Cổ phiếu LTG: Nội bộ bất ổn, ngoại tháo chạy

Năm 2022 trở về trước, LTG mặc dù giao dịch trên sàn UPCOM nhưng vẫn nhận được rất nhiều sự quan tâm của NĐT nhờ chính sách chia cổ tức hấp dẫn (10-20%/năm bằng tiền mặt). Tuy nhiên, sau 2022, LTG đang có những biến chuyển tiêu cực trong nội tại CP lẫn HĐKD. Hãy cùng Đức tìm hiểu chi tiết:

1. Về KQKD:

- Doanh thu thuần Q1 ghi nhận 3,8 nghìn tỷ (+57% svck) và LNST ghi nhận -95 tỷ (-17% svck).

- Lợi nhuận gộp của LTG chỉ ghi nhận ở mức 6% ở quý này. Đặc biệt, nhìn lại quá trình từ 2021 cho đến nay, DN đang có xu hướng dồn nhiều tỷ trọng hơn sang mảng lúa gạo (mảng này có mức BLN chỉ 2-3%), mà bỏ qua mảng thuốc BVTV (mảng này có mức BLN lên đến 50%). Đặc biệt, năm 2021, LTG đã chấm dứt hợp tác với Syngenta, tập đoàn lớn về thuốc BVTV.

- Chi phí tài chính tăng cao, có quý ghi nhận lên đến 300 tỷ ==> Tập đoàn đang dùng nợ vay rất cao để tài trợ cho HĐKD của mình.

- Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ: Liên tục âm các quý gần đây. Kết quả, tiền mặt của của LTG từ mức 2000 tỷ ở năm 2022 giờ chỉ còn 100 tỷ ở Q1/2024.

2. Về BCTC:

- Tiền mặt + tiền gửi tài chính: Còn lại 220 tỷ đồng, trong khi chi phí lãi vay 1 quý DN phải trả lên đến 130-150 tỷ đồng / quý ==> Các bên có cơ sở khi nghi ngờ khả năng HĐ liên tục của LTG

- Khoản phải thu: 6,6 nghìn tỷ. Tăng liên tục 3 quý gần nhất, chiếm hơn 50% cơ cấu tài sản của LTG ==> LTG đang bị chiếm dụng vốn rất nặng. Không những không thu được tiền, LTG còn phải trích lập dự phòng phải thu khó đòi hơn 500 tỷ ==> Khó khăn về mặt dòng tiền.

- Nợ phải trả: ghi nhận 8,9 nghìn tỷ. Tăng liên tục qua các quý ==> LTG bắt buộc phải đẩy mạnh vay nợ để tiếp tục duy trì HĐKD. Tuy nhiên, nợ vay tăng thì sẽ kéo theo chi phi lãi vay tăng ==> Bào mòn trực tiếp vào LNST của DN.

3. Các vấn đề đang tồn tại ở LTG:

- Hoạt động kinh doanh tiếp tục bất ổn (LTG không thu được tiền): ...

- Nội bộ bất ổn (Liên tục các vị trí chủ chốt trong BLĐ rời đi): ...

- Khối ngoại tháo chạy: ....

4. Chiến lược hành động (Cho NĐT nắm giữ): ...