CTG: Kỳ vọng kế hoạch lợi nhuận 2022

Kính mời quý NĐT cùng đánh giá về rủi ro và triển vọng cổ phiếu CTG qua phân tích của NVC Team.

Triển vọng ngành ngân hàng 2022

Bước sang năm 2022, nhóm nghiên cứu tại VDSC nhận định, các chương trình phục hồi nền kinh tế sẽ tác động tích cực lên ngành ngân hàng.

Cụ thể, các gói cứu trợ đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo niềm tin doanh nghiệp, cải thiện lưu thông và dòng tiền, đồng thời giảm tổn thất tín dụng với mức độ tùy thuộc vào quy mô, tiến độ và hiệu quả của gói kích thích và đà phục hồi. Các điều kiện kinh doanh được cải thiện sẽ hạn chế rủi ro tín dụng của nền kinh tế và từ đó thúc đẩy cung - cầu về tín dụng.

Với chính sách tiền tệ hỗ trợ tiếp tục được duy trì trong năm 2022, dự kiến hệ thống ngân hàng sẽ bơm thêm tiền vào nền kinh tế thông qua hạn mức tăng trưởng tín dụng. Kết hợp với điều kiện thanh khoản ổn định trong ngắn hạn, VDSC kỳ vọng tín dụng sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong 6 tháng đầu năm 2022.

Năm 2022, rủi ro cho nợ xấu ngân hàng là Thông tư 14 về cơ cấu nợ không được gia hạn. Song ngay cả khi trường hợp này xảy ra, tình hình cũng không đến mức báo động, vì nền kinh tế đang dần phục hồi, khả năng trả nợ của doanh nghiệp cũng được hồi phục. Bên cạnh đó, nhiều ngân hàng đã trích lập dự phòng 100% cho nợ cơ cấu.

Tổng quan doanh nghiệp

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công thương Việt Nam được thành lập từ năm 1988 sau khi tách ra từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Tên giao dịch ban đầu là IncomBank. Năm 2008, IncomBank đổi tên thành Vietinbank. VietinBank hiện có 1 Sở giao dịch, 150 Chi nhánh và trên 1000 Phòng giao dịch/ Quỹ tiết kiệm trải rộng trên toàn quốc.

Theo trang chủ của ngân hàng này:

· Có quan hệ đại lý với trên 900 ngân hàng, định chế tài chính tại hơn 90 quốc gia và vùng lãnh thổ trên toàn thế giới.

· Là ngân hàng đầu tiên của Việt Nam được cấp chứng chỉ ISO 9001:2000.

· Là thành viên của Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam, Hiệp hội ngân hàng châu Á, Hiệp hội Tài chính viễn thông Liên ngân hàng toàn cầu (SWIFT), Tổ chức Phát hành và Thanh toán thẻ VISA, MASTERCARD quốc tế.

· Là ngân hàng đầu tiên tại Việt Nam mở chi nhánh tại châu Âu, đánh dấu bước phát triển vượt bậc của nền tài chính Việt Nam trên thị trường khu vực và thế giới.

Tổng quan bức tranh tài chính CTG

Cập nhật kết quả kinh doanh quý I/2022

CTG công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2022 với khoản lãi thuần tăng trưởng dương so với cùng kỳ.

Cụ thể, trong 3 tháng đầu năm, VietinBank ghi nhận hơn 10.145 tỷ đồng thu nhập lãi thuần, giảm 5% so với cùng kỳ năm trước. Cùng với mảng tín dụng sụt giảm, lãi thuần từ các hoạt động dịch vụ, mua bán chứng khoán kinh doanh, mua bán chứng khoán đầu tư của ngân hàng này cũng ghi nhận tăng trưởng âm trong quý đầu năm nay.

Tín dụng ngân hàng này tăng trưởng lạc quan (cho vay khách hàng tăng 8,7%) song thu nhập lãi thuần lại giảm tới 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nguyên nhân là trong kỳ, ngân hàng vẫn duy trì lãi suất cho vay ở mức thấp khiến thu nhập từ lãi chỉ tăng 4,9% trong khi đó giá vốn đầu vào tăng (chi phí trả lãi tăng 14,6%) nên chênh lệch lãi suất huy đông/cho vay (NIM) sụt giảm.

Điểm sáng nhất trong kết quả kinh doanh quý này là lãi thuần từ kinh doanh ngoại hối tăng gấp đôi đạt 783 tỷ đồng. Bên cạnh đó, lãi thuần từ hoạt động khác đạt tới 1.877 tỷ đồng, tăng 4,3 lần (tăng gần 1.500 tỷ đồng so với quý trước), bù đắp được sự sụt giảm của mảng kinh doanh chứng khoán, khiến tổng thu nhập hoạt động trong quý của ngân hàng tiếp tục tăng trưởng.

Sau khi trừ chi phí hoạt động, lợi nhuận thuần trước dự phòng rủi ro của ngân hàng đạt 10.249 tỷ đồng, tăng gần 9% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, trong kỳ, ngân hàng tăng gấp 3 lần chi phí dự phòng rủi ro lên 4.426 tỷ đồng, khiến lợi nhuận trước thuế chỉ còn 5.822 tỷ đồng, giảm 28% so với cùng kỳ năm trước.

Việc tăng mạnh trích lập dự phòng rủi ro khiến tỷ lệ bao phủ nợ xấu tính đến cuối quý 1/2022 của VietinBank đã lên gần mức 200%, tăng mạnh với mức 180% cuối năm 2021.

Tiềm năng tăng trưởng

Kế hoạch LNTT 2022 tăng 15%

Theo tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông thường niên 2022, ban lãnh đạo VietinBank dự kiến trình cổ đông kế hoạch lợi nhuận riêng lẻ tăng 15% trong cả năm nay. Tạm tính theo mức lợi nhuận năm 2021, ban lãnh đạo ngân hàng kỳ vọng thu về 19.400 tỷ đồng lợi nhuận năm nay.

Kế hoạch LNTT khá thận trọng và CTG hoàn toàn có đủ khả năng để đạt được kết quả tốt hơn dựa trên: (1) Tăng trưởng thu nhập ngoài lãi đến từ hoạt động Bancasurance với Manulife; (2) Trích lập dự phòng giảm mạnh so với năm 2021 do chất lượng tài sản cải thiện và tỷ lệ bao phủ nợ xấu cũng đã ở mức cao.

Năm nay, VietinBank dự kiến nâng tổng tài sản thêm khoảng 5-10%, chỉ tiêu dư nợ tín dụng dự kiến tăng theo chỉ tiêu được NHNN giao và nhu cầu thực tế của nền kinh tế; tỷ lệ nợ xấu dự kiến kiểm soát dưới 1,8% tổng dư nợ tín dụng. Với chỉ tiêu huy động vốn từ tổ chức kinh tế và dân cư, VietinBank dự kiến tăng 8-10% và sẽ điều chỉnh với tốc độ tăng trưởng tín dụng, đảm bảo các tỷ lệ an toàn theo quy định của NHNN.

Thông qua phương án chia cổ tức năm 2022 bằng cổ phiếu, tỷ lệ 11.8488%

Đại hội cổ đông thường niên 2022 đã thông qua phương án tăng vốn điều lệ bằng phát hành cổ phiếu để trả cổ tức từ lợi nhuận sau thuế. Số lượng cổ phiếu dự kiến phát hành tối đa là 569,423,778 cổ phiếu tương đương 11.8488% số lượng cổ phiếu hiện đang lưu hành. Tổng giá trị phát hành dự kiến đạt 5,694.2 tỷ VND. Số vốn tăng thêm dự kiến được dùng toàn bộ để phục vụ kinh doanh, được phân bổ vào các lĩnh vực hoạt động của ngân hàng với cơ cấu hợp lý trên nguyên tắc đảm bảo an toàn, hiệu quả.

Khuyến nghị

Khuyến nghị: MUA với giá mục tiêu 1 năm 38.000 VNĐ/cổ phiếu