Cơn sốt lạm phát Mỹ chưa hạ nhiệt, Fed đối mặt quyết định khó trước chính quyền Trump mới

Lạm phát tại Hoa Kỳ đã tăng lên mức 2,6% trong tháng 10, đúng như dự báo của các nhà kinh tế, khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đứng trước quyết định quan trọng về việc có nên tiếp tục giảm lãi suất trong cuộc họp cuối cùng trước khi Tổng thống đắc cử Donald Trump nhậm chức. Mức tăng này cao hơn so với 2,4% của tháng 9, mặc dù vẫn nằm trong dự đoán.

Cục Thống kê Lao động cho biết rằng, nếu loại trừ các biến động giá thực phẩm và năng lượng, chỉ số CPI "cốt lõi" vẫn ổn định ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, chỉ số lạm phát cốt lõi đã tăng thêm 0,3% trong tháng 10, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp ghi nhận mức tăng hàng tháng này, phản ánh rằng lạm phát cơ bản vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn.

Chủ tịch Fed St. Louis, Alberto Musalem, cảnh báo rằng nguy cơ lạm phát vẫn duy trì ở mức trên 2% hoặc thậm chí tăng cao hơn đang ngày càng hiện hữu. Ông cho rằng rủi ro về thị trường lao động có thể giảm, nhưng lạm phát vẫn là một vấn đề cần được kiểm soát. Musalem nhấn mạnh sự cần thiết phải thực hiện giảm lãi suất một cách "dần dần".

Sarah House, chuyên gia kinh tế của Wells Fargo, cho rằng dữ liệu mới cho thấy việc kiềm chế phần lạm phát cuối cùng là một thách thức lớn, đặc biệt là do tác động kéo dài từ đại dịch Covid-19 và những áp lực về giá trong các dịch vụ.

Sự chú ý của các quan chức Fed sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát, khi ngân hàng trung ương đã hạ lãi suất chuẩn thêm 0,75 điểm phần trăm trong hai cuộc họp gần đây, đưa mức lãi suất mục tiêu xuống còn 4,5% đến 4,75%. Các quan chức Fed đang tìm cách đạt được mức lãi suất "trung lập" để kiểm soát lạm phát mà không làm giảm cầu, từ đó thực hiện một "hạ cánh mềm" giúp tránh suy thoái.

Sau cuộc bầu cử của Trump, thị trường lo ngại về khả năng lạm phát sẽ gia tăng trở lại, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao. Tuy nhiên, khi dữ liệu lạm phát được công bố, lợi suất trái phiếu đã giảm nhẹ, với các nhà đầu tư tin rằng Fed có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Thị trường tương lai hiện đang dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng tới là khoảng 80%, tăng so với 60% trước khi công bố số liệu lạm phát.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm, phản ánh kỳ vọng về lãi suất, đã giảm xuống 4,28%, giảm 0,06 điểm phần trăm so với trước đó. Sarah House nhận định: "Dữ liệu lạm phát không phải là một cú sốc lớn, mà chỉ đơn giản là phù hợp với kỳ vọng của thị trường, điều này tạo ra cảm giác nhẹ nhõm."

Thị trường chứng khoán Mỹ không có nhiều biến động lớn: chỉ số S&P 500 tăng nhẹ chưa đầy 0,1%, trong khi chỉ số Nasdaq Composite giảm 0,3%. Mặc dù vậy, nền kinh tế Mỹ vẫn cho thấy dấu hiệu tích cực, với mức chi tiêu của người tiêu dùng ổn định và thị trường lao động vẫn mạnh mẽ, mặc dù báo cáo việc làm tháng trước có chút yếu kém do ảnh hưởng của bão và đình công tại Boeing.

Lạm phát đã giảm đáng kể từ mức đỉnh 9% vào năm 2022, nhưng tiến trình này đang chậm lại trong những tháng gần đây. Trong tháng 10, giá tiêu dùng đã tăng 0,3% so với tháng trước, giống như ba tháng trước đó. Một nửa mức tăng này xuất phát từ chỉ số chi phí liên quan đến nhà ở, theo BLS.

Giá năng lượng đã ổn định trong tháng 10, sau khi giảm mạnh 1,9% vào tháng 9. Mặc dù giá vé máy bay tiếp tục tăng, nhưng mức giảm giá trong các ngành khác như quần áo và đồ nội thất đã giúp bù đắp phần nào.

Trong cuộc họp báo tuần trước, Chủ tịch Fed Jay Powell cho biết ông kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm trong những năm tới và sẽ ổn định gần mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Còn Neel Kashkari, Chủ tịch Fed Minneapolis, tự tin rằng "lạm phát đang đi đúng hướng".

Tuy nhiên, tình hình có thể trở nên bất ổn hơn sau chiến thắng của Trump. Tổng thống đắc cử đã cam kết áp dụng các chính sách thuế quan mới, giảm thuế và trục xuất người nhập cư, những điều này có thể tạo thêm áp lực lên giá cả và làm gia tăng bất ổn kinh tế.

Mark McCormick, giám đốc chiến lược ngoại hối tại TD Securities, cho rằng với nền kinh tế mạnh mẽ hiện nay và chính sách của Trump, các nhà đầu tư có thể cần phải thận trọng hơn trong việc kỳ vọng lạm phát sẽ nhanh chóng quay trở lại mức mục tiêu 2%.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed Jay Powell tuần trước đã khẳng định rằng ngân hàng trung ương sẽ không "dự đoán" về thời điểm hay bản chất của bất kỳ thay đổi chính sách nào trong tương lai, và cuộc bầu cử sẽ không ảnh hưởng đến quyết định chính sách của Fed trong ngắn hạn.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam***

- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế