#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Điều hành chính sách tiền tệ: Bài toán của sự cân bằng chiến lược

Trao đổi với phóng viên, ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi cho rằng, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động, việc điều hành chính sách tiền tệ của NHNN không chỉ hướng tới mục tiêu hỗ trợ tăng tr

Việc NHNN kiên định định hướng giữ ổn định và từng bước giảm mặt bằng lãi suất trước hết có ý nghĩa rất lớn đối với tâm lý thị trường. Trong bối cảnh doanh nghiệp vẫn đang phục hồi sau giai đoạn khó khăn kéo dài, sự ổn định của chính sách tiền tệ giúp củng cố niềm tin, tạo điều kiện để khu vực sản xuất – kinh doanh chủ động hơn trong kế hoạch đầu tư, mở rộng hoạt động và nâng cao năng lực cạnh tranh.

Mặt bằng lãi suất hợp lý sẽ góp phần giảm áp lực tài chính cho doanh nghiệp, đặc biệt ở các lĩnh vực có vai trò dẫn dắt tăng trưởng như công nghiệp chế biến chế tạo, xuất khẩu, logistics, hạ tầng và chuyển đổi số. Khi chi phí vốn giảm xuống, dòng tiền sẽ có điều kiện lưu thông tốt hơn, qua đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và tạo thêm việc làm cho xã hội.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là định hướng điều hành hiện nay của NHNN không phải là nới lỏng bằng mọi giá mà là ổn định trong trạng thái cân bằng. Việt Nam là nền kinh tế có độ mở lớn nên việc điều hành lãi suất luôn phải đồng thời tính tới nhiều biến số như tỷ giá, lạm phát, dòng vốn quốc tế và an toàn hệ thống ngân hàng.

Đặc biệt, bối cảnh quốc tế hiện nay đang tạo ra không ít áp lực cho các ngân hàng trung ương, trong đó có Việt Nam. Khả năng cao Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn dự kiến do lạm phát tại Mỹ có dấu hiệu tăng trở lại và chưa thực sự ổn định bền vững quanh mức mục tiêu. Điều này khiến dư địa giảm mạnh lãi suất tại các nền kinh tế mới nổi bị thu hẹp phần nào, bởi nếu chênh lệch lãi suất VND – USD xuống quá thấp, áp lực lên tỷ giá và dòng vốn sẽ gia tăng.

Chính vì vậy, việc NHNN vẫn duy trì được định hướng hỗ trợ tăng trưởng nhưng đồng thời giữ ổn định kinh tế vĩ mô cho thấy năng lực điều hành ngày càng linh hoạt và thực chất hơn.

Thời Báo Ngân Hàng

Điều hành chính sách tiền tệ: Bài toán của sự cân bằng chiến lược