thấp nhất trong một năm trước khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đưa ra quyết định quan trọng trong cuộc họp kết thúc vào ngày 18/9.

Chỉ số đồng đô la đã giảm 3% kể từ đầu tháng 8 và đang ở mức thấp nhất trong hơn một năm.

Đồng đô la nhạy cảm với kỳ vọng về lãi suất cũng như dự đoán về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ. Đồng đô la đã giảm trong những tuần gần đây khi dữ liệu suy yếu của Mỹ đã củng cố các dự đoán rằng Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ lần đầu tiên kể từ năm 2020 khi kết thúc cuộc họp tháng 9 của ngân hàng trung ương diễn ra vào thứ Tư (18/9).

Gây thêm áp lực lên đồng bạc xanh, thị trường đã tăng kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong những ngày gần đây — gấp đôi mức giảm 25 điểm cơ bản theo cách truyền thống hơn mà thị trường đã định giá trước đó.

Đồng thời, sự tăng giá của các tiền tệ chính khác đã gây áp lực lên đồng đô la, với đồng yên tăng giá hơn 140 yên so với đồng đô la trong tuần này - lần đầu tiên kể từ tháng 7/2023. Sự tăng giá của đồng yên nhấn mạnh sự khác biệt ngày càng tăng giữa kỳ vọng của các nhà đầu tư đối với chính sách tiền tệ của Mỹ và Nhật Bản, trong đó Fed dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất ngay khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) bắt đầu tăng lãi suất.

Sự sụt giảm gần đây của đồng đô la đã trái ngược với việc cổ phiếu Mỹ tăng mạnh, với chỉ số S&P 500 chạm mức cao kỷ lục mới vào thứ Ba (17/9), làm nổi bật sự chia rẽ đang diễn ra giữa các nhà đầu tư trên các loại tài sản khác nhau về triển vọng của nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Động thái này cho thấy đồng đô la chỉ tập trung vào hoạt động của nền kinh tế Mỹ, trong khi bỏ qua sự sụt giảm lớn hơn và gần đây hơn ở Trung Quốc và châu Âu. Điều này cuối cùng có thể thúc đẩy tiền mặt toàn cầu đổ vào Mỹ, vì các nhà đầu tư nước ngoài ưa chuộng cổ phiếu Mỹ hoạt động tốt hơn và các nơi trú ẩn an toàn truyền thống như đồng đô la và trái phiếu kho bạc Mỹ.

“Đồng đô la được định giá cho sự suy thoái chỉ xảy ra ở Mỹ… Đồng đô la đang phớt lờ những gì đang diễn ra ở Trung Quốc và những gì đang diễn ra ở khu vực đồng euro. Chỉ vì cổ phiếu Mỹ hoạt động kém trong hai tháng không có nghĩa là có nơi tốt hơn để đầu tư, vì Trung Quốc và châu Âu đang hoạt động kém”, Mark McCormick, Giám đốc toàn cầu về chiến lược FX và EM tại TD Securities cho biết.

Các chiến lược gia cũng lưu ý rằng nền kinh tế Mỹ không phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu, do đó tác động hạn chế đối với các công ty Mỹ có hoạt động quốc tế từ sự suy yếu gần đây của đồng đô la.

"Chúng ta là một nền kinh tế quá lớn và quá khép kín để bị ảnh hưởng bởi loại động thái của đồng đô la mà chúng ta đã thấy cho đến nay", Ajay Rajadhyaksha, Chủ tịch nghiên cứu toàn cầu tại Barclays cho biết.

Karl Schamotta, chiến lược gia thị trường trưởng tại Công ty quản lý rủi ro ngoại hối và thanh toán toàn cầu Corpay rằng đồng đô la sẽ sớm tăng giá.

Một xu hướng lịch sử trong giao dịch ngoại hối được gọi là "nụ cười đô la", là động lực minh họa cho vai trò đặc biệt của đồng tiền Mỹ trên thị trường tài chính: đồng tiền này thường hoạt động tốt khi nền kinh tế Mỹ đang bùng nổ và vượt trội so với các đồng tiền khác, cũng như khi nền kinh tế toàn cầu đang suy thoái và các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ của đồng đô la.

"Chúng ta đang ở đáy của nụ cười ngay bây giờ. Chênh lệch tăng trưởng dự kiến ​​toàn cầu đã thu hẹp. Mỹ đã mất đà nhưng vẫn đang hoạt động tương đối tốt", Karl Schamotta cho biết.

"Những con số như doanh số bán lẻ và dự báo tăng tưởng của Fed chi nhánh Atlanta cho chúng ta biết rằng nền kinh tế Mỹ vẫn đang vững mạnh, mặc dù có sự giảm tốc. Điểm yếu duy nhất là thị trường lao động đã điều chỉnh từ mức quá nóng trong thời kỳ đại dịch", ông cho biết thêm.