Cổ phiếu PHP đì đẹt đi ngang vì đâu?

Công ty CP Cảng Hải Phòng (HNX: PHP) vừa công bố Báo cáo tài chính quý 1/2020 với doanh thu và lợi nhuận đều tăng trưởng, nhưng cổ phiếu vẫn bao trùm sắc đỏ.

Phiên giao dịch ngày 5/5, dù thị trường hồi phục nhưng cổ phiếu PHP vẫn ngập sắc đỏ. Cổ phiếu PHP giảm 2,2% đóng cửa ở mức 8.800 đồng/cp với thanh khoản rất nhỏ giọt dù kết quả kinh doanh quý 1/2020 của doanh nghiệp này rất tích cực.

Theo Báo cáo tài chính riêng lẻ quý 1/2020, PHPđạt doanh thu 258,1 tỷ đồng, tăng 8,5 tỷ đồng so với quý 1/2019. Nhờ có doanh thu hoạt động tài chính tăng mạnh từ 3 tỷ đồng lên 24,7 tỷ đồng nên lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh quý 1/2020 đạt 80,4 tỷ đồng, tăng 60% so với cùng kỳ 2019. Theo đó, lợi nhuận sau thuế quý 1 của PHP đạt 62,7 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ.

Còn theo Báo cáo tài chính hợp nhất quý 1/2020, PHPđạt doanh thu 446,6 tỷ đồng, giảm 8% so với quý 1/2019; lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh quý 1/2020 đạt 153,2 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ 2019. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý1/2020 của PHP đạt 122,2 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái.

PHP là cảng biển lớn nhất ở miền Bắc Việt Nam, công ty được cổ phần hóa từ 2014 và có vốn điều lệ 3.269 tỷ đồng, phần vốn nhà nước do Vinalines nắm giữ chiếm 92,56% vốn điều lệ. Như vậy, PHP hiện là công ty có vốn điều lệ lớn nhất trong số các doanh nghiệp cảng biển trên 2 sàn chứng khoán.Tiềm năng tăng trưởng củaPHPlà rất lớn với khả năng mở rộng công suất từ cảng Tân Vũ và việc sở hữu 6/9 cầu Lạch Huyện, đều là những cảng nước sâu có vị trí tốt để thu hút nguồn hàng. Từ 2018, PHP bắt đầu xây dựng 2 cầu tàu đầu tiên tại Lạch Huyện hoạt động thay thế cho cảng Hoàng Diệu.

Tuy nhiên, những lợi thế này vẫn đang ngủ yên và công ty chưa có nhiều thay đổi về quản trị kể từ sau cổ phần hóa nên kết quả kinh doanh 3 năm gần đây chưa có sự bứt phá. Thỉnh thoảng, giới đầu tư lại xôn xao hồi hộp đón chờ thông tin thoái vốn, giảm tỷ lệ sở hữu của nhà nước tại PHP nhưng cho đến giờ việc thoái vốn vẫn chưa diễn ra. Giới đầu tư đánh giá PHP là một trong số những cổ phiếu cô đặc nhất hiện nay trên sàn chứng khoán với tỷ lệ sở hữu của nhà nước chiếm 92,56%, số cổ phiếu trôi nổi chiếm tỷ lệ rất nhỏ.

Hoạt động sản xuất chính của PHP là bốc xếp hàng hóa, cho thuê kho bãi, văn phòng, và hoạt động lai dắt, hỗ trợ tàu biển, kinh doanh dịch vụ (đại lý tàu biển, môi giới hàng hải, dịch vụ vận tải, cân, đếm hàng). Hiện nay, PHP hiện có 03 cảng chính: Hoàng Diệu, Chùa Vẽ và Tân Vũ với tổng diện tích khoảng 2,1 triệu km2 và có cầu tàu dài nhất (21 cầu tàu) với tổng chiều dài gần 4.000m.

Báo cáo mới đây của Công ty Chứng khoán KBSV cho biết trong những năm gần đây, tăng trưởng kim ngạch xuất nhập khẩu của Việt Nam có đóng góp trung bình 26% từ tăng trưởng kim ngạch xuất nhập khẩu với Trung Quốc. Do đó, hoạt động sản xuất đình trệ tại Trung Quốc do dịch COVID-19 sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động thương mại của Việt Nam. Ngoài ra, diễn biến dịch tại các quốc gia khác như Nhật Bản, Hàn Quốc... cũng làm gia tăng các tác động tiêu cực đến hoạt động thương mại của Việt Nam.

Trong kịch bản kim ngạch xuất nhập khẩu Trung Quốc giảm 10%, KBSV ước tính tổng kim ngạch xuất nhập khẩu Việt Nam sẽ chỉ duy trì tăng 3,9%, giảm mạnh so với năm 2019, khiến câu chuyện tăng trưởng của ngành khai thác cảng nói chung và của PHP nói riêng trở nên khó khăn trong năm 2020.

Hiện nay PHP đang giao dịch tại mức P/E = 8,72 và EPS là 1.204 đồng/cổ phiếu. Theo các chuyên gia, đây có thể nói là vùng giá rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn nếu có ý định muốn nắm giữ cổ phiếu của ngành cảng biển lớn nhất nhì miền Bắc.