Cổ phiếu ngân hàng vẫn khá đắt

Theo FiinGroup, cổ phiếu ngân hàng vẫn là mức khá đắt so triển vọng lợi nhuận ngắn và trung hạn dưới áp lực trích lập dự phòng trong khi tăng trưởng lợi nhuận khối phi tài chính sẽ đến từ các doanh nghiệp hưởng lợi đà tăng giá hàng hóa và đứt gãy chuỗi cung ứng.

FiinGroup mới đây đã đưa ra ước tính kết quả kinh doanh quý III và lũy kế 9 tháng năm 2021 đối với 43 doanh nghiệp, chiếm 34,1% giá trị vốn hóa toàn thị trường. Đáng chú ý, FiinGroup cho rằng lợi nhuận các ngân hàng dự kiến sẽ giảm quý thứ 2 liên tiếp so với quý liền trước.

Theo đó, lợi nhuận quý III/2021 của 9 ngân hàng dự kiến giảm 13,4% so với quý liền trước do gia tăng trích lập dự phòng và cắt giảm lãi suất hỗ trợ khách hàng bị ảnh hưởng bởi Covid-19. So với cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận các ngân hàng tăng 10,8% tuy nhiên tốc độ đã chậm lại trong 2 quý gần đây.

Cụ thể, Vietcombank và VietinBank được cho là sẽ lội ngược dòng với mức tăng trưởng lợi nhuận lần lượt là 0,9% và 4,9% so với quý trước. Điều này chủ yếu do nền so sánh thấp vì hai ngân hàng này đã tăng mạnh trích lập chi phí dự phòng rủi ro trong quý II.

Trong khi đó, lợi nhuận của VIB dự kiến giảm mạnh gần 40% so với quý trước do các mảng kinh doanh chính (bao gồm cho vay mua nhà, ô tô và bancassurance) bị tác động tiêu cực bởi giãn cách xã hội tại nhiều tỉnh thành lớn.

Theo FiinGroup, giá cổ phiếu ngân hàng cũng đã phần nào phản ánh tình hình kinh doanh kém tích cực, với mức giảm 14,3% kể từ đầu tháng 7 sau khi đã tăng gần 50% trong nửa đầu năm 2021. Qua đó, đưa định giá dựa trên giá trị sổ sách (P/B) của khối ngân hàng từ mức đỉnh 2,65 hồi đầu tháng 5 về còn 2,08.

Tuy nhiên, FiinGroup đánh giá đây vẫn là mức khá đắt so với lịch sử cũng như triển vọng lợi nhuận ngắn và trung hạn dưới áp lực trích lập chi phí dự phòng rủi ro theo các quy định hiện hành bao gồm Thông tư 14 cũng như thực tế tác động của COVID-19 đến chất lượng tín dụng của người vay. Tăng trưởng lợi nhuận sau thuế quý III/2021 chậm hơn nhiều các quý trước đó.

Trước đó, SSI Research cũng đã đưa ra những con số ước tính kết quả kinh doanh quý III của 9 ngân hàng. Cụ thể, lợi nhuận quý III của Techcombank được dự báo sẽ tăng hơn 30% lên dẫn đầu ngành ngân hàng với 5.200 tỷ đồng trong khi lợi nhuận Vietcombank có thể sẽ đi ngang ở mức 5.000 tỷ đồng. Lợi nhuận của MB, ACB, VPBank... cũng được dự báo tăng trưởng trên hai con số trong khi VIB có thể tăng trưởng âm trong quý III/2021.