MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 11/9: KBC, BSR và DHA

So với báo cáo cập nhật gần nhất, BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KBC với giá trị hợp lý năm 2024 là 42.500 đồng/cổ phiếu (Upside tăng 24% so với giá mở cửa ngày 8/9/2023), dựa trên phương pháp RNAV với WACC = 11% cho các dự án của khu công nghiệp.

KBC: BSC khuyến nghị mua, giá trị hợp lý năm 2024 là 42.500 đồng/cổ phiếu

Trong năm 2023, Công ty chứng khoán BIDV (BSC) dự báo Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc – CTCP (HoSE: KBC) ghi nhận doanh thu thuần đạt 8.459 tỷ đồng (tăng 790 % so với cùng kỳ), LNST – CĐTS đạt 2.780 tỷ đồng (tăng 82% so với cùng kỳ), tương đương EPS FWD 2023 = 3.621 đồng/cổ phiếu, P/E FWD 2023 = 9,5, P/B FWD 2023 = 1,3x. So với báo cáo cập nhật gần nhất, BSC lần lượt tăng 8% dự báo về doanh thu và tăng 20% dự báo về lợi nhuận trong năm 2023, chủ yếu đến từ việc: tăng 12% giá bán dự án Nam Sơn Hạp Lĩnh, điều chỉnh giảm chi phí SG&A và lãi vay do tỷ trọng chi phí/doanh thu trong nửa đầu năm 2023 thấp hơn 2 điểm % kỳ vọng.

Trong năm 2024, BSC dự báo KBC ghi nhận doanh thu thuần đạt 11.819 tỷ đồng (tăng 40 % so với cùng kỳ), LNST – CĐTS đạt 2.933 tỷ đồng (tăng 6% so với cùng kỳ), tương đương EPS FWD 2023 = 3.821 đồng/cổ phiếu, P/E FWD 2023 = 9,0, P/B FWD 2023 = 1,1.

So với báo cáo cập nhật gần nhất, BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KBC với giá trị hợp lý năm 2024 là 42.500 đồng/cổ phiếu (Upside tăng 24% so với giá mở cửa ngày 8/9/2023), dựa trên phương pháp RNAV với WACC = 11% cho các dự án của khu công nghiệp.

Doanh thu nửa đầu năm 2023 của Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (UPCoM: BSR) giảm mạnh 22% so với cùng kỳ do giá dầu Brent thấp hơn 24% so với mức nền cao cùng kỳ, tác động tiêu cực đến giá bán các sản phẩm của BSR. Crack spread các sản phẩm tại châu Á giảm sâu so với mức nền cao cùng kỳ do: mức tiêu thụ của thị trường Trung Quốc yếu hơn kỳ vọng và các nhà máy lọc dầu trong khu vực đạt hiệu suất cao từ cuối năm 2022, khiến lợi nhuận gộp của BSR giảm sâu 76% so với cùng kỳ.

Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) kỳ vọng giá dầu Brent sẽ duy trì ở mức trên 80 USD/thùng đến hết năm 2023 xét theo hành động gia hạn cắt sản lượng của OPEC+. KBSV duy trì quan điểm rằng crack spread các sản phẩm xăng RON 95, 92 và Jet A1 tại châu Á sẽ diễn biến tích cực trong 2H2023 do: nhu cầu tăng cao trong mùa du lịch và Trung Quốc gỡ bỏ hoàn toàn các giới hạn đường bay quốc tế. Crack spread dầu Diesel có tiềm năng hồi phục khi các chỉ số vĩ mô của Mỹ và châu Âu cải thiện so với nửa đầu năm 2023.

Theo quy hoạch hạ tầng dự trữ, cung ứng xăng dầu, khí đốt quốc gia được phê duyệt trong tháng 7/2023, Việt Nam sẽ xây mới 1-2 kho dự trữ dầu thô tại các khu vực gần nhà máy lọc dầu với tổng công suất 1-2 triệu tấn dầu thô. KBSV kỳ vọng nguồn dầu thô đầu vào của BSR sẽ được ổn định cả về giá và sản lượng trong dài hạn nếu kho dự trữ dầu thô được xây dựng tại khu vực Dung Quất.

Dựa trên định giá FCFF, và P/B, KBSV khuyến nghị mua đối với cổ phiếu BSR. Giá mục tiêu là 24.100 đồng/cổ phiếu, tương đương mức upside 16,4% so với giá tại ngày 07/09/2023.

KBSV nâng giá mục tiêu so với báo cáo cập nhật gần nhất để phản ánh diễn biến crack spread dầu Diesel tích cực hơn so với kỳ vọng.

Trong quý II/2023, Công ty Cổ phần Hoá An (HoSE: DHA) thực hiện việc hoàn nhập dự phòng đầu tư tài chính trị giá 22 tỷ đồng, LNST đạt 35 tỷ (tăng 20x so với cùng kỳ). Trong kỳ, DHA cũng chủ động trích lập dự phòng khoản phải thu khó đòi từ khoản đầu tư góp vốn tại Công ty TNHH Phú Mỹ An – Hà Nội.

KBSV ước tính sản lượng tiêu thụ đá xây dựng tại khu vực miền Nam trong giai đoạn 2023/2024 – 2026/2027 xấp xỉ 13.5 triệu m3 và sẽ bổ sung thêm 14 triệu m3 nữa trong trung hạn khi giai đoạn 2 và 3 của Sân bay Long Thành được triển khai.

KBSV ưa thích DHA khi doanh nghiệp sở hữu mỏ đá Tân Cang 3 có những lợi thế cạnh tranh nổi trội như: trữ lượng đá lớn (9 triệu m3 tại thời điểm cuối 2022), vị trí mỏ đá cách khu vực thi công SBLT 25km sẽ giúp giá bán của Tân Cang 3 cạnh tranh hơn các mỏ khác, Tân Cang 3 sở hữu loại đá andesit có sức chịu nén tốt, phù hợp để sử dụng làm nguyên liệu cho các công trình yêu cầu bê tông mác cao.

Từ 2020 tới nay, DHA luôn duy trì tỷ lệ trả cổ tức tiền mặt ở mức 50%. KBSV kỳ vọng trong 2023 DHA sẽ tiếp tục duy trì tỷ lệ cổ tức tiền mặt cao tương đương so với các năm trước. Đồng thời, 15/09/2023 tới đây cũng là ngày ĐKCC để nhận tạm ứng cổ tức đợt 01/2023 với tỷ lệ 30%.

KBSV xác định giá trị hợp lý của DHA bằng phương pháp FCFE và P/E mục tiêu cho năm 2024 và khuyến nghị mua với giá mục tiêu 62.600 đồng/cổ phiếu, thêm vào đó là tỷ suất cổ tức 2023 kỳ vọng là 9%, từ đó ước tính mức upside của DHA là 23%.