MỚI

Tạo thiệp giáng sinh 2024

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Đánh giá ảnh hưởng của việc Fed định hướng giảm lãi suất chậm hơn trong năm 2025 đối với thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK VN)

1. Tác động ngắn hạn (1 vài phiên): Thị trường Việt Nam chắc chắn sẽ chịu ảnh hưởng tâm lý

Việc thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh do thất vọng với định hướng của Fed chắc chắn sẽ có tác động tâm lý ngắn hạn đến TTCK VN.

- Nhà đầu tư, đặc biệt là khối ngoại, thường có phản ứng tiêu cực trước các phiên giảm điểm mạnh từ thị trường Mỹ.

- Tuy nhiên, tác động này phần lớn là tâm lý và mang tính ngắn hạn, không phản ánh thực chất nền kinh tế hay nội tại thị trường Việt Nam.

2. Ảnh hưởng trung và dài hạn: Khả năng ảnh hưởng là không rõ ràng, bởi vì:

- Fed vẫn giảm lãi suất 0.25%, và sẽ tiếp tục giảm 2 đợt trong năm 2025, chứ không không phải giữ nguyên hoặc tăng. Dù số lần giảm ít hơn kỳ vọng, nhưng đây vẫn là môi trường lãi suất giảm, hỗ trợ thanh khoản và điều kiện tài chính toàn cầu. Việt Nam đã xoay sở được trong giai đoạn lãi suất cao năm 2023-2024, nên khi lãi suất hạ, áp lực sẽ giảm đi đáng kể.

- Nội tại kinh tế Việt Nam đang cải thiện, thể hiện qua đơn hàng và việc làm phục hồi, GDP đang tăng tốc.

+ Với xu hướng lãi suất giảm và nhu cầu toàn cầu phục hồi, các ngành xuất khẩu sẽ tiếp tục được cải thiện.

+ Dòng vốn FDI vào công nghệ: Sự hiện diện của các tập đoàn lớn như Nvidia và các khoản đầu tư vào chuyển đổi số là tín hiệu tốt cho tăng trưởng dài hạn.

+ Thị trường bất động sản: Chính phủ đang thúc đẩy giải pháp khơi thông tín dụng và tái cấu trúc ngành, giúp thị trường từng bước ấm lại.

+ Chính phủ hành động mạnh mẽ: Các biện pháp cải cách hành chính và tinh gọn bộ máy sẽ cải thiện môi trường kinh doanh, thúc đẩy niềm tin nhà đầu tư. Mỹ tới đây có bộ hiệu quả chính phủ, do tỷ phú Elon Musk lãnh đạo. Nhưng chưa chắc đã hơn được những hành động mạnh mẽ trong tinh gọn bộ máy của chính phủ VN đang làm.

- TTCK VN là "điểm trũng" thu hút dòng vốn trong bối cảnh các kênh đầu tư khác tăng trưởng nóng. Trong năm qua, bất kể những cải thiện về kinh tế vĩ mô, nhưng do tác động từ yếu tố tỷ giá nên TTCK VN bị khối ngoại bán ròng, điều này vô tình tạo ra mức giá hấp dẫn hơn cho nhà đầu tư nội địa và dài hạn, đặc biệt ở các cổ phiếu có “Bối cảnh siêu hạng” hoặc có “Câu chuyện lớn và hấp dẫn”.

- TTCK Mỹ giảm có thể có lợi cho Việt Nam: Trong bối cảnh TTCK Mỹ giảm, có thể giảm tâm lý sốt sắng rút vốn của khối ngoại để mau chóng quay về Mỹ, mà có thể cân nhắc ở lại đầu tư vào các thị trường mới nổi như VN. Điều này không chắc chắn, nhưng người viết muốn đưa ra để nhấn mạnh rằng TTCK Mỹ giảm không phải là điều cần quan tâm, vì thị trường Mỹ tăng chỉ làm cho dòng vốn ngoại sốt sắng rút về Mỹ chứ chẳng có lợi gì, vậy thì khi TTCK Mỹ giảm cũng không hại gì.

3. Mặc dù vậy, vẫn có Rủi ro tiềm ẩn cần lưu ý liên quan đến Áp lực từ tỷ giá. Việc Fed chậm giảm lãi suất có thể làm USD mạnh hơn, ít nhất là trong ngắn hạn, vì bị thay đổi kỳ vọng, có thể gây áp lực ngắn hạn lên VND. Dẫn đến NHNN Việt Nam sẽ gặp thêm chút khó khăn hơn trong điều hành để kích thích kinh tế. Chính phủ đang nỗ lực cải thiện tình hình thông qua các phương án như xúc tiến thu hút FDI (vừa rồi đạt được thành công lớn nhờ thu hút được NVIDIA và một số đại bàng) và nâng hạng thị trường để cải thiện dòng vốn đầu tư gián tiếp trên thị trường chứng khoán (chắc chắn được FTSE nâng hạng năm 2025)...

4. Chiến lược đầu tư trong bối cảnh này

- Ngắn hạn: Tận dụng các đợt điều chỉnh do ảnh hưởng tâm lý để giải ngân vào các cổ phiếu có nền tảng tốt, tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ.

- Trung và dài hạn:

+ Ưu tiên các doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững, đang trong quá trình mở rộng mạnh quy mô doanh thu, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ, bán lẻ... đang có tiềm năng tăng trưởng cao, và các doanh nghiệp có câu chuyện lớn năm 2025.

+ Theo dõi sát động thái của Fed và chính sách tỷ giá của NHNN để điều chỉnh chiến lược đầu tư phù hợp (tui thì xác định giữ dài mấy em siêu mẫu nên chả cần theo dõi mấy cái này nữa).

KL: Thị trường năm 2024 khó quen rồi, thêm tý gió ngược cũng chẳng hề gì. Dễ có khi lại không thấy sướng :))