Cổ phiếu bất động sản đã thực sự rẻ để 'xuống tiền'?

Diễn biến trong những phiên gần đây cho thấy, nhóm cổ phiếu bất động sản đang ghi nhận đà phục hồi trở lại. Vậy, hiện tại đã đến thời điểm “xuống tiền”?

Về bản chất, nhóm cổ phiếu bất động sản có tính beta cao, tức là có những chuyển động chung đối với chiều hướng của VN-Index. Trong khi đó, cổ phiếu bất động sản đã giảm khá sâu. Vì thế, nhóm này có thể có một số nhịp hồi phục mang tính chất ngắn hạn, nhưng theo ý kiến một số chuyên gia, chiết khấu sâu chưa hẳn cổ phiếu đã rẻ, bởi sự hồi phục sẽ còn phân hoá theo triển vọng của từng doanh nghiệp.

Thực tế trước đó, nhiều mã cổ phiếu bất động sản đã từng có nhịp hồi khá mạnh và những tưởng có thể về lại đỉnh cũ vào cuối tháng 3, nhưng hầu hết đều gây thất vọng. Và ngay sau thời điểm hồi phục, nhóm bất động sản lại tiếp tục trở thành “tâm điểm” của cơn lốc bán tháo.

Bởi lẽ trước mắt, cổ phiếu bất động sản còn tiềm ẩn nhiều yếu tố về vấn đề room tín dụng, sức mua suy giảm và vướng mắc trong vấn đề pháp lý dự án. Cho nên, cần chờ thêm những thông tin hỗ trợ cho ngành như việc Luật Đất đai sửa đổi hay nghị định, quyết định liên quan đến thị trường vốn có liên quan đến thị trường bất động sản như Nghị định 153 sửa đổi về trái phiếu...

Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh quý 2/2022 của nhóm bất động sản thường chưa có nhiều đột biến, và phải chờ đến cuối năm mới có thể đánh giá được hoàn toàn về doanh nghiệp trong ngành. Song, cũng cần phải lưu ý, việc ghi nhận lợi nhuận của doanh nghiệp bất động sản có độ trễ hơn so với doanh nghiệp ngành khác. Ví dụ năm nay nhưng là ghi nhận đã bán các sản phẩm trong quá khứ. Do đó, về mặt triển vọng lợi nhuận năm nay của các doanh nghiệp bất động sản khả năng chưa có ảnh hưởng rõ rệt.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Chứng khoán Yuanta cho rằng, hiện tại bất động sản đang gặp khó. Trong khi đó, thanh khoản của bất động sản phụ thuộc vào tín dụng và trái phiếu. Tuy nhiên, từ đầu năm đến nay, thị trường trái phiếu bất động sản không được khả quan cho lắm khi thị trường trái phiếu bị thắt chặt, khiến cho tâm lý nhà đầu tư vẫn lo ngại rủi ro và e dè.

Đồng thời, việc các ngân hàng thương mại bị thắt chặt đầu tư vào thị trường trái phiếu cũng khiến cho thị trường trái phiếu trở nên kém sôi động.

Theo báo cáo của Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam, trong 2 tuần đầu tháng 7/2022, thị trường trái phiếu doanh nghiệp chỉ có 3 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ với tổng giá trị 2.825 tỷ đồng. Như vậy, sau khi “rục rịch” phát hành trái phiếu trở lại trong 2 tháng qua, doanh nghiệp bất động sản có dấu hiệu giảm tốc trở lại.

“Hiện giờ không nên vội vàng. Đừng thấy cổ phiếu có một vài nhịp hồi mà vội vàng “tất tay” với cổ phiếu, mã hãy chờ đợi khi nào thị trường có nền tảng vững chắc, lúc này doanh nghiệp bất động sản có sự phân hóa, doanh nghiệp nào có lợi nhuận, doanh số bán hàng tốt thì hoàn toàn có khả năng hồi phục trở lại”, ông Vũ Ngọc Quang khuyến nghị.