Có lẽ mọi người đang hiểu sai: Cổ phiếu nhà nước không hề thoái vốn!

Bài viết giải thích quyết định 40/2026/QĐ-TTg về cơ cấu lại vốn nhà nước tại doanh nghiệp, nhấn mạnh rằng cơ cấu vốn khác với thoái vốn và nhà nước sẽ tập trung vào doanh nghiệp chiến lược trong khi mở rộng cổ phần hóa cho lĩnh vực tư nhân.

CÓ LẼ MỌI NGƯỜI ĐANG HIỂU SAI : CỔ PHIẾU NHÀ NƯỚC KHÔNG HỀ THOÁI VỐN !!

----

Quyết định số 40/2026/QĐ-TTg Về Tiêu chí phân loại doanh nghiệp để thực hiện cơ cấu lại vốn nhà nước tại doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn nhà nước.

Chi tiết Long đã trình bày ở bảng bên dưới, mời ae tham khảo

1 số lưu ý quan trọng

- Cơ cấu vốn khác Thoái vốn

- Trong vòng 30 ngày từ 05/08 tức đến 05/09/2026 các cơ quan đại diện sở hữu sẽ đề xuất kế hoạch trong 05 năm để thực hiện, gửi báo cáo đến Bộ tài chính (Trừ case Viettel, CTG, VCB, BID). Riêng đối với CTG ngân hàng nhà nước sẽ phải trình phương án nâng tỷ lệ lên trên 65%, hiện đang là 64.46%

- Doanh nghiệp đa ngành: Căn cứ vào ngành, lĩnh vực chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng sản lượng hoặc tổng doanh thu của 03 năm liên tiếp liền kề để xác định khung tỷ lệ vốn.

- Trường hợp ngoại lệ: Các công ty nông/lâm nghiệp và doanh nghiệp phục vụ/kết hợp quốc phòng, an ninh sẽ thực hiện theo quy định riêng của Chính phủ/Thủ tướng Chính phủ.

Lấy ví dụ GAS :

Ngành nghề: Hoạt động trong lĩnh vực tìm kiếm, thăm dò, đánh giá trữ lượng và khai thác/vận chuyển/phân phối dầu khí.

Nhóm phân loại: Thuộc nhóm Doanh nghiệp do Nhà nước nắm giữ từ 65% vốn điều lệ trở lên (lĩnh vực khai thác khoáng sản quy mô lớn, năng lượng - hạ tầng trọng điểm).

Tỷ lệ SH NHÀ NƯỚC đang là 95%

-> Giờ NN sẽ cơ cấu giảm về 90% cho đạt tiêu chí DN đại chúng và vẫn đảm bảo trên 65% phù hợp với quyết định trên

=> Tổng kết lại : Nhà nước sẽ tập trung nguồn lực vào các doanh nghiệp giữ vai trò chiến lược đối với quốc phòng, an ninh và hạ tầng thiết yếu; còn những lĩnh vực mà khu vực tư nhân có thể đảm nhận sẽ tiếp tục mở rộng cổ phần hóa và cơ cấu lại vốn.

Văn bản này chủ yếu xác định định hướng cơ cấu vốn nhà nước giai đoạn tới, không làm thay đổi ngay hoạt động kinh doanh hay giá trị nội tại của doanh nghiệp. Vì vậy, không nên mặc định đây là catalyst giúp cổ phiếu tăng giá; cuối cùng, lợi nhuận, dòng tiền và định giá vẫn là yếu tố quyết định. Bài học từ Nghị quyết 79 đầu năm cho thấy kỳ vọng chính sách và diễn biến giá cổ phiếu không phải lúc nào cũng đi cùng nhau.

-Thăng Long Official-