Cổ phiếu cổ tức – món ăn hấp dẫn

Đối với cổ phiếu để hưởng cổ tức, doanh nghiệp tăng trưởng thấp thì suất cổ tức phải cao, doanh nghiệp tăng trưởng cao thì chấp nhận suất cổ tức thấp. Ví dụ: DPR, đây là 1 doanh nghiệp cổ tức rất cao, từ năm 2017-2021 lần lượt là 5k/9k/6k/2,5k/2,5k, tương đương suất cổ tức ở mức 25%/36%/24%/8,3%/3%, ở mức tốt so với gửi ngân hàng.

Từ 2017-2020 lợi nhuận gần như đi ngang, trả cổ tức gấp vài lần gửi ngân hàng thì giá cổ phiếu chỉ tăng 50%; Giai đoạn 2020 – 2021 DN có lợi nhuận đột biến từ đền bù đất, giá cổ phiếu tăng x2.

Như vậy có thể thấy ở những CP cổ tức cao, hoặc chúng ta sẽ nhận được cổ tức rất hấp dẫn hoặc chúng ta sẽ nhận được tăng trưởng của cổ phiếu rất hấp trong dài hạn, hai điều này tương đương nhau (trường hợp DPR cổ tức từ 2022 trở đi sẽ tăng lên, DN có tiền đền bù đất khá đều nên vẫn tăng trưởng nhẹ, nhưng không mạnh nên sẽ trả cổ tức đều giống giai đoạn 2017-2019), cổ tức càng cao thì theo thời gian sẽ càng hấp dẫn do quy luật lãi suất tiền gửi ngân hàng giảm dần theo thời gian.

Tỷ suất lợi nhuận kém sẽ xảy ra nếu chúng ta nắm giữ những DN tăng trưởng thấp và cổ tức không quá hấp dẫn. Ví dụ: VNM là cổ phiếu không tăng trưởng lợi nhuận trong 5 năm nay, cổ tức ổn định 3-4k/cổ phiếu, tương đương suất cổ tức ở giá hiện tại là 4-5,4% còn thấp hơn gửi ngân hàng thì không quá hấp dẫn, trừ phi có có các thương vụ bán vốn xảy ra (năm 2018 VNM có thương vụ bán vốn, giá tăng 44%, kể từ đó đến nay giá cổ phiếu giảm 43%) hoặc VNM mở rộng được thị trường quốc tế và tăng giá bán sữa (điều này khá khó).