Cổ phiếu hạ tầng sắp vào sóng nhờ trợ lực chính sách và đầu tư công

Dự thảo Nghị định về chào bán trái phiếu ra công chúng của doanh nghiệp dự án đầu tư theo phương thức đối tác công tư đang được cơ quan quản lý lấy ý kiến, kỳ vọng hoàn thiện hành lang pháp lý và mở thêm kênh dẫn vốn trung, dài hạn cho các công ty hạ tầng quy mô lớn.

Đứng dưới góc nhìn chuyên gia, ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc Cấp cao Nghiên cứu Chiến lược Thị trường tại HSC, nhận định nhóm cổ phiếu hạ tầng sẽ là chủ đề nổi bật trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2026 - 2030 nhờ nhu cầu đầu tư công và phát triển hạ tầng tiếp tục gia tăng mạnh mẽ. Riêng trong năm nay, kế hoạch đầu tư công nguồn ngân sách nhà nước được giao ở mức kỷ lục gần một triệu tỷ đồng. Tuy nhiên, vị chuyên gia này cũng lưu ý triển vọng tăng trưởng thực tế sẽ có sự phân hóa đáng kể và phụ thuộc lớn vào tiến độ triển khai thay vì chỉ dựa vào kỳ vọng chính sách thuần túy.

Đối với nhóm xây dựng hạ tầng giao thông, yếu tố sống còn vẫn là tốc độ giải ngân đầu tư công thực tế từ các bộ ngành, địa phương. Thực tế cho thấy khoảng cách giữa kế hoạch giao và tiến độ thực hiện vẫn là rào cản lớn nhất đối với khả năng bứt phá của các doanh nghiệp trong ngành, khi tỷ lệ giải ngân những tháng đầu năm còn ở mức thấp khiến giá cổ phiếu chưa phản ánh hết tiềm năng. Chuyên gia từ HSC cho rằng nếu tỷ lệ giải ngân toàn năm được duy trì trên chín mươi phần trăm kế hoạch, đây mới trở thành động lực tăng trưởng bền vững cho các doanh nghiệp xây dựng và vật liệu. Khả năng hình thành thị trường trái phiếu theo phương thức đối tác công tư trong thời gian tới được xem là yếu tố có tính chất hội tụ đối với toàn bộ nhóm cổ phiếu hạ tầng, giữ vai trò chất xúc tác quan trọng giải quyết bài toán vốn dài hạn cho các siêu dự án. Vị chuyên gia này duy trì quan điểm tích cực đối với nhóm cổ phiếu hạ tầng nhưng nhấn mạnh đây là một chu kỳ tăng trưởng dài hạn, phù hợp với tầm nhìn đầu tư từ ba đến năm năm.

Cổ phiếu hạ tầng sắp vào sóng nhờ trợ lực chính sách và đầu tư công

Tiềm năng bứt phá từ năng lượng, khu công nghiệp và logistics

Bên cạnh hạ tầng giao thông, lĩnh vực khu công nghiệp tiếp tục sở hữu dư địa tăng trưởng dài hạn nhờ dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài thực hiện đạt mức cao kỷ lục trong vòng năm năm qua và xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu. Những doanh nghiệp có quỹ đất sạch lớn, vị trí đắc địa và hạ tầng đồng bộ theo mô hình thế hệ mới tích hợp logistics, nhà ở sẽ có cơ hội cải thiện biên lợi nhuận đáng kể. Đối với mảng năng lượng, triển vọng tăng trưởng phụ thuộc rất lớn vào khung chính sách giá điện và tiến độ triển khai Quy hoạch điện VIII trong bối cảnh nhu cầu sử dụng điện tại Việt Nam được dự báo tăng trưởng từ mười đến mười hai phần trăm mỗi năm. Phân tích từ Chứng khoán TPBank cũng đồng thuận với nhận định nhu cầu tiêu thụ điện giai đoạn 2026 - 2030 sẽ tăng trung bình khoảng mười phần trăm mỗi năm do động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và chuyển đổi xanh. Cơ cấu nguồn điện quốc gia được dự báo dịch chuyển mạnh sang điện khí và năng lượng tái tạo nhờ hạ tầng cải thiện và các dự án LNG mới đi vào vận hành, mang lại cơ hội lớn cho các nhà máy năng lượng trong trung hạn.

Song song đó, lĩnh vực logistics tiếp tục được hỗ trợ mạnh mẽ bởi sự bùng nổ của thương mại điện tử và nhu cầu kho bãi xây sẵn tăng cao. Những doanh nghiệp tiên phong đầu tư vào hạ tầng số và hệ thống quản lý tự động hóa sẽ tự thiết lập được lợi thế cạnh tranh bền vững trong dài hạn. Mặc dù vậy, giới phân tích cũng lưu ý toàn ngành logistics vẫn đang phải đối mặt với áp lực chi phí nhiên liệu tăng cao do những căng thẳng địa chính trị kéo dài tại khu vực Trung Đông, gây sức ép trực tiếp lên lạm phát trong nước. Nhìn chung, sự kết hợp giữa các chính sách khơi thông nguồn vốn mới và nhu cầu phát triển nội tại của nền kinh tế đang mở ra một chương mới cho các doanh nghiệp hạ tầng, đòi hỏi các nhà đầu tư phải có sự kiên nhẫn và tầm nhìn dài hạn để gặt hái thành quả.