Cổ phiếu đầu tư công nào sẽ "sáng cửa" trong phần còn lại của năm 2023?

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán VNDirect tin rằng, các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng sẽ được hưởng lợi lớn từ xu hướng đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong giai đoạn 2023 - 2025.

Sau khi liên tiếp được chỉ định thầu tại các dự án thành phần của cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2 (đầu năm 2023), các công ty xây dựng hạ tầng hàng đầu đã ghi nhận giá trị backlog (đơn hàng tồn đọng) tăng đáng kể.

VNDirect ưa thích các công ty đáp ứng các tiêu chí: năng lực thi công tốt; tỷ lệ giá trị backlog/doanh thu lớn và sức khỏe tài chính lành mạnh.

Sau tiến trình theo dõi báo cáo tài chính của 8 công ty niêm yết được chỉ định thầu đầu năm 2023 tại cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2, VNDirect nhận thấy có 7/8 công ty ghi nhận khoản mục người mua trả tiền trước tăng so với đầu năm. Nhờ đó, áp lực vốn lưu động đối với các công ty xây dựng hạ tầng đã giảm đáng kể giúp tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu của nhóm các công ty này giảm tại cuối quý I/2023.

VNDirect cho rằng, trung bình tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu của các công ty xây dựng hạ tầng tại cuối quý I là 1,1x, đặc biệt, LCG gần như không có nợ vay ròng. Trong khi đó, do phải hợp nhất nhiều dự án BOT, tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu của HHV và C4G đang cao hơn so với trung bình ngành, đạt lần lượt 2,4x và 1,3x tại cuối quý I/2023.

Mặc dù vậy, VNDirect cho rằng, C4G vẫn có sức khỏe tài chính tốt nhờ dự án BOT duy nhất được hợp nhất là Nam Bến Thủy 2 vẫn đang có dòng tiền hàng năm dương. Nếu loại bỏ dư nợ vay tại dự án, tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu của C4G chỉ là 0,5x, thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành. Trong tháng 4, C4G cũng phát hành và huy động thành công 1.123 tỷ đồng từ cổ đông hiện hữu, giúp vốn chủ sở hữu của công ty tăng 44% so với cuối quý I.

Do đó, C4G và LCG sẽ là những doanh nghiệp được VNDirect tin tưởng sẽ hưởng lợi hàng đầu.