19/01/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Đây sẽ là một năm hỗn loạn nhất đối với các thị trường tài chính

Việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ khuếch đại áp lực lạm phát vốn đang gia tăng, khiến các danh mục đầu tư có thời hạn dài phải đối mặt với rủi ro gia tăng.

“Xu hướng là bạn của bạn cho đến khi nó kết thúc” là một câu nói cũ trên thị trường.

Năm 2024 đang hình thành là năm mà xu hướng chứng khoán Mỹ, đặc biệt là lĩnh vực công nghệ, gặp bất ổn, sau những cơn gió thuận chiều mạnh mẽ vào cuối năm ngoái. Sự đồng thuận chung trong Hội nghị bàn tròn hàng năm của Barron là năm “-5% đến +5%” đối với chỉ số.

Điều đó không có gì nhiều để phấn khích. Nhưng ẩn sâu bên trong có thể là một câu chuyện rất khác khi lạm phát tăng cao trở lại và giới lãnh đạo chuyển từ công nghệ sang các lĩnh vực có thời gian sử dụng ngắn hơn . Tùy thuộc vào mức độ mong muốn của các nhà đầu tư trong việc giảm thời gian nắm giữ, điều đó rõ ràng có nguy cơ thị trường có thể giảm hơn 5% như các tham luận viên Hội nghị bàn tròn của Barron đã đưa ra.

Dù thế nào đi nữa, những gì hiệu quả năm ngoái khó có thể hiệu quả trong năm nay.

Có một số rủi ro đối với cổ phiếu mà việc tái cơ cấu danh mục đầu tư cổ phiếu sang các lĩnh vực có thời hạn thấp hơn, bị định giá thấp hơn, chẳng hạn như năng lượng và vốn hóa nhỏ, sẽ giúp giảm thiểu:

Đó là sự quay trở lại của lạm phát gây ra rủi ro bị định giá thấp nhất đối với các danh mục đầu tư dài hạn. Trong đợt tăng trưởng giá ban đầu đến năm 2020 và 2021, các lĩnh vực có thời hạn cao hơn như công nghệ và hàng tiêu dùng không thiết yếu đã bị loại bỏ để nhường chỗ cho năng lượng, tiện ích và mặt hàng chủ lực - những lĩnh vực có thời hạn thấp hơn và do đó có dòng tiền ít lớn hơn trong tương lai có nguy cơ bị tàn phá bởi lạm phát.

Nhưng điều đó bắt đầu đảo ngược vào cuối năm 2022, khi ngành công nghệ được thúc đẩy nhờ việc phát hành ChatGPT 3.5 và việc tiếp xúc với năng lượng được coi là không còn cần thiết do xu hướng giảm phát ngày càng quyết liệt.

Lạm phát tăng trở lại có thể chứng kiến ​​sự tái lập chủ đề 2020/21 khi các nhà đầu tư trở nên cảnh giác về thời hạn một lần nữa.

Lãi suất hiệu dụng của Fed - tức là lãi suất chính sách được điều chỉnh theo đợt cắt giảm lãi suất dự kiến ​​trong năm nay, cũng như do việc nới lỏng các điều kiện tài chính do giá cổ phiếu cao hơn, chênh lệch tín dụng thắt chặt hơn, biến động thấp hơn, v.v. - đã giảm đáng kể. Rủi ro lạm phát đã tăng cao ngay cả trước khi Fed nới lỏng chính sách.

Trên hết, các điều kiện thanh khoản đang trở nên kém thuận lợi hơn ở mức ký quỹ đối với các tài sản rủi ro, khiến những tài sản tăng giá mạnh nhất, chẳng hạn như dịch vụ công nghệ và truyền thông, bị ảnh hưởng nhiều nhất. Khi việc thắt chặt định lượng vẫn tiếp diễn và cơ sở repo ngược (RRP) của Fed giảm xuống, hệ thống sẽ tiến tới “chân trời sự kiện” đối với dự trữ, nơi các vấn đề tài trợ có thể xuất hiện đột ngột.

----------------------------------------------------

Quan điểm đang hình thành rằng Fed sẽ cố gắng giữ lãi suất ở mức này để đánh giá những gì xảy ra với nền kinh tế, tức là lãi suất đỉnh cao sẽ được duy trì trong một thời gian dài. Do đó, việc cắt giảm lãi suất hiện đang được ước tính trong khoảng thời gian giữa năm 2024 sẽ được đưa ra.

Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế. Thông qua Sở mình có thể đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Dầu thô, Bạc, Cà phê, Đường, ...