MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Dấu hiệu giảm rõ rệt, vàng – bạc liệu có cơ hội bứt tốc?

Hôm nay (03/07), báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ sẽ chính thức công bố – sớm hơn thường lệ do ngày lễ Quốc khánh 4/7. Đây là một trong những dữ liệu vĩ mô quan trọng nhất hàng tháng, có khả năng định hình kỳ vọng của thị trường đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Theo dự báo, NFP tháng 7 chỉ đạt 110.000 việc làm mới, thấp hơn so với mức kỳ vọng 139.000 của tháng trước và thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình lịch sử của tháng 7 (~250.000 việc làm kể từ năm 2010, trừ năm 2020 do COVID).

📉 Quan điểm cá nhân: Khả năng NFP sẽ tiếp tục giảm, có thể dưới mức 110K

Tôi đánh giá rằng khả năng dữ liệu thực tế sẽ thấp hơn kỳ vọng, khi ngày càng nhiều tín hiệu cho thấy thị trường lao động Mỹ đang suy yếu rõ rệt sau một giai đoạn tăng nóng kéo dài.

🔎 Các nguyên nhân chính dẫn đến khả năng giảm của NFP tháng 7:

Tăng trưởng kinh tế chậm lại rõ rệt

Các chỉ số sản xuất (PMI), dịch vụ (ISM), niềm tin tiêu dùng… đều cho thấy đà tăng của nền kinh tế Mỹ đã chững lại. GDP quý II có dấu hiệu suy yếu, tiêu dùng hộ gia đình – động lực chính của tăng trưởng Mỹ – cũng bắt đầu yếu đi. Khi doanh nghiệp kỳ vọng tăng trưởng thấp, họ thường giảm tốc độ tuyển dụng hoặc cắt giảm chi phí lao động.

Chi phí vay vốn cao do lãi suất duy trì ở mức đỉnh

Việc Fed giữ lãi suất ở vùng cao trong thời gian dài khiến doanh nghiệp khó mở rộng hoạt động, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, xây dựng và công nghệ. Điều này trực tiếp ảnh hưởng đến nhu cầu tuyển dụng. Rất nhiều công ty lớn (Tesla, Amazon, Google, Meta...) đã thông báo đóng băng tuyển dụng hoặc cắt giảm nhân sự trong quý II/2025.

Tín hiệu từ thị trường lao động sớm

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần gần nhất tăng nhẹ và duy trì trên 230,000 đơn – dấu hiệu cho thấy áp lực sa thải đang dần lan rộng. Ngoài ra, chỉ số JOLTS (số việc làm đang tuyển dụng) cũng liên tục giảm trong các tháng gần đây, cho thấy nhu cầu tuyển dụng không còn mạnh như năm ngoái.

Tác động trễ từ chính sách thắt chặt tiền tệ

Lãi suất cao không ảnh hưởng ngay lập tức, mà có độ trễ vài quý. Nhiều nhà kinh tế tin rằng quý III/2025 chính là thời điểm nền kinh tế phản ánh rõ hệ quả từ chu kỳ thắt chặt dài nhất trong lịch sử hiện đại. Khi hoạt động đầu tư – tiêu dùng – tín dụng chậm lại, lực kéo việc làm cũng sẽ yếu đi tương ứng.

🌐 Tác động dự kiến tới thị trường nếu NFP giảm sâu:

Nếu báo cáo công bố thấp hơn dự kiến (dưới 110K), thị trường gần như chắc chắn sẽ định giá lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, từ cuối quý IV sang sớm hơn (có thể tháng 9). Khi đó, phản ứng của thị trường có thể sẽ như sau:

💡 Chiến lược đầu tư gợi ý trước thềm NFP:

⏰ Thị trường sẽ bước vào trạng thái “nút thắt thanh khoản” từ nay đến cuối tuần do kỳ nghỉ lễ 4/7. Do đó, báo cáo NFP lần này càng dễ tạo ra biến động lớn, nhất là khi nó có thể là “chất xúc tác” để Fed chính thức xoay trục sang nới lỏng vào cuối năm.

Nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý và có chiến lược giao dịch cụ thể từ bây giờ.