Cổ phiếu bất động sản còn đó những rủi ro

Cổ phiếu bất động sản vừa trải qua một nhịp hồi phục từ 10-40% trước khi điều chỉnh ở phiên cuối tuần qua. Nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu rằng, sự phục hồi này có thể kéo dài được bao lâu và nhóm "cổ đất" này liệu đã thật sự vượt qua được sóng gió?

Trong một chia sẻ gần đây, ông Phạm Hồng Sơn, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước kỳ vọng, những nỗ lực của Chính phủ trong việc tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp, đẩy mạnh đầu tư công, hạ lãi suất cho vay… sẽ đem lại những tác động tích cực cho nền kinh tế Việt Nam, kích thích các hoạt động sản xuất kinh doanh trong nước và thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn.

Tuy nhiên, VNDirect cho rằng vẫn còn quá sớm để đánh giá thị trường bất động sản liệu có thể được “rã đông” khi thực tế triển khai các chính sách vẫn còn bỏ ngỏ và nhiều điểm nghẽn về pháp lý vẫn chưa được giải quyết triệt để. VNDirect khẳng định các chính sách được ban hành vừa qua có thể tháo gỡ một phần nút thắt, tuy nhiên cần những giải pháp đồng bộ hơn về cả quy trình pháp lý, tiếp cận nguồn vốn để thị trường bất động sản phục hồi.

Tương tự, ông Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng đầu tư, Công ty CP Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH) nhận định, sự khó khăn của doanh nghiệp bất động sản còn kéo dài, đặc biệt với bối cảnh hiện nay. Nhóm này có một đặc điểm rất đáng quan ngại là hệ số nợ rất lớn và câu hỏi họ sẽ thanh toán nợ như thế nào khi mà thị trường bất động sản đang trầm lắng như hiện nay.

Một điểm nữa là, bất động sản là nhóm phát hành trái phiếu doanh nghiệp rất lớn và thống kê của Finn Trade cho thấy có một số lượng không nhỏ doanh nghiệp nhóm này đã không thể trả nợ trái phiếu. Ông Nguyễn Hữu Bình nói thêm, “đáy của nhóm này còn ở rất xa so với hiện tại”.

Tuy nhiên, nhìn rộng ra ngành bất động sản vẫn còn tiềm năng phát triển rất lớn trong tương lai. Nhu cầu về nhà ở và văn phòng thương mại vẫn ở mức cao trong thời gian dài nên xu hướng đầu tư sẽ tiếp tục tăng. Do đó, đầu tư cổ phiếu bất động sản thường có chu trình khá dài, có thể từ 3 - 5 năm để thu được lợi nhuận, cho nên đây là nhóm cổ phiếu phù hợp với chiến lược trung và dài hạn.

Còn theo ông Trương Thái Đạt, Giám đốc phân tích, Chứng khoán DSC, thị trường bất động sản Việt Nam đang trong quá trình thanh lọc và đào thải, đồng thời các yếu tố ảnh hưởng tích cực như tình hình kinh tế vĩ mô, chính sách hỗ trợ, mặt bằng lãi suất hay niềm tin và tiền của người dân cần nhiều thời gian, ít nhất 1-2 năm để có thể ổn định trở lại và tiếp bước phát triển.

“Trong ngắn và trung hạn, tồn tại các doanh nghiệp có định giá thấp, chịu ít rủi ro tài chính (biểu thị rõ ràng nhất vay nợ thấp). Đây có thể là những cổ phiếu tốt để nhà đầu tư tham gia bắt đáy trong ngắn hạn”, ông Đạt khuyến nghị.

Đồng quan điểm, ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc tư vấn đầu tư của Maybank Investment Bank nhận định, nhóm cổ phiếu bất động sản đã trải qua thời kỳ khó khăn trong năm ngoái và đầu năm nay, nên rủi ro nếu có đã ở mức thấp hơn trước rất nhiều.

Tuy vậy, đối với nhà đầu tư lướt sóng có sự rủi ro khi nhóm này vẫn có những biến động khó lường, nhưng lại là cơ hội cho các nhà đầu tư trung dài hạn với sự tích lũy dần ở những doanh nghiệp hoạt động ổn định.