Cổ phiếu TV2 tăng nóng nhờ câu chuyện kỳ vọng

Dự án Nhiệt điện Sông Hậu 2 có tín hiệu tích cực khiến giới đầu tư kỳ vọng Công ty cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 2 được hưởng lợi, đẩy giá cổ phiếu lên mức định giá vượt xa trung bình ngành.

Trong quý I/2024, lãi của Công ty cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 2 (PECC2 - mã TV2) tăng 33,8%, lên 11,36 tỷ đồng và hoàn thành 20,9% kế hoạch lãi 66 tỷ đồng trong năm 2024. Tuy nhiên, nếu nhìn vào dữ liệu giai đoạn 2020-2021, lãi mỗi quý từ trên 70 đến hơn 100 tỷ đồng/quý, thì mức lợi nhuận trên vẫn thấp hơn nhiều.

Trong bối cảnh kinh doanh còn ảm đạm, giá cổ phiếu TV2 bất ngờ nổi sóng. Từ ngày 26/4 đến 18/6, cổ phiếu TV2 đã tăng 42,98%, từ 35.250 đồng lên 50.400 đồng/cổ phiếu (đỉnh ngắn hạn ngày 10/6 là 53.100 đồng/cổ phiếu) và trở thành một trong những cổ phiếu có đà tăng nổi bật trên sàn HoSE.

Thực tế, thời gian cổ phiếu TV2 tăng trùng thời điểm có thông tin Tập đoàn Toyo Ink Berhad cùng Công ty TNHH Điện lực Sông Hậu 2 và Ngân hàng Xuất nhập khẩu Malaysia ký kết hợp đồng cấp tín dụng trị giá 980 triệu USD cho Dự án Nhiệt điện Sông Hậu 2. Tại Đại hội đồng cổ đông năm 2024 ngày 14/6, ông Nguyễn Chơn Hùng, Chủ tịch HĐQT PECC2 chia sẻ, điều này giúp Công ty đảm bảo nguồn vốn ban đầu để triển khai Dự án.

Theo Công ty Chứng khoán Vietcap, việc xây dựng Dự án Nhiệt điện Sông Hậu 2 sẽ bắt đầu vào đầu tháng 7/2024 (nếu thu xếp được vốn) và đóng góp tổng doanh thu 26.500 tỷ đồng trong giai đoạn 2024-2028, tương đương 70% tổng doanh thu của Công ty giai đoạn này.

Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán ACB cho biết: “Trong trường hợp kế hoạch huy động vốn hoàn thành, PECC2 thực hiện dự án này với giá trị hợp đồng của PECC2 khoảng 1,1 tỷ USD, thì chúng tôi cho rằng, phần lớn doanh thu sẽ hạch toán trong năm 2025 và lợi nhuận sẽ hạch toán trong giai đoạn 2026-2027. Bên cạnh đó, dự án này được thực hiện theo hình thức BOT và có thời hạn triển khai là hết tháng 6/2024, nếu không tiến hành triển khai sẽ xem xét chấm dứt theo quy định”.

Có thể thấy, Dự án Nhiệt điện Sông Hậu 2 có tầm quan trọng đối với kế hoạch kinh doanh và khả năng bùng nổ lợi nhuận của PECC2 những năm tới. Dù Dự án mới ở giai đoạn thu xếp vốn, nhưng mỗi chuyển động của Dự án đều mang tới kỳ vọng lớn. Vì vậy, khi PECC2 ký được hợp đồng thu xếp vốn cho Dự án, cổ phiếu TV2 đã bật tăng mạnh.

Xét về định giá của cổ phiếu TV2, sau nhịp tăng nóng tính tới ngày 18/6, Công ty Chứng khoán Vietcap cho biết, định giá P/E forward là 39,8 lần (trung bình ngành 15,9 lần), định giá P/B forward là 2,4 lần (trung bình ngành là 1,5 lần) và định giá 1 năm của cổ phiếu TV2 là 58.300 đồng/cổ phiếu (bao gồm dự phóng cả Dự án Nhiệt điện Sông Hậu 2).

Như vậy, giá thị trường ngày 18/6 là 50.400 đồng/cổ phiếu đang thấp hơn 13,55% so với định giá của Công ty Chứng khoán Vietcap trong giả định hoàn hảo Dự án Nhiệt điện Sông Hậu 2, vì vậy tiềm năng tăng giá cũng không còn quá lớn sau nhịp tăng nóng.

Ngoài ra, xét về yếu tố phân tích kỹ thuật sau nhịp tăng nóng, chỉ báo RSI (chỉ số sức mạnh tương đối) có xu hướng giao dịch vùng quá mua kéo dài trên 70 điểm, đồng thời có dấu hiệu giảm trở lại. Điều này phát đi tín hiệu thận trọng khi cổ phiếu TV2 có thể đảo chiều sau nhịp tăng nóng.