Định giá ngân hàng và các công ty tài chính ! EVF ẩn số chân sóng?

- Nếu Ngân hàng là siêu thị tổng hợp ( có mọi thứ, thủ tục cẩn thận, lãi suất rẻ ) thì các Công ty tài chính giống như các cửa hàng tiện lợi (nhỏ, nhanh gọn, lãi suất cao hơn, dễ tiếp cận hơn ) ! Xét về quy định quản lý các công ty tài chính quản lý nhẹ nhàng hơn so với ngân hàng ( Basel II, III )

Chính vì khả năng linh hoạt, tốc độ tăng trưởng thần tốc - Các công ty tài chính thường được các Tổ chức định giá cao hơn so với ngân hàng ở mức P/B = 3-4 lần! Trong khi ngân hàng thường P/B=1.2-1.6

- Nếu cổ phiếu Bank P/B< 1, siêu cổ tức dòng tiền giống như Kim Bài Miễn Tử thì Các công ty tài chính với định giá P/B rẻ mạt và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận thần tốc giống như Kim Bài Lệnh Bài.

Hãy nhìn vào thực tế

- Cổ phiếu TIN - 1 công ty tài chính lợi nhuận 2024 âm = 2020 +2021+2022+2023 => giao dịch với vốn hóa hơn 5.000 tỷ, cổ phiếu vượt đỉnh thời đại! 2020 -2024, đạt lợi nhuận cao nhất là 2022 : 63 tỷ ! định giá P/B =4.2

- Hay FE CREDIT định giá 2.8 tỷ USD, tương ứng PE BQ =22, PB =3,4

- EVF chưa thực sự trả giá đúng khi giao dịch dưới giá trị sổ sách 20%, với P/B =0.83, và đang giao dịch với định giá chỉ cao hơn TIN 48%, tương ứng mức vốn hóa là 7.795 tỷ. EVF có bảng cân đối kế toán sạch, không dính đến trái phiếu doanh nghiệp. Là 1 công ty tài chính nhưng dẫn đầu về chất lượng tài sản và tốc độ tăng trưởng tín dụng gần 40%/năm suốt 4 năm liên tiếp – kỳ tích hiếm thấy trên thị trường. Điểm khác biệt lớn nhất của EVF nằm ở mô hình vận hành. EVF hoạt động như ngân hàng thương mại: Huy động vốn, cho vay doanh nghiệp, cấp tín dụng dự án, bảo lãnh, phát hành giấy tờ có giá – bên cạnh các sản phẩm tài chính tiêu dùng truyền thống. Ngoài ra, EVF kiểm soát tỷ lệ nợ xấu tốt nhất ngành, với NPL 2024 =0.79 so sánh với khối Bank Big4, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu LLR =134.9% ( chỉ sau VCB và CTG ). Năm 2024, tăng trưởng lợi nhuận +70%. Và Kế hoạch 2025, đạt LNTT kỷ lục 960 tỷ đồng ( +36% ) .

Tháng 7, đón chào tân binh F88, định giá 1 tỷ USD theo CEO ( tương ứng vốn hóa gấp 3 lần EVF ) > Năm 2022 : 200 tỷ đồng năm 2023 -528 tỷ đồng. Năm 2024 : 351 tỷ đồng..