Doanh nghiệp "chào" cổ phiếu rẻ bèo, thị trường ngoảnh mặt

Dù chào bán cổ phiếu với giá chỉ bằng 1/25 thị giá, VE4 vẫn buộc phải hủy kế hoạch phát hành vì nhà đầu tư duy nhất bất ngờ rút lui. Doanh nghiệp hiện chạy đua tăng vốn để tránh bị hủy niêm yết theo quy định mới.

Dù mạnh tay “phá giá” khi chào bán cổ phiếu riêng lẻ chỉ bằng 1/25 thị giá trên sàn, một doanh nghiệp trong ngành vẫn buộc phải huỷ phát hành vì không ai mặn mà. Thị trường lạnh nhạt đến mức ngay cả mức giá rẻ như cho cũng không cứu nổi niềm tin đã cạn.

Công ty CP Xây dựng Điện VNECO4 (HNX: VE4) vừa chính thức thông báo hủy kế hoạch phát hành riêng lẻ hơn 1 triệu cổ phiếu, sau khi nhà đầu tư duy nhất bất ngờ “quay xe” vào phút cuối. Sự việc gây xôn xao giới tài chính không chỉ vì quy mô phát hành nhỏ, mà còn bởi mức giá chào bán quá hời – chỉ bằng 1/25 so với thị giá đang neo cao ngất ngưởng trên sàn.

Theo phương án đã được phê duyệt, VE4 dự kiến chào bán riêng lẻ hơn 1 triệu cổ phiếu với mức giá 10.000 đồng/cp – trong khi thị giá giao dịch của cổ phiếu VE4 tại thời điểm đó lên tới 259.400 đồng/cp. Đáng chú ý, toàn bộ lượng cổ phiếu chào bán chỉ có một người đăng ký mua: ông Nguyễn Giang Nam, sinh năm 1987, hiện là đại diện pháp luật của Công ty CP Dịch vụ Đầu tư Cát Tường (TP.HCM). Nếu thương vụ thành công, ông Nam sẽ nắm giữ 50% vốn điều lệ của VE4.

Tuy nhiên, trước thời điểm hoàn tất thủ tục thanh toán, ông Nam bất ngờ gửi văn bản từ chối tham gia mua cổ phiếu, buộc VE4 phải hủy toàn bộ kế hoạch phát hành, không phân phối cho bất kỳ đối tượng nào khác. Việc một cá nhân từ chối "món hời" được ví như giá sàn siêu chiết khấu đã biến đợt phát hành này thành một trong những câu chuyện hy hữu trên sàn chứng khoán.

Không bỏ cuộc, tại Đại hội cổ đông thường niên dự kiến tổ chức ngày 24/6 tới, VE4 sẽ trình phương án phát hành riêng lẻ mới với quy mô gấp đôi – lên tới 2 triệu cổ phiếu. Đáng chú ý, cổ phiếu sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong thời gian dài: 3 năm với nhà đầu tư chiến lược và 1 năm với nhà đầu tư chuyên nghiệp. Giá chào bán sẽ do HĐQT quyết định tại thời điểm triển khai, và việc phát hành dự kiến thực hiện trong năm 2025 sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận.

Động thái này phản ánh nỗ lực chạy đua tăng vốn điều lệ lên trên 30 tỷ đồng – mức tối thiểu để duy trì tư cách công ty đại chúng theo quy định mới. Hiện tại, VE4 mới chỉ có vốn điều lệ 10,28 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu 9,9 tỷ đồng. Nếu không kịp hoàn tất trước ngày 1/1/2026, doanh nghiệp sẽ đối mặt nguy cơ bị hủy niêm yết bắt buộc trên HNX.

Điều đáng nói là dù có quy mô vốn nhỏ, lỗ lũy kế hơn 4,5 tỷ đồng và gần như không có thanh khoản, cổ phiếu VE4 vẫn liên tục giao dịch ở vùng giá “trên trời” – hơn 259.000 đồng/cp kể từ cuối tháng 3/2024. Trước đó, mã này từng tăng phi mã từ 84.000 đồng lên 288.000 đồng/cp chỉ trong 2 tháng cuối năm 2023, trở thành một trong những cổ phiếu tăng mạnh nhất sàn HNX.

Năm 2024, VE4 chỉ báo lãi sau thuế 500 triệu đồng, và ghi nhận lợi nhuận khiêm tốn 55 triệu đồng trong quý I/2025. Dù vậy, ban lãnh đạo vẫn đặt kỳ vọng tăng trưởng với kế hoạch doanh thu 115 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 922 triệu đồng trong năm 2025 – một mục tiêu không nhỏ so với thực lực hiện tại.