DGC - Lợi nhuận đi ngang dù doanh thu nội địa tăng

Doanh thu tăng nhẹ svck trong Q2/24, phù hợp với dự báo của chúng tôi

Doanh thu Q2/24 tăng nhẹ 3,8%/5,0% svck/sv quý trước. Đối với phốt pho vàng (P4), chúng tôi ước tính doanh thu tăng nhẹ trong Q2/24 lên 1.000 tỷ đồng, đóng góp 40% tổng doanh thu. Chúng tôi cho rằng doanh thu P4 cải thiện nhẹ do giá bán trung bình giảm 14,2% svck trong khi sản lượng tăng trong 6T24 nhờ nhu cầu phục hồi tại các thị trường xuất khẩu.

Doanh thu xuất khẩu giảm 13,4% svck trong khi doanh thu nội địa tăng mạnh 46,5% svck trong 6T24. Chúng tôi cho rằng doanh thu nội địa cải thiện do nhu cầu phân bón trong nước tăng. Tổng doanh thu 6T24 hoàn thành 47,8% dự phóng, và phù hợp với dự phóng của chúng tôi.

Biên LN gộp giảm và LN ròng 6T24 phù hợp với dự phóng của chúng tôi

DT thuần đi ngang trong khi GVHB tăng 2,4% svck trong 6T24 khiến biên LN gộp giảm 1,6 điểm %. Chúng tôi cho rằng GVHB tăng do giá nguyên liệu tăng, cụ thể giá trung bình lưu huỳnh tăng 15,7% svck trong 6T24. LN ròng giảm nhẹ 5,0% svck xuống 1.546 tỷ đồng trong 6T24, hoàn thành 48,2% dự phóng và phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.

Vị thế tiền mặt lớn

Tiền & các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn đạt 10.200 tỷ đồng, so với 9.600 tỷ đồng tại cuối Q1/24. Công ty duy trì số dư tiền mặt lớn với mục tiêu tài trợ cho các dự án trong tương lai.

Dự án Hóa chất Nghi Sơn đang triển khai chậm hơn dự kiến

Theo BLĐ, dự án Hóa chất Nghi Sơn đang gặp vướng mắc trong việc hoàn thiện thủ tục thuê đất, hồ sơ phòng cháy chữa cháy. Ủy ban Nhân dân tỉnh Thanh Hóa đã gia hạn để DGC hoàn thiện hồ sơ thuê đất đến ngày 25/7/2024. Dự án dự kiến chính thức khởi công vào Q3/24, chậm hơn so với kế hoạch. DGC giai ngân thêm 1 tỷ đồng cho dự án trong Q2 và cho đến nay DGC đã giải ngân 135 tỷ đồng trên tổng vốn đầu tư 2,4 nghìn tỷ đồng trong Giai đoạn 1. Theo thông tin từ HĐQT, dự án vẫn còn một số vướng mắc trong việc hoàn thiện thủ tục thuê đất và phòng cháy chữa cháy. Ủy ban nhân dân tỉnh Thanh Hóa đã gia hạn thời gian hoàn thiện hồ sơ thuê đất cho DGC đến ngày 25/7/2024. Dự kiến dự án sẽ khởi công xây dựng vào quý 3/2024, chậm hơn so với kế hoạch. Chỉ có 1 tỷ đồng được giải ngân cho dự án Hóa chất Nghi Sơn trong quý 2/2024, và đến nay, DGC đã giải ngân 135 tỷ đồng trên tổng vốn đầu tư 2.400 tỷ đồng