Đậu tương kì hạn tháng 7/2025: Cân bằng mong manh giữa áp lực cung và kỳ vọng thời tiết!

Kết thúc phiên giao dịch ngày 31/5/2025, giá hợp đồng đậu tương tháng 7/2025 (ZSEN25) đóng cửa ở mức 10,34 cent/giạ, giảm 18,5 cent trong tuần cuối tháng 5.

Từ đầu năm 2025 đến nay, giá dao động trong vùng 9,70 đến 10,75 cent/giạ, thể hiện sự giằng co giữa lực cung mạnh và nhu cầu yếu.

Giá đang trong trạng thái tích lũy, thiếu động lực rõ ràng để xác định xu hướng bền vững.

PHÂN TÍCH CUNG – CẦU VÀ TỒN KHO

- Mỹ:

USDA (WASDE tháng 5/2025) dự báo sản lượng niên vụ 2024/25 đạt 4,34 tỷ giạ, giảm nhẹ so với năm trước.

Tồn kho cuối kỳ được điều chỉnh giảm từ 350 triệu giạ xuống còn 295 triệu giạ, nhờ nhu cầu ép dầu nội địa tăng.

Diện tích gieo trồng tăng nhẹ, nhưng thời tiết tháng 6–7 tại Trung Tây Mỹ sẽ quyết định năng suất thực tế.

- Brazil:

CONAB ngày 22/5/2025 cho biết sản lượng niên vụ 2024/25 đạt kỷ lục 169 triệu tấn.

Đồng real yếu và chi phí logistics thấp giúp Brazil đẩy mạnh xuất khẩu, cạnh tranh trực tiếp với Mỹ.

Một số vùng phía Bắc như Mato Grosso chịu hạn nhẹ, nhưng không ảnh hưởng đến tổng sản lượng.

- Trung Quốc:

Chiếm hơn 60% nhu cầu nhập khẩu đậu tương toàn cầu.

Trong tháng 4/2025, nhập khẩu từ Mỹ giảm 22% so với cùng kỳ 2024, do ưu tiên mua từ Brazil.

Chính sách nội địa đang khuyến khích giảm sử dụng đậu tương trong thức ăn chăn nuôi, gây áp lực lên nhu cầu nhập khẩu.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

- Giá đang dao động trung tính quanh mức 10,30 cent/giạ.

- Vùng kháng cự mạnh nằm tại 10,75 cent/giạ (đỉnh tháng 4/2025).

- Vùng hỗ trợ quan trọng là 10,00 cent/giạ (mốc tâm lý) và 9,70 cent/giạ (đáy tháng 3/2025).

- Chỉ báo RSI hiện ở mức 47, cho thấy thị trường chưa nghiêng về bên mua hay bên bán.

- Thiếu tín hiệu xác nhận xu hướng mới, nhà đầu tư nên thận trọng trong ngắn hạn.

YẾU TỐ VĨ MÔ ẢNH HƯỞNG

- Thương mại Mỹ – Trung:

Ngày 13/5/2025, Trung Quốc tuyên bố duy trì thuế nhập khẩu 30% với đậu tương Mỹ.

Nếu không có thay đổi chính sách trước tháng 8/2025, xuất khẩu Mỹ có thể bị thu hẹp thêm.

Đây là yếu tố tiêu cực đối với giá đậu tương Mỹ.

- Tỷ giá và dòng tiền đầu cơ:

Đồng real yếu khiến đậu tương Brazil hấp dẫn hơn trên thị trường quốc tế.

Quỹ đầu cơ đang giữ vị thế bán ròng nhẹ với khoảng 10.000 hợp đồng đậu tương.

Tâm lý chung vẫn thận trọng, chưa ủng hộ đà tăng mạnh.

CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

- Ngắn hạn (1–3 tuần):

Nếu giá vượt 10,75 USD/giạ với khối lượng lớn, có thể mở vị thế mua theo xu hướng, mục tiêu hướng đến 11,10 USD/giạ.

Nếu giá thủng 10,00 USD/giạ, có thể mở bán ngắn hạn, mục tiêu về vùng 9,70 USD/giạ.

Luôn cài đặt điểm cắt lỗ ở mức 15–20 cent để giới hạn rủi ro.

- Trung hạn (1–2 tháng):

Theo dõi sát thời tiết tại Trung Tây Mỹ từ tháng 6 đến tháng 7 – thời điểm ảnh hưởng mạnh đến năng suất vụ mùa.

Nếu xuất hiện khô hạn kéo dài, giá có thể tăng vượt 11 cent/giạ.

Nếu điều kiện thời tiết thuận lợi, giá sẽ tiếp tục đi ngang hoặc giảm nhẹ.

- Phòng vệ rủi ro (hedging):

Doanh nghiệp sử dụng đậu tương (như thức ăn chăn nuôi) có thể cân nhắc mua kỳ hạn khi giá dưới 10,10 cent/giạ để cố định chi phí đầu vào.

Người nông dân Mỹ hoặc nhà đầu tư nắm giữ tài sản gốc có thể bán phòng vệ khi giá tiến sát vùng 10,70–10,75 cent/giạ để bảo vệ biên lợi nhuận.

KẾT LUẬN

Đậu tương tháng 7/2025 đang ở vùng giao thời giữa áp lực giảm do tồn kho toàn cầu cao và kỳ vọng tăng nếu mùa vụ Mỹ gặp rủi ro thời tiết.

Thị trường chưa rõ xu hướng và rất nhạy cảm với tin tức vĩ mô.

Nhà đầu tư nên giao dịch linh hoạt, chú ý quản trị vốn và ưu tiên chờ tín hiệu xác nhận rõ ràng hơn.