Cổ phiếu tâm điểm ngày 11/1

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 11/1 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị tăng tỷ trọng dành cho cổ phiếu DHA

Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN)

Công ty cổ phần Hóa An (DHA) hiện đang sở hữu 3 mỏ đá: Núi Gió (Bình Phước, khai thác đến 08/2038), Tân Cang 3 (Đồng Nai, khai thác đến 03/2037) và Thạnh Phú 2 (Đồng Nai, khai thác đến 09/2026). Tổng công suất được cấp phép hơn 1,6 triệu m3/ năm, trong đó mỏ Tân Cang 3 và Thạnh Phú có vị trí thuận lợi, cách đại dự án Sân bay Long Thành (SBLT) từ 25 – 30 km và hiện đang là nguồn cung cấp chính cho dự án.

Lãi lớn trong 9 tháng đầu năm nhờ hoàn nhập dự phòng đầu tư và biên lãi gộp tăng. Kết thúc 9 tháng đầu năm, DHA ghi nhận doanh thu thuần 266 tỷ đồng, giảm 2% so với cùng kỳ. Nhưng lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận ròng đều tăng 93% svck, lần lượt ở mức 97 tỷ đồng và 78 tỷ đồng. Kết quả ấn tượng trên đến từ: (1) Công ty hoàn nhập dự phòng rủi ro khoản đầu tư tài chính với giá trị 25 tỷ đồng, công ty cũng tất toán toàn bộ khoản đầu tư vào HPG; (2) Biên lãi gộp 9 tháng năm 2023 cải thiện từ mức 26,6% trong 9 tháng năm 2022 lên mức 30%.

Dự án SBLT tạo nhu cầu tiêu thụ lớn cho các mỏ đá của DHA. Dự án SBLT theo ước tính của Bộ Giao thông Vận tải sẽ cần sử dụng đến 18 triệu m3 đá trong giai đoạn 2023 – 2026, nhu cầu trên có thể sẽ khiến các mỏ đá khu vực lân cận từ quý IV/2023 phải hoạt động hết công suất để cung cấp cho dự án. Mỏ Tân Cang 3 của DHA được đánh giá là có chất lượng đá phù hợp với tiêu chuẩn của dự án và sẽ là nguồn cung cấp quan trọng, ngoài ra mỏ Thạnh Phú 2 cũng có vị trí thuận lợi khi cách dự án khoảng 30 km.

Giá đá xây dựng liên tục tăng do nhu cầu cao. Theo Cục Kinh tế xây dựng (Bộ Xây dựng), giá đá xây dựng có xu hướng tăng nhẹ nhưng đều và giữ ổn định qua từng quý. Theo đó, giá đá trong quý I/2023 tăng 2,7% so với cuối năm 2022, giá đá xây dựng quý II/2023 tăng 2,7% so với quý I/2023. Đây cũng là nguyên nhân quan trọng giúp biên lãi gộp của DHA cải thiện mạnh trong 9 tháng năm 2023 và nhiều khả năng yếu tố này sẽ vẫn duy trì trong các năm 2024 – 2026.

DHA là cổ phiếu có mức chia cổ tức cao. Trong 2 năm gần nhất, công ty đã lần lượt chi cổ tức lần lượt 3.000 đ/cp và 5.000 đ/cp, với tình hình tài chính lành mạnh, khả năng DHA sẽ tiếp tục duy trì mức cổ tức 5.000 đ/cp trong các năm tiếp theo. Với mức giá hiện tại, tỷ suất sinh lợi từ cổ tức đạt trên 9%, gần gấp đôi so với mức huy động kỳ hạn 12 tháng của các NHTM phổ biến từ 4,6% – 5%.

Dự báo: Đánh giá nhu cầu tiêu thụ đá xây dựng tăng mạnh từ quý IV/2023 sẽ giúp các mỏ đá DHA hoạt động hết công suất, với doanh thu ghi nhận mức cao nhất trong năm, khoảng 106 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 22,16 tỷ đồng, giúp năm 2023 ghi nhận 371 tỷ đồng doanh thu và 101 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, EPS tương ứng đạt 6.688 đồng/CP. Năm 2024 chúng tôi đặt giả định sản lượng khai thác tương đương kế hoạch 2023 và kỳ vọng giá đá xây dựng sẽ tiếp tục tăng 5%, theo đó Doanh thu 2024 ước tính đạt 390 tỷ đồng và 95 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế giảm 5% so với 2023 do không còn khoản hoàn nhập dự phòng đầu tư, EPS 2024 dự kiến đạt 6.250 đồng/CP.

Với mức P/E 9 lần cho kết quả kinh doanh năm 2023, mức giá mục tiêu của DHA sẽ đạt 60.000 đồng/CP, tương ứng với mức P/E 2024 là 9,6 lần, chúng tôi khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu này.

Ngành Bất động sản kỳ vọng thông qua Luật Đất đai (sửa đổi)

CTCK Vietcap (VCSC)

Ngày 8 và 9/1/2024, Ủy ban Thường vụ Quốc hội đã tổ chức phiên họp để cho ý kiến các nội dung chuẩn bị cho Kỳ họp bất thường. Theo đó, Quốc hội chính thức quyết định tổ chức Kỳ họp bất thường từ ngày 15/1 đến ngày 18/1/2024; Luật Đất đai (sửa đổi) là một trong các nội dung dự kiến sẽ được xem xét và thông qua tại Kỳ họp bất thường này. Chủ tịch Quốc hội yêu cầu Ủy ban Thường vụ Quốc hội ưu tiên tập trung cho ý kiến thêm về 3 vấn đề ở dự thảo Luật Đất đai (sửa đổi), gồm: (1) vấn đề thu hồi đất để thực hiện dự án nhà ở thương mại, dự án hỗn hợp nhà ở và thương mại dịch vụ; (2) phương pháp định giá đất, thẩm quyền, trách nhiệm lựa chọn phương pháp định giá đất; và (3) dự án tạo quỹ đất, Quỹ phát triển đất chuyển đổi mục đích sử dụng đất.

Trước đó, tại kỳ họp Quốc hội tháng 11/2023, Quốc hội đã thông qua Luật Nhà ở (sửa đổi) và Luật Kinh doanh bất động sản (sửa đổi) nhưng dời việc xem xét thông qua Luật Đất đai (sửa đổi) sang kỳ họp gần nhất (xem thêm Báo cáo Ngành Bất động sản của chúng tôi ngày 27/11/2023).

Trong phiên họp ngày 18/12/2023, Tổng thư ký Quốc hội đề nghị trình Quốc hội xem xét và thông qua về Luật Đất đai (sửa đổi), Luật Các tổ chức tín dụng (sửa đổi) và một số nghị quyết vào kỳ họp bất thường vào giữa tháng 1/2024. Chủ tịch Quốc hội đã nhấn mạnh tầm quan trọng của Luật Đất đai (sửa đổi) và yêu cầu các cơ quan tập trung cao hoàn thiện.