Đằng sau những cú lao dốc không phanh của Bitcoin và tiền điện tử

Sau những đòn giáng liên tiếp, đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới đã mất khoảng 58% giá trị trong quý 2/2022. Khoảng 1.200 tỷ USD bị xóa sổ khỏi toàn bộ thị trường tiền điện tử. Cú rơi của thị trường khiến các công ty tiền điện tử phải sa thải hàng loạt nhân viên. Ngành công nghiệp đang thu hẹp lại thông qua những thương vụ mua lại.

Phơi bày nhiều lỗ hổng lớn trong các mô hình cho vay

Trong quý 2/2022, sự sụp đổ của stablecoin (tạm dịch: đồng tiền ổn định) terraUSD và token LUNA đã tạo cơn địa chấn trên thị trường tiền điện tử.

Stablecoin là loại tiền điện tử thường được neo theo một tài sản khác. Chẳng hạn, TerraUSD (UST) neo giá với đồng USD theo tỷ lệ 1 UST đổi 1 USD.

UST bị chi phối bởi một thuật toán và hệ thống đốt - đúc token phức tạp. Nhưng khi hệ thống đó sụp đổ, UST đã mất mốc 1 đổi 1 USD, dẫn tới cú rơi của token LUNA được liên kết với UST.

Sự kiện đã giáng đòn lớn vào ngành công nghiệp. Một trong những bên chịu ảnh hưởng nặng nề nhất là quỹ đầu cơ tiền điện tử Three Arrows Capital.

Vào tháng 6, công ty cho vay tiền mã hóa Celsius đã tạm dừng cho phép khách hàng rút tiền.

Công ty này trả lãi 18% đối với những khách hàng gửi tiền bằng tiền điện tử. Sau đó, Celsius cho các nhà giao dịch khác vay nhằm kiếm lời từ phần chênh lệch lãi suất. Những nhà đầu tư tiền điện tử sẵn sàng trả lãi cao để vay tiền.

Các vấn đề của Celsius đã phơi bày những lỗ hổng trong các mô hình cho vay được sử dụng trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Nhưng những kẽ hở trong mô hình kinh doanh đã bị phơi bày khi thị trường lao dốc. Celsius trích dẫn "điều kiện thị trường khắc nghiệt" để tạm dừng cho phép rút tiền.

Tuần trước, Celsius cho biết đang thực hiện "những bước quan trọng để bảo vệ tài sản và tìm kiếm các lựa chọn khác". Theo nền tảng cho vay, những lựa chọn bao gồm "theo đuổi các giao dịch chiến lược và tái cơ cấu nợ".

"Các vấn đề của Celsius đã phơi bày những lỗ hổng trong các mô hình cho vay được sử dụng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Ở đó, những nền tảng cho vay thường trả lãi cao cho khách hàng", CNBC nhận định.

Three Arrows Capital vỡ nợ và hành động của CoinFlex

Three Arrows Capital (3AC) là một trong những quỹ đầu cơ tiền điện tử có tiếng. 3AC cũng đặt cược vào UST và token LUNA.

Tháng 6, Financial Times đưa tin các công ty cho vay BlockFi và Genesis đã bán giải chấp vị thế của 3CA do công ty không thể đáp ứng lệnh gọi ký quỹ.

Nhà đầu tư vay thêm tiền của các bên cho vay để tăng sức mua vị thế. Khi thị trường giảm giá, bên cho vay sẽ thực hiện lệnh gọi ký quỹ nhằm đẩy tỷ lệ tài sản thực có trên tổng giá trị tài sản về mức yêu cầu.

Sau đó, 3AC đã vỡ nợ khoản vay trị giá hơn 660 triệu USD từ Voyager Digital. Theo nguồn tin của CNBC, điều này khiến công ty rơi vào tình trạng bị thanh lý tài sản.

Vụ việc của 3AC cũng phơi bày tính chất đòn bẩy cao trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Cũng trong tháng đó, sàn giao dịch tiền mã hóa CoinFlex đã tạm dừng cho phép khách hàng rút tiền với lý do "điều kiện thị trường khắc nghiệt" và tài khoản của một khách hàng bị âm vốn thực có.

CoinFlex cáo buộc nhà đầu tư tiền mã hóa Roger Ver nợ công ty 47 triệu USD. Sàn giao dịch cho biết thông thường, một tài sản bị âm vốn thực có sẽ bị bán giải chấp tài sản. Tuy nhiên, CoinFlex và ông Ver đã có một thỏa thuận ngăn bán giải chấp.

CoinFlex đã phát hành một token mới có tên Recovery Value USD để huy động 47 triệu USD nhằm tiếp tục cho phép khách hàng rút tiền. Công ty hiện trả lãi 20% cho những ai sẵn sàng mua và giữ đồng tiền điện tử này.