Cơ chế dẫn truyền tiền tệ tại Việt Nam

Bài viết phân tích cơ chế truyền dẫn tiền tệ tại Việt Nam, chỉ ra rằng dù lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh, không phải doanh nghiệp hay cá nhân lập tức cảm nhận 'tiền rẻ' do có nhiều cấp độ ma sát trong chuỗi truyền dẫn từ Ngân hàng Nhà nước đến GDP.

[CƠ CHẾ DẪN TRUYỀN TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM]

Tại sao lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh, nhưng doanh nghiệp và cá nhân vẫn chưa cảm nhận được tác động của "tiền rẻ"?

Trong hệ thống tiền tệ của Việt Nam, thị trường thứ cấp phản ánh giá cả của thanh khoản ngắn hạn giữa các tổ chức tín dụng, trong khi thị trường sơ cấp phản ánh giá trị của vốn, rủi ro và kỳ hạn trong nhiều tháng, thậm chí nhiều năm. Do đó, việc giảm mạnh lãi suất mở/mới không nhất thiết có nghĩa là chi phí vốn cho nền kinh tế sẽ giảm ngay lập tức.

Phân tích toàn bộ chuỗi truyền dẫn từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam → thanh khoản → lãi suất mở/mới → chi phí vốn → lãi suất tiền gửi → lãi suất cho vay → tín dụng → GDP, và chỉ ra năm "cấp độ ma sát" làm gián đoạn quá trình truyền dẫn này

Xem chi tiết tại đây: