Cổ phiếu VIX: Sau tăng vốn liệu còn kỳ vọng ?

VIX trước ngày chốt quyền bị bán khá mạnh, khiến giá cổ phiếu rơi về vùng gần bằng mệnh giá phát hành. Gần đây nhất, CTCK này công bố BCTC với những con số khá ấn tượng, nhưng cũng không đủ giúp giá cổ phiếu vận động tích cực trở lại. Hôm nay, hãy cùng Đức phân tích thử xem liệu doanh nghiệp này có còn kỳ vọng gì sau khi phát hành tăng vốn hay không nhé:

1. Về KQKD:

- Doanh thu thuần: Ghi nhận 553 tỷ (+71% so với cùng kỳ). Trong đó, doanh thu từ mảng tự doanh đóng góp 72% (400 tỷ), mảng cho vay margin đóng góp 20% (110 tỷ) và mảng môi giới đóng góp 5% (25 tỷ). ==> Mảng tự doanh là mảng quyết định đến KQKD của VIX.

- Các chi phí phát sinh trong kỳ thấp: Chi phí lãi vay chỉ ghi nhận 24 tỷ, chi phí quản lý CTCK ~10 tỷ ==> VIX đang quản lý chi phí tốt. Kinh doanh hiệu quả trên đồng vốn tự có của mình.

- Lợi nhuận sau thuế ghi nhận 265 tỷ đồng (+33% so với cùng kỳ) và hoàn thành được 52% kế hoạch lợi nhuận của cả năm.

Tương quan LNST và giá CP

2. Về BCTC:

- Tiền mặt: Tăng từ 571 tỷ lên thành 4152 tỷ. Chủ yếu phát sinh từ việc phát hành tăng vốn của VIX.

- Tự doanh: Đạt 9,2 nghìn tỷ ở Q3/2024. Trong đó, CP niêm yết chiếm 60% và trái phiếu chiếm 30%. Đặc biệt cần chú ý đến trái phiếu. VIX đã gia tăng đầu tư trái phiếu ở Q3/2024 --> Mở rộng và ổn định doanh thu mảng tự doanh của VIX.

- Ngoài ra, mảng cổ phiếu VIX chủ yếu nắm giữ các DN cùng hệ sinh thái: GEX, EIB, VSC, FCN, GEE,... ==> Vận động của các CP trên sẽ quyết định đến KQKD của VIX trong kỳ.

- Cho vay margin: Đạt 4,2 nghìn tỷ ở Q3/2024. Dư địa cho vay vẫn còn rất nhiều (VIX có thể cho vay margin lên đến 32 nghìn tỷ). Ngoài ra, VIX còn phần tiền mặt chưa sử dụng ở Q3 này ==> Kỳ vọng VIX sẽ sớm đẩy mạnh mảng cho vay margin, góp phần giúp KQKD tăng trưởng.

- Nợ phải trả: Ghi nhận 2,2 nghìn tỷ. Tỷ lệ D/E = 0.12 lần ==> Tỷ lệ đòn bẫy thấp, an toàn.

- VIX đang được TCB cho vay với mức lãi suất 6.1-6.5% ==> Biên lãi của mảng cho vay margin đang rơi vào khoảng 7.5-8%. Tuy nhiên, kỳ vọng VIX sẽ sớm mở rộng biên lãi này nhờ việc bổ sung EIB vào hệ sinh thái.

3. Tóm tắt lại những vấn đề & kỳ vọng của VIX:

4. Chiến lược hành động: