Cổ phiếu dựng đứng theo giá gạo nhưng lợi nhuận Vinafood 2 lại mỏng

Giá cổ phiếu VSF của Tổng Công ty Lương thực miền Nam - CTCP vừa có chuỗi tăng trần 10 phiên. Thế nhưng tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp chưa tới 1%.

Giá gạo thời gian qua tăng từng ngày. Cùng với đó, giá cổ phiếu của các doanh nghiệp xuất khẩu mặt hàng này cũng tăng liên tục.

Điển hình là cổ phiếu VSF của Tổng Công ty Lương thực miền Nam - CTCP (Vinafood 2 - mã chứng khoán: VSF) mới đây tăng trần 10 phiên liên tiếp. Thị giá cổ phiếu này tăng gấp 3 chỉ trong 2 tuần. Tuy nhiên đến phiên giao dịch ngày 9/8, cổ phiếu này quay về giá sàn.

Tuy nhiên, bức tranh kinh doanh của doanh nghiệp này không tươi sáng như giá cổ phiếu. Tổng công ty này có mức chế biến và xuất khẩu bình quân hàng năm khoảng 2,8-3 triệu tấn gạo, kim ngạch xuất khẩu hàng năm trên 1 tỷ USD. Thế nhưng kết quả kinh doanh không mấy sáng sủa.

Không những vậy, thời gian gần đây Vinafood 2 liên tục vướng vào lùm xùm liên quan đến lãnh đạo doanh nghiệp. Hồi tháng 6, cựu chủ tịch và cựu Tổng giám đốc của Tổng công ty bị bắt vì hành vi vi phạm trong việc quản lý, sử dụng khu đất rộng hơn 7.600m2 tại TPHCM.

6 tháng đầu năm, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt 11.337 tỷ đồng, tăng 58% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 10 tỷ đồng, gấp đôi nửa đầu năm ngoái.

Dù doanh thu thuần liên tục tăng, đạt trên 17.000 tỷ đồng nhưng công ty mới chỉ thoát lỗ năm 2022. Giai đoạn từ 2019-2021, doanh nghiệp lỗ ròng hàng trăm tỷ đồng.

Nửa đầu năm nay, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đạt 881 tỷ đồng. Thế nhưng lợi nhuận này nhanh chóng bị ăn mòn khi tổng chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp, lãi vay đã lên tới 909 tỷ đồng.

Cứu cánh cho doanh nghiệp trong thời gian gần đây là khoản lợi nhuận khác, khi lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh bị ăn mòn bởi các khoản lỗ từ hoạt động tài chính.

Công ty có đòn bẩy tài chính cao khi tỷ lệ nợ so với vốn chủ sở hữu tại cuối năm 2022 là 2,5 lần. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu và tổng tài sản năm 2022 cũng chưa tới 1%.