MỚI

Tạo thiệp giáng sinh 2024

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

CPI tháng 11: Phép thử cuối cùng trước quyết định lãi suất của FED

Một tháng sau, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 bất ngờ tăng cao hơn một chút so với dự đoán, đánh dấu tháng thứ 53 liên tiếp CPI toàn phần tăng trưởng.

Điều này xảy ra ngay sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định cắt giảm lãi suất lần thứ hai. Mức cắt giảm này là 25 điểm cơ bản, nối tiếp đợt giảm lớn ban đầu 50 điểm cơ bản. Tuy nhiên, sự quan tâm của thị trường đối với số liệu lạm phát tháng 10 dường như đã giảm bớt, phần nào do bối cảnh chính trị mới khi ông Trump đã đắc cử tổng thống, và những kỳ vọng về lạm phát phụ thuộc nhiều vào các chính sách sắp tới của chính quyền mới, dự kiến có hiệu lực từ ngày 20/1/2025. Dẫu vậy, các nhà đầu tư vẫn mong chờ số liệu lạm phát được công bố vào sáng thứ Tư, bởi đây sẽ là yếu tố quyết định liệu Fed có tiếp tục cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tuần tới, hay sẽ tạm dừng – thậm chí kết thúc sớm chu kỳ nới lỏng hiện tại.

Dự báo CPI tháng 11

Theo dự báo, CPI toàn phần tháng 11 sẽ tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn mức tăng 0,2% của tháng 10. Ước tính này dao động trong khoảng 0,2-0,3%. CPI so với cùng kỳ năm ngoái (y/y) dự kiến tăng lên mức 2,7%, cao hơn mức 2,6% của tháng trước, với phạm vi dự báo từ 2,6-2,9%. Đây sẽ là mức cao nhất trong bốn tháng gần đây.

CPI lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) dự kiến tăng 0,3% so với tháng trước (m/m) và 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái (y/y), duy trì tốc độ tương tự các tháng trước. Dự báo tăng trưởng tháng dao động từ 0,2-0,3%, tương ứng với mức tăng hàng năm từ 3,2-3,5%.

Goldman Sachs dự báo CPI lõi tháng 11 tăng 0,28% m/m (so với mức đồng thuận 0,3%), tương ứng mức tăng hàng năm là 3,27% y/y (so với đồng thuận 3,3%). CPI toàn phần cũng được kỳ vọng tăng 0,28% m/m, phản ánh giá thực phẩm tăng 0,25% và giá năng lượng tăng 0,3%.

Những xu hướng chính trong báo cáo CPI

Goldman Sachs nhấn mạnh ba xu hướng thành phần quan trọng trong báo cáo tháng này:

1. Giá xe đã qua sử dụng: Sau khi tăng mạnh 2,7% vào tháng 10, giá xe đã qua sử dụng được dự báo sẽ tiếp tục tăng thêm 2,0% trong tháng 11. Sự tăng trưởng này phản ánh tác động từ mức tăng giá đấu giá xe tích lũy gần đây.

2. Giá vé máy bay: Dự kiến giá vé máy bay sẽ tăng 1,0%, giảm tốc đáng kể so với mức tăng 3,2% của tháng 10. Theo Goldman, mức tăng này ít chịu ảnh hưởng từ yếu tố mùa vụ so với những tháng trước đó.

3. Giá bảo hiểm ô tô: Giá bảo hiểm ô tô được dự báo phục hồi 0,5% trong tháng 11, mặc dù tốc độ tăng đã chậm lại. Áp lực tăng giá xuất phát từ chi phí xe cộ, sửa chữa, y tế và kiện tụng. Tuy nhiên, mức phí bảo hiểm có thể sẽ đạt đỉnh vào năm sau khi khoảng cách giữa chi phí và phí bảo hiểm được thu hẹp.

Các xu hướng khác

Goldman Sachs dự đoán mức tăng 0,5% đối với giá hàng may mặc và 0,1% đối với đồ nội thất gia đình. Dữ liệu về chiết khấu mùa lễ và sự phục hồi từ các chỉ số yếu trong tháng trước sẽ là các yếu tố quan trọng. Ở nhóm nhà ở, tiền thuê nhà và tiền thuê tương đương của chủ sở hữu dự kiến tăng lần lượt 0,33% và 0,28%, cho thấy xu hướng chậm lại so với tháng 10.

Goldman cũng dự kiến các thành phần khác như truyền thông sẽ giảm (-0,5%) do các yếu tố mùa vụ.

Dự báo dài hạn

Goldman Sachs ước tính mức tăng CPI hàng tháng sẽ duy trì trong khoảng 0,20-0,25% trong những tháng tới, với khả năng tăng nhẹ vào tháng 1 do yếu tố mùa vụ. Tuy nhiên, áp lực giảm phát dự kiến sẽ xuất hiện từ các thị trường như ô tô, nhà ở, và lao động. Dự báo dài hạn cho CPI lõi y/y vào tháng 12/2025 là +2,7%, trong khi lạm phát PCE lõi sẽ ở mức +2,4%.

Phản ứng thị trường

Nhà giao dịch và chiến lược gia của các tổ chức lớn nhận định rằng CPI lần này có thể là một trong những số liệu ít gây biến động nhất trong năm. Với khả năng cao Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, các dự báo cho thấy biến động thị trường sẽ ở mức thấp.

Những diễn biến sắp tới sẽ phụ thuộc vào cách Fed điều chỉnh chính sách để cân bằng giữa các yếu tố kinh tế như lạm phát, thị trường lao động, và kỳ vọng của thị trường.

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam***

- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế